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dictoires, peuvent en effet être obtenus. simultanément par l'intermédiaire d’ une société de financement. Gette société ‘acquiert du capitaliste les tie qu il cher- ù

| dd. à céder : : elle lui procure ainsi les fonds dont il a besoin.

Elle émet, en contre partie des. titres acquis, ses propres |

valeurs mobilières. Il suffira désormais au capitaliste de détenir le contrôle de la société de financement pour être assuré de contrôler les titres que celle-ci détient. Or, ainsi

que nous l'avons vu plus haut, l'institution d'une société intermédiaire réduit. considérablement les . du contrôle. En définitive le capitaliste aura pu liquider une partie importante de ses titres : les fonds qu'il aura ainsi récupérés seront représentés par la différence entre le montant des titres contrôlés et la somme nécessaire au contrôle de la société de financement. Cette dernière somme peut, nous le savons, être encore diminuée par d’autres procédés.

De telles sociétés jouent à la fois le rôle de sociétés de financement et le rôle de sociétés de contrôle. Néanmoins leur but essentiel reste le financement, qu’elles s’efforcent de réaliser dans la mesure la plus large possible au profit du capitaliste qui les fonde. Si elles sont utilisées à des fins de contrôle, on doit remarquer qu’elles n’ont pas à cet égard -une fonction originale ; elles se contentent d'améliorer au bénéfice de leur créateur les conditions d’un contrôle qu’il possédait déjà.

Un exemple typique de ces sociétés à double résultat est

constitué par la « Société Générale des valeurs de banque »,

fondée en 1910 par la « Société Générale pour favoriser le développement du commerce et de l’industrie en France ». Cette dernière se trouvait à cette époque détenir un grand nombre de participations-titres qui constituaient à son bilan

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une immobilisation importante. Parmi ces participations figuraient des titres d'entreprises bancaires soumises à son influence. Afin de diminuer dans une certaine mesure ces immobilisations, tout en conservant cependant son influence sur les banques qu’elle contrôlait, la « Société Générale » ‘créa une société spéciale de financement. Celle-ci acquit de : sa fondatrice un portefeuille-titres s’élevant à 48.000.000 fr. ; fondée au capital de 6.250.000 fr., tout entier aux mains de la maison-mère, elle émit dans le public pour 28.000.000 de bons destinés à compléter les ressources nécessaires à l'acquisition des titres de son portefeuille. En définitive, au bilan de la « Société Générale », une participation de 6.250.000 fr. a remplacé une participation de 48.000.000 fr. La différence a été mise, en espèces, à la disposition de la « Société Générale ».

Des sociétés de cet ordre ont été créées récemment aux Etats-Unis, depuis que Ce pays constitue un réservoir important de capitaux épargnés.

L'entreprise belge « Solvay et Cie » possède la presque totalité des titres d’une de ses filiales américaines « l'Allied Chemical & Dye Corporation ». Elle fonde en 1927 une société de financement, la « Solvay American Investment (1) Corporation », à laquelle elle apporte ces titres. Le capital-actions de la société est entre les mains de « Solvay & Cie ». Des. Obligations sont émises dans le public américain par la société de financement. flles sont, de convention expresse, 8aranties par un nantissement sur les titres de l’ « Allied Chemical & Dye Corporation ». Il est intéressant de noter

(1) Malgré son titre, cette société n’a plus aucun des caractères do la société de placement, È