A COURTE ÉCHÉANCE

Valeurs se négociant A 3 mois.

Amsterdam Hambourg Berlin .

Madrid .

Lisbonne Vienne .

Trieste .

Francfort St-Pétersbo

Londres.

Anvers .

Gênes. .

Naples .

irg

210 1/2 à 210 3/4 et 185 1/8» 185 1/4

Valeurs se négociant à vue.

Pair » 1/8 B.

•100 fl. P. B 100 marcs 100 thalcrs 1 piastre 1 milreis 100 fl. a.

100 fl. a.

100 fl. s.

ubles

1 L. st.

100 francs.

100 liv. it.

100 liv. it.

L'escompte à la Banque de France est à 5 %•

112. Usages de place. — Les effets sur Londres, la Belgique et l'Italie se négocient à vue. On les ramène, s'il y a lieu, à leur valeur à vue en les escomptant au (aux réel de leur place.

Les effets sur les places autres se négocient à trois mois, d'après le cours du change à trois mois; ce qui oblige à les augmenter chacun de son intérêt à 4 %■ taux invariable, calculé sur le nombre de jours qu'il faut ajouter à la date de l'échéance pour compléter la valeur à trois mois, à partir de la date de négociation.

Les différences qui résultent de l'emploi du taux arbitraire 4, au lieu du taux réel de la place étrangère, sont compensés par les cours eux-mêmes qui sont toujours doublement cotés, soit pour le papier long, soit pour le papier à courte échéance. Pour bien fixer les idées, supposons deux -effets sur Madrid négociés le 18 mars, au cours de 5.15 à trois mois et 4 %, le premier à l'échéance du; 31 mars et le second à celle du 10 juin. On obtiendra leur valeur au 18 mars en augmentant le premier de son intérêt à 4 % pour 79 jours et le second de son intérêt à 4 % pour 8 jours. Ces deux effets négociés à Paris au cours de 5.15 à' 3 mois et 4 % arrivent, je suppose, le 26 à Madrid où l'escompte est 6 %• Le 26 mars le premier effet ne perdrait de sa valeur nominale que l'intérêt de 5 jours à 6 %, tandis que le second perdrait l'intérêt de 76 jours à 6 %• La perte due à la différence des taux 6 et 4 est moins sensible sur l'effet à courte échéance quej sur l'effet à longue échéance; l'effet à courte échéance a donc plus de valeur proportionnellement, et il est juste d'en tenir compte dans la négociation,: ce que l'on fait en augmentant ici de 2 % le cours de 5.15 à 3 mois et 4 %, soit 2 cent. 1/2, ce qui donne pour le papier court le prix de fr. 5.17 1/2 à 3 mois et 4 %.

La commission due au correspondant est ordinairement de 1/2 %.

Le courtage pour la négociation des effets de commerce sur l'étranger est de 1/8 % prélevé sur le produit de la négociation, et il est payé seulement par le vendeur. Lorsque les effets étrangers ne sont pas encore revêtus du timbre étranger, le vendeur bonifie ce timbre à l'acheteur, excepté pour les effets sur Londres, l'Espagne et le Portugal. Toutefois le timbre autrichien n'est bonifié qu'en cas de stipulation spéciale dans la négociation.

113. Dans les exercices qui suivent, nous ne tiendrons pas compte des frais de commission, ni des frais de courtage, timbre et autres, qu'il ne faut pas négliger dans la pratique, mais dont l'introduction dans nos calculs entraverait pour le moment le cours des explications. Pour distinguer le papier de la place de commerce où il est payable, on fait précéder le nom de la ville de l'article le. On dit le Paris, le Londres, l'Amsterdam, ou du Paris, du Londres, de l'Amsterdam, au lieu de dire : le papier sur Paris, sur Londres, sur Amsterdam.

114. Négocié sur place, valeur 10 janvier, un effet de liv. st. 827.13.2; sur Londres, au 25 février, à fr. 25.17 1/2 à vue moins 3 %.

Paris, 10 janvier, fr. 25.17 1/2 comptant = 1 liv. st. payable à vue.

Valeur de l'effet au 25 février liv. st. 827.13.2

Moins l'intérêt de 46 jours à 3 % 3. 3.5

Valeur de l'effet au 1 0 janvier liv. st. 824. 9.9

En francs : fr. 25.17 1/2 X liv. st. 824.9.9 = fr. 20 756,45.

115. Négocié surplace, valeur 5 janvier, une remise de fl. 7534.80 sur Vienne au 17 février, à 225 à 3 mois et 4 %.

Paris, 5 janvier, fr. 225 comptant = 100 fl. a. payables à 3 mois.

Valeur de l'effet au 5 janvier fl. a. 7534.80

Plus l'intérêt de 47 jours à 4 % 39.35

Valeur de l'effet au 5 avril fl. a. 7574.15

En francs : fr. 2.25 X fl. a. 7574.15 = fr. 17041.85.

116. Reçu de Londres, valeur 7 janvier, une remise de fl. 6492.60 sur Amsterdam au 9 mars, à 11.18 à 3 mois et 4 %.

Londres, 7 janvier, 11 fl. 18 stuv. (5 cents) payables à 3 mois = 1 liv. st. comptant (70).

Valeur de l'effet au 7 janvier fl. c. 6492.60

Plus 29 jours d'intérêts à 4 % 20.90

Valeur de l'effet au 7 avril fl. c. 6513.50

Fl. c. 651 3.50 à fl. 11.18 pour 1 liv. st. = liv. st. 547.7.0.

Je créditerai mon correspondant d'une somme égale au 7 avril.

117. Négocié à Amsterdam, valeur 15 janvier, une remise de M. B° 7324.12 sur Hambourg au 27 mars, à 35 1/4 à 2 mois et 4 %.

Amsterdam, 15 janvier, 35 1/4 fl. c. = 40 M. B° à 2 mois (72). Si l'année est bissextile, la traite a 72 jours à courir, soit 12 jours au delà du 15 mars.

Valeur de l'effet au 27 mars M. B° 7324.12

Moins 12 jours d'intérêt à 4 % M. B° 9.11

Valeur de l'effet au 15 mars M. B 7315.1

M. B° 7315.4 à fl. 35 4/4 pour 40 M. = fl. c. 6446.40. 418. Me rembourser sur Londres d'une somme de 250600 fr. payables dans 30 jours en une traite à vue, au change de 25.20 à vue moins 3 %.

Valeur de l'effet dans 30 jours fr. 250600.00

Moins 30 jours d'intérêt à 3 % 626.50

Valeur de l'effet à vue fr. 249973.50

A fr. 25.20 la livre sterling = liv. st. 9919.11.8.

119. On reçoit de Londres des retours sur Barcelone à 48 3/4 à 45 jours, en couverture de remises faites sur l'Angleterre; recherchera quel prix ressortent ces retours, sachant que le Barcelone vaut à Paris 5.10 à 3 mois et 4 %.

Londres, 48 3/4 d. st. = 1 piastre à 45 jours (70). Paris, fr. 5.10 = 1 piastre à 3 mois (111).

x fr. vue = 4 liv. st. vue. x fr. vue = 4 liv. st. vue.

4 = fr. 5.40, vue. 1 = fr. 5.40.

D'où x = fr. 25.2332. D'où x = fr. 25.2338.

Dans la première conjointe, l'escompte de 45 jours a été pris en dedans, tandis qu'il a été pris en dehors dans la seconde.

4 20. On reçoit de Lisbonne des retours sur Londres à 53 4/8 en effets à 90 jours de vue, en couverture de remises faites sur le Portugal ; à quel prix ressortent ces retours, sachant que le papier sur Londres vaut à Paris 25,20 à vue moins 4 %?

Lisbonne : 4 milreis comptant = 53 4/8 d. st. à 90 jours (98). Paris : fr. 25,20 comptant = 4 liv. st., vue.

x fr. vue = 1 milreis vue.

1 milreis vue = 53 4/8 d. st. à 90 jours.

400 d. st. à 90 j. = 99 d. st. vue.

240 d. st. vue == fr. 25,20 vue.

D'oùa? = fr. 5,52 4/4.

Ainsi le milreis ressort à 5,52 4/4 à vue.

Retranchant 90 j. d'intérêt à 4 %. . 0,05 4/2

Le milreis ressort à . . 5,46 3/4 à 3 m. et 4 %

421. On reçoit de Madrid des retours sur Paris à 5,17 4/2 à 3 mois, en couverture de remises faites sur l'Espagne; à quel prix ressortent ces retours, sachant qu'à Paris l'escompte est de 4 %?

Le correspondant à Madrid rembourse les piastres qu'il a encaissées sur le pied, par piastre, de fr. 5,4 7 4/2 payables à 3 mois. Les deux conjointes qui suivent indiquent à combien a été revendue la piastre, soit à vue, soit à 3 mois, sans déduction des frais.

x fr. vue = 4 p. vue. x fr. vue = 4 p. 3 m.

4 p. vue = 5,47 1/2 fr. 3 m. 400 p. 3 m. = 99 p. vue.

400 fr. 3 m. == 99 fr. vue. 4 p. vue = 5,12 1/2 fr. vue.

D'où x = fr. 5,42 4/3. D'où x= fr. 5,07 4/3.

La piastre ressort donc à Paris à fr. 5,12 4/3 vue et à fr. 5,07 4/5 à 3 mois 3t 4 %.

422. On reçoit de Francfort des retours sur Berlin en effets à courts jours au prix de 4 05 4/2, en couverture de remises faites sur Francfort; à quel prix assortent ces retours, sachant que le papier sur Berlin à courts jours peut se vendre à Paris à 370 fr.?

Francfort : 405 J/2 fl. sud comptant = 60 th. à courts jours (84).

Paris : 370 fr, Comptant = 4 00 th. à courts jours (68).

x fr. vue = 4 00 fl. s. vue. x fr. vue = 100 fl. s. 3 mois.

405 4/2 A. s. vue = 60 th. vue. 4 00 fl. s. 3 mois = 99 fl. s. vue.

400 th. vue = fr. 370 vue. 4 05 4/2 fl. s. vue = 60 th. vue.

D'où x = fr. 240/*2. 400 th. vue = fr. 370 vue.

D'où# = fr. 208,32.

Les florins de Francfort sont retournés à raison de fr. 210,42 les 4 00 fl. à vue ou de fr. 208,32 les 400 fl. à 3 mois. La première conjointe donne. . . fr. 210,42 = 400 fl. s. à 3 vue et 4 %• Retranchant 90 j. d'intérêt à 4 % . . 2,40

On a fr. 208,32 = 400 fl. s. à 3 m. et 4 0/o.

Ce dernier résultat est ainsi obtenu plus rapidement que par la deuxième conjointe.

123. On reçoit d'Amsterdam des retours sur Paris en effets à 2 mois au prix de 56 4/4, en couverture de remises sur la Hollande; à quel prix ressortent ces retours, sachant que l'escompte à Paris est à 3 % ?

Amsterdam : 56 4/4 fl. c. comptant == 4 20 fr. à 2 mois (72). Paris : escompte à 3 %.

x fr. vue = 100 fl. c. vue.

56 4/4 fl. c. vue = 120 fr. 2 mois.

4 00 fr. 2 mois = fr. 99,50 vue. D'où x = fr. 24 2,25, sauf les frais.

Cette conjointe donne fr. 2I2 1/4 = 400 fl. c. à vue.

Retranchant 90 j. d'intérêt à 4 % . . 2 4/8

On a fr. 210 4/8 = 400 fl. c. 3 m. et 4 %.

424. On reçoit de Berlin des retours sur Hambourg à 4 52 4/4 en effets à 2 mois, en couverture de remises sur la Prusse; à quel prix ressortent ces retours, sachant que le papier à 2 mois sur Hambourg peut se négocier à Paris à fr. 4 86 4/2 les 100 marcs banco?

Berlin : 152 4/4 th. plus ou moins, espèces = 300 M. B°, 2 mois (75).

Paris : 186 4/2 fr. plus ou moins, espèces = 300 M. B°, 2 mois (68).

x fr. vue =100 th. vue.

4 52 4/4 th. vue = 300 M. B° 2 mois. 400 M. B°, 2 mois = fr. 186 1/2 vue. D'où x = 367 1/2, sauf les frais.

Cette conjointe donne fr. 367 4/2 = 100 th. vue.

Retranchant 3 m. d'intérêt à 4 % . 3 1/2

On a fr. 364 = 100 th. 3 mois et 4 %.

4 25. On reçoit de Saint-Pétersbourg des retours sur Amsterdam à 4 68 en effets à 3 mois, en couverture de remises sur la Russie; à quel prix ressortent ces retours, sachant que des florins à 3 mois sur Amsterdam pourront être vendus à 24 4,3/4 fr. à Paris?

Saint-Pétersbourg : 400 roubles = 168 fl. c. plus ou moins, 3 mois. Paris : 214 3/4 fr. plus ou moins = 400 fl. c. 3 mois.

x fr. vue = 1 00 roubles, vue.

400 R. vue = 468 fl. c. 3 mois.

4 00 fl. c. 3 m. ..= fr. 241 3/4.

D'où x = fr. 355 3/4, sauf les frais.

Nous avons donc fr. 355 3/4 = 100 roubles à vue.

Retranchant 3 mois d'intérêt à 4 %. . . 3 1/2

Par suite . fr. 352 1/4 = 100 R. 3 m. et 4 %.

4 26. On reçoit de New- York des retours sur Londres en effets à 60 jours de vue au change de 409 4/2; à quel prix ressortentces retours, sachant qu'on pourra négocier à Paris les remises sur Londres, à 60 jours de vue, au prix de fr. 25,05 la livre sterling?

New-York : 409 1/2 cents plus ou moins = 4 4/2 shillings, 60 jours. Paris : 25,05 fr. plus ou moins = 4 liv. st., 60 jours.

x fr. vue = 4 dollar vue.

4 dollar = 4 00 cents.

109 1/2 cents = 54 deniers, 60 jours.

240 d. = 4 liv. sterling.

1 liv. st. = fr. 25,05 vue.

D'où x = fr. 5,44 3/4, sauf les frais.

Ainsi fr. 5,14 3/4 = 1 dollar comptant.

Retranchant 3 mois d'intérêt à 4 % • • 0,05 1/8

On a fr. 5,09 5/8 = 1 dol. 3 m. et 4 %.

427. On veut émettre une traite sur Brème; le papier sur Brème n'ayant pas un change courant sur la place de Paris, on demande à quel prix il faut tirer, sachant qu'à Brème le papier sur Paris vaut 47 4/2 groten à 2 mois et 4 0/o, prix auquel le remboursement pourrait être effectué?

Brème : 47 4/2 groten plus ou moins = 4 fr., 2 mois.'

Paris : fr. 4,05 plus ou moins = 4 thaler louis d'or.

x fr. vue == I th. 1. d'or, vue.

4 th. I. d'or vue = 72 groten, vue.

47 4/2 gr. vue = 4 fr. 2 mois.

400 fr., 2 m. = fr. 99 4/3, vue. D'où x = fr. 4,08 5/8.

En ne tenant pas compte des frais, le thaler louis d'or vaudrait à Paris fr. 4,08 5/8.

Aval.

128. La négociation des valeurs étrangères sur la place de Paris se fait entre banquiers sous forme de bordereau qu'on appelle aval. Le payement d'un aval

doit toujours être effectué le lendemain du jour où la négociation a été faite, ou le surlendemain si le lendemain est un dimanche ou un jour férié.

Valeurs se négociant a vue :