I. Taux de ce revenu
a. Causes influant sur le taux de l'intérêt. Le taux de l'intérêt varie :
1. D'après f abondance des capitaux circidants et disponibles. Il est dit : des capitaux circidants. La baisse du taux de l'intérêt ne dépend donc pas uniquement de l'abondance des espèces métalliques : or et argent ; mais aussi du grand nombre d'autres capitaux. D'aucuns ont pensé que, si la quantité d'or et d'argent augmentait subitement dans des proportions considérables, les capitalistes devraient diminuer le taux de l'intérêt, puisque rofi"re d'argent augmenterait. Il n'en est rien pourtant, puisque les emprunteurs auraient aussitôt besoin de sommes plus fortes pour payer les produits, dont le prix s'élève en proportion de l'abondance des espèces métalliques.
Il est dit aussi : des capitaux disponibles. Quand tous les capitaux sont employés, de même quand ils ne sont pas offerts aux employeurs, par suite d'une crise, d'une guerre, leur abondance ne fait pas baisser le taux de l'intérêt.
2. Le taux des capitaux varie encore d'après la productivité qu'ils peuvent avoir dans l'état actuel des industries.
3. La sécurité de l'entreprise dans laquelle on engage son capital, influe beaucoup sur le taux de l'intérêt. On ne hasarde un placement que si le profit est assez élevé pour compenser le risque.
b. Le taux du loyer est influencé par toutes les causes qui font augmenter ou diminuer Voffre on la demande.
Dans le prêt de capitaux fixes, le péril de les perdre est moins grand, le revenu que le capitaliste peut demander sera donc, sous ce rapport, moins élevé que celui des capitaux circulants. Mais, pour ceux-ci, le prêteur ne peut pas exiger l'amortissement de la valeur de son objet. De la sorte, l'équilibre entre le taux du loyer et de l'intérêt tend à se rétablir.
c. Des considérations qui précèdent, sur les causes qui influencent le taux du revenu du capital, se dégagent plusieurs conclusions.
1. La baisse du taux de capitalisation, contrairement à l'affirmation de plusieurs économistes, n'est pas nécessairement un bien. Elle n'est un bien que si la baisse provient de l'abondance de capitaux et de la sécurité publique; elle est un mal, si elle tient à l'improductivité des emplois des capitaux, à la stagnation des affaires.
2. Les revenus tendent à une certaine égalité, par suite de la loi de l'off're et de la demande, qui exerce une grande influence sur le taux. Quand le revenu d'une industrie s'élève, les capitaux s'y précipitent, et font, par leur abondance, baisser le taux.
Mais, conclure de cette tendance des capitaux à égaliser leur taux, à une loi absolue, comme l'ont fait Ricardo et l'école anglaise, c'est oublier que les capitaux engagés dans une industrie, ne se dégagent qu'avec difficulté, et souvent avec perte ; c'est oublier que les entrepreneurs, les fabricants ne passent pas à volonté d'une opération à une autre, d'un métier à
un autre. Ces changements réclament une préparation et des aptitudes nouvelles.
3. Y-a-t-il abaissement progressif du taux ? Les économistes de l'école libérale ont prédit qu'un jour le capitaliste payera lui-même à l'emprunteur un droit de garde pour l'argent qu'on aura voulu lui emprunter.
Le fondement unique de cette opinion est encore la loi de l'offre et de la demande. Les capitaux augmentent toujours, leur demande diminue dans la même proportion ; le taux s'abaisse, par conséquent, graduellement et indéfiniment. Mais, ces économistes ont le tort de ne considérer, comme cause des variations du taux des revenus, que la loi inflexible de l'offre et de la demande.
Il y a à tenir compte d'autres influences qui peuvent enrayer le mouvement de la baisse : un débouché nouveau, un élan industriel intense, une destruction ou exportation imprévue des capitaux.
Il reste cependant vrai de dire, qu'en règle générale, dans les sociétés qui prospèrent, le taux de capitalisation tend à l'abaissement des revenus. Cette affirmation, contenue dans ces limites, est confirmée par l'histoire.
