New-York donne le certain pour recevoir l'incertain

A Bâle 1 dollar pour 5.20 francs, plus ou moin?.

Paris 1 — 5/20 francs —

Anvers 1 — 5.20 francs —

New-York donne l'incertain pour recevoir le certain

A Amsterdam .... 41 cents plus ou moins pour 4 florin des Pays-Bas.

Berlin 72 4/2 — — 4 thaler.

Brème 79 — — 4 thaler louis d'or.

Hambourg .... 37 4/2 — — 4 marc banco.

Londres 409 4/2 — — 4 4/2 schilling.

Francfort 41 4/2 — — 4 florin du sud.

Dans la cotation ci-dessus du change sur Londres, le cours de 4 09 4/2 signifie que les traites sur Londres font 9 4/2 % de prime, plus ou moins sur le pair conventionnel de 4 4/2 shillings ou 54 deniers pour 4 dollar ou 9 livres sterling pour 40 dollars.

4 01. Usages commerciaux. — Ceux de l'Angleterre modifiés par la législation de chacun des États. Les 1er janvier, 4 juillet et 25 décembre sont considérés comme fêtes légales. Il est défendu de faire des traites les dimanches et les fêtes.

Du change direct.

402. Le change est direct entre deux places lorsqu'elles changent entre elles sans place intermédiaire.

Les opérations sur les changes directs consistent dans la négociation des effets sur place ou dans l'envoi de ces mêmes effets sur les places où ils sont payables ou négociables.

4 03. Opérations sur place. — Dans les opérations sur les changes qui se font sur place, on se borne à acheter et à vendre des lettres de change sur l'étranger pour tirer le plus de profit possible de l'excès du prix de vente sur le prix d'achat; mais comme le bénéfice dépend de la hausse ou de la baisse des changes, dont il est difficile de prévoir les oscillations avec quelque certitude, la plupart des banquiers se bornent à négocier, au mieux et au cours du jour, les effets de commerce dont le recouvrement leur est confié. Il leur arrive aussi d'être parfois chargés d'acheter du papier pour le compte de leurs clients, et ces opérations d'achat et de vente de chaque jour doivent laisser chacune un certain bénéfice. Lorsque l'escompte est à un taux élevé sur les places étrangères, il peut être avantageux, à défaut d'autre emploi de ses capitaux, d'escompter du papier à longue échéance, à titre de placement temporaire, pour le négocier de nouveau lorsque l'échéance est proche.

404. Les vendeurs et les acheteurs de marchandises ont toujours des intérêts opposés, et le prix le plus élevé de la marchandise est sans contredit le plus avantageux pour le vendeur ; mais il n'en est pas de même des lettres de change sur l'étranger : c'est tantôt le prix courant ou cours du change le plus bas, et tantôt le plus haut, qui est le plus avantageux pour le vendeur, selon qu'il s'agit d'une place qui donne le certain ou l'incertain. Voici quatre propositions évidentes pour le lecteur bien pénétré de la signification des mots certain et incertain.

405. Première proposition. — Quand la place qui tire donne l'incertain, le change le plus haut est toujours le plus avantageux, parce qu'elle vend une quantité fixe de monnaies étrangères et qu'il est de son intérêt d'obtenir en échange la plus grande quantité possible de sa propre monnaie.

Deuxième proposition. — Quand la place qui tire donne le certain, le change le plus bas est le plus avantageux, parce qu'elle vend une quantité indéterminée de monnaies étrangères, et qu'il est de son intérêt de n'en donner que

le moins possible contre la quantité fixe de sa propre monnaie qu'elle reçoit en échange.

Troisième proposition. — Quand la place qui remet donne l'incertain, le change le plus bas est toujours le plus avantageux, parce qu'elle achète une quantité fixe de monnaies étrangères, et qu'il est de son intérêt de ne donner en échange que la plus petite quantité possible de sa propre monnaie.

Quatrième proposition. — Quand une place qui remet donne le certain, le change le plus haut est le plus avantageux, parce qu'elle achète une quantité indéterminée de monnaies étrangères et qu'il est de son intérêt d'en obtenir le plus possible contre la quantité fixe de ses propres monnaies qu'elle donne en retour.