SERBIE

La Banque Nationale de Serbie a été fondée par la loi du 6 janvier 1883, modifiée et complétée par celle du 23 septembre 1885; son capital est de 20 millions de dinars (le dinar équivaut au franc). Son privilège est fixé à 25 ans. Elle a le droit exclusif d'émettre des billets de banque payables à vue ; elle est tenue d'échanger ses billets de 10 dinars contre de l'argent et ceux de 50, 100, 500 et 1 000 contre de l'or. Toutefois elle peut échanger ses billets, dont la valeur est en or, contre de l'argent, dans la proportion établie par le Ministre des finances, sur la demande de la Banque (article 10). La Banque ne pourra jamais mettre en circulation une quantité de billets deux fois et demie supérieure à son encaisse en or, |et l'argent pourra être substitué à l'or dans l'encaisse dans la proportion de 25 pour 100 au plus (article 11).

Toutes les caisses de l'État ainsi que les caisses soumises h la surveillance du Gouvernement

seront tenues d'accepter au pair des billets de la Banque Nationale serbe privilégiée.

D'après le dernier rapport, la circulation était de 24 millions contre une encaisse de 11 millions.

La Banque de Serbie a donc à la fois des billets stipulés en argent et des billets stipulés en or. La disposition par laquelle le Ministre peut autoriser la Banque à rembourser ses billets, stipulés en or, au moyen d'une certaine quantité d'argent, jette sur une partie de la circulation une incertitude qui pourrait k un moment donné avoir des inconvénients sérieux. A l'heure actuelle, une prime sur l'or s'est déjà établie dans le pays. La Banque de Serbie a bien déclaré à un moment donné qu'elle était prête k donner 100 francs d'or contre 115 francs d'argent ou de billets, remboursables en argent; mais ses réserves de métal jaune ne sont pas indéfinies, et il est peu probable qu'elle soit en mesure de continuer longtemps cet échange, annoncé dans une proportion si peu en rapport avec celle des deux métaux sur le marché libre, où 100 francs d'or valent à peu près 220 francs d'argent.

Quoi qu'il en soit, cette circulation parallèle de billets remboursables, les uns dans un métal, les autres dans un autre, est digne d'être étudiée : elle contient peut-être, comme nous l'avons dit, le germe d'une solution future du problème monétaire, bien qu'à l'heure actuelle et dans la

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forme qui lui a été donnée, elle se heurte à des difficultés pratiques considérables.