L'émission ne crée pas de capital

11 a été allégué, contre la pluralité des banques d'émission, qu'elles créent un capital lictif, et la création d'un capital fictif est chose trop grosse de conséquences pour qu'on l'abandonue aux lois générales (jui président aux transactions du commerce. Cette assertion provient de ce que ceux qui l'ont faite n'ont pas a]iercu au juste en ijuoi consiste rémission. 11 n'apiiartient point a des banques, et il n'est i)()inl en leur pouvoir de créer du capital. Le seul moyen qui existe d'augmenter le capital de la société, c'est le travail. « Le crédit, a dit Horii, n'active el ne féconde qu'en transformant et en transférant. 11 fait ou fabrique des caidtaux, mais avec

1. Iî:ltbie. Cours ri'''rOJtOinie politi'/ll'', t. !. p. ils.

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(II: hi uialièrc preiiiirrc qui lui rst, fouruie el duus la mesure de cette matière Et ce (jui est vrai du crédit l'est aussi du billet de banque qui est un de ses iiisli-uincnts. Pas lilus ([u'avec les autres, le crédit ne crée du capital avec le billet de banque'. »

" En éniellant pour un million de billets, avait dit, avant Ihn-n, Elle (laulbier, une ban- •(uen'engeudri' nullement un cajii lai non veau; elle met seulement dans la circulation un million qu'elle a dans ses caisses ou dans ses (lorteriîuilles, en or, en arj^ent, ou en effets de commerce, et qui sans cette émission demeurerait inactif. Lorsqu'un billet est émis avec une couverture métallique, il est bien évident qu'iln'y a pas l'ombre d'une création ou d'une auymontation de capital. Dans le cas où l'émission dépasse la réserve mélallique, la rianquene crée pas plus du capital en ne livrant pas encore la contre-valeur en espèces f|ue si la livraison s'elTecluailini média tement. Kn remettant a un client des billets à découvert, elle le met à même de se faire livrer telle ou telle portion de la ricbesse sociale, comme si elle lui remettait le montant en espèces sonnantes. Klle opère simidemeni un transfert de propriété-. »

L'économiste Mac Lcod n'a pas voulu se rendre à ces raisons. Il a soutenu que lors- ([u'une banque d'Ecosse remet à découvert a un cultivateur mille livres slerliuf; en billets au moyen desquels celui-ci i)erfectionne son exploitation, « les mille livres sterling que la banque a tirées de rien ont agi aussi eflicacemcnt qu'auraient pu agir mille souverains d'or ; c'est donc un ca]>ital bien réel que la banque a créé par cette émission ». Horn a montré le peu de solidité de ce raisonnement. « Supposons, a-t-il dit, que le cultivateur jouisse d'un bon crédit, il se procure à terme les objets ([u'il désire, il souscrit des l)illets au.\ fournisseurs, et ceux-ci les portent à la banque (|ui les escompte. Il n'y a pas là l'ombre d'uni' création de capital; il n'y aiju'une action translatrice. Maintenant, supposons que le cultivateur ne puisse se procurer à crédit les mêmes objets et qu'il inspire assez de confiance à la banque po\ii' qu'elle lui avance la sonuue nécessaire. C'est comme si elle invitait les fournisseurs à livrer au cultivateur les objrts dont il a besoin, en les assurant qu'ils pourraient en toucbrr chez elle le montant atoute heure. Or, (jne la banque paye les fcnirnisseurs en escom])tanl les ellris, ou qu'elle les jiaye en pourvoyant le cultivateur de ses billets a elle, il n'y a toujours (ju'une action translatrice •". »