Limites naturelles de l'émission

La pluralité des bamiiu's d'émission a été accusée d'occasionner des désastres en multipliant à l'excès les billets au porteur. Il faudrait ]iour cela qu'il dépendit de ces l)an([ues d'introduire et de maintenir dans la circulation aul:inl dr liillrfs qu'il b'ur plairait.

(tr, I vouloir n'est pas tout, a dit Horn, il faut pouxidr. Pour faire circuler des engagements payables au porteur et à vue, il ne sul'Ht pas d'un émetteur, il faut un acceptant. Que dis-je"? un acceptant! 11 faut des centaines d'acceptants contre un émetteur.

Qu'il me plaise d'écrire im d'imprimer sur un carré longitudinal de papier : « A vue je payerai au présentateur la somme de mille francs en espèces », mon créancier, mon fournisseur ne l'acceptera point en guise des espèces que je lui dois, à moins qu'il n'ait la certitude que ses créanciei's, ses fournisseurs, le lui reprendront en guise d'espèces; ils ne le feront guère, s'ils ne savent qu'ils pourront, eux aussi, s'en servir de la ménnj façon, et ainsi de suite '. "

Adam Smilli avait d(\jà dit : « Si une banque émettait plus de papier que n'en pourrait tenir employé la circulation du pays, l'excédent lui reviendrait sans cesse à remboursement. 11 faudrait qu'elle augmentât son encaisse, non seulement en proportion do ce surcroit d'émission surabondante, mais dans une pro])ortion de vitesse beaucoup plus granile que l'excès de leur quantité. Il faudrait que cette banque fit, pour remplir sa caisse, des clfortsde déjuMiso, non seulement plus grands, mais encore plus constants quesi (-Ile se fût tenue dans des bornes plus raisonnables -. »

M. Courcelle-Scncnil a fait une démonstration plus savante etpliis rigoureuse. '• Les etVéts de l'émission des billets de banque sur la circulation monétaire, a-l-il dit, ne sont; ])as autres que ceux de l'émission d'ua papier-monnaie. En supposant qu'avant les émissions le marché possédât une quantité suftisante de monnaie métallique, les billets de banque viennent s'ajouter àcette quantité; alors, il \ ,1 plus de monnaii' ipie le marché n'endemande ; sa valeur baisse, et on a inti'rét à finidre ou exporter la monnaie mélalliquejuscju'à concurrence d'une somme égale a celle des billets émis. Donc on fond ou on exporte cotte monnaie, et en admettant (pie la banque ne cesse pas d'émettre, la totalité de la monnaie mélalli(iue, sauf la quantité nécessaire au iiayemenl des apjioints, \h:uI

i. La Ultevtv des bdiitjiie^. p. .'ÎSfi.