Conclusion

L'expérience du Crédit foncier est fort intéressante, parce qu'elle montre les contradictions existant entre les objections de ceux qui le combattaient et les arguments de ceux qui le soutenaient, et les faits.

Les premiers annonçaient son échec, l'impossibilité de fonder une telle institution ; d'autres l'appelaient une société d'expropriation foncière, le représentaient comme une véritable machine destinée à absorber toute la propriété.

Ses promoteurs en faisaient une panacée :

tout en fondant une société de prêts hypothécaires, ils prétendaient qu'elle devait éteindre la dette hypothécaire ; ils croyaient supprimer l'hypothèque à échéance brève et fixe et la remplacer complètement par l'hypothèque s'éteignant par amortissement:

ils prétendaient « venir en aide à l'agricul-

CRÉDIT FONCIER

ture», ils prétendaient enfin supprimer le numéraire des opérations du crédit foncier.

Or, ni les dangers, ni les bienfaits annoncés ne se sont produits. Le crédit foncier est devenu un des plus puissants établissements financiers du monde. Il n'a point absorbé la propriété et les expropriations ont été fort rares.

D'un autre côté, il n'a point diminué la dette hypothécaire de la France ; il a plutôt contribué à l'augmenter. Il n'a point supprimé la dette hypothécaire isolée, à brève échéance, car il n'en absorbe guère que la huitième partie ; il a renoncé à essayer de remplacer le numéraire par ses obligations ; ses tentatives pour u venir en aide au orédit agricole » n'ont pas été heureuses ; il doit sa prospérité à ses opérations sur les immeubles situés à Paris et dans quelques grandes villes et sur les prêts communaux.

S'il n'a pas rendu les services au nom desquels on réclamait son institution, il en a rendu d'autres et de premier ordre; en mettant dans la circulation une masse de titres hypothécaires, fractionnés en petites coupures, il a appelé les épargnes les plus réduites en aide à la propriété. C'est ainsi qu'il a contribué depuis l'origine jusqu'à la fin de 1893 aux travaux d'intérêt public pour une somme de 2.231 millions, répartis ainsi : communes, 1716 millions; départements, 229; associations syndicales, 113; chambres de commerce, 151 ; fabriques d'église, 10; hospices, 11.

Au point de vue économique, il a un caractère progressif; car il a facilité la mise en œuvre et le groupement des petits capitaux et la mobilisation de la propriété foncière.