CHUTE DU SYSTÈME DE LAW

Exaltation du crédit. — Mesures extraordinaires pour en relever les élémens. — Exagération des valeurs. — Charlatanisme. — Première opposition. — Méfiances : — Moyens violens. — Exil. du Parlement. — Panique. — Circulation forcée. — Disgrâce de La: — Sa fuite. — Résultat du syslème.

Le système de crédit public établi par Law s'était développé dans des proportions fantastiques; c'était. un temps d'ivresse, d’abondance, de dissipations folles et d’espérances chimériques. Les valeurs émises dépassaient toutes les

limites d’une administration rationnelle; en commençant cette année, on constata avec effroi que plus.de huit milliards étaient en circulation, c’est-à-dire que la valeur territoriale de la monarchie se trouvait presque absorbée par des titres nominatifs, hypothéqués sur un bel idéalisme de colonisation, d'industrie, d'établissemens éloignés, d'impôts productifs sans doute, mais qui ne pouvaient donner, en aucun cas, l'intérêt d’un capital aussi énorme. En économie politique, le crédit s'établit non seulement sur une valeur d’opinion, mais encore sur'une représentation réelle; le papiermonnaie ne trouve une circulation facile que parce que chacun est convaincu que son remboursement peut être accompli sur l'heure:

quand cette conviction cesse, le crédit disparait et la fortune publique est compromise. On s’était jeté à l’étourdie, comme toujours en France, sur toutes les valeurs de la banque de Law; puis la réflexion était venue, on avait analysé l'ensemble du système ; on avait porté le scalpel sur ce corps laborieusement construit,

1 Exposition du syslème, ann, 1720.

et un peu d'attention avait naturellement conduit à se demander où était la valeur représentative de’ cette immensité de circulation. Dès que le public éxamina de sang-froid, le système fut compromis; tout reposait sur la confiance, et quand elle n’exista plus, on fut entraîiné même à douter de la réalité.

Ce temps de crise pour tout État restreint dans les conditions du crédit rationnel, devait. être mortel pour le système aventureux de Law, et ce qui hâta plus encore sa décadence, ce furent précisément les mesures prises afin de consolider lédifice ébranlé. Le crédit exclut les résolutions de violence, il ne se commande pas; plus on force les capitaux, moins ils viennent; le jour qu'une ordonnance, une loi impose certaines conditions, la confiance se retire. La faute du système de Law était d’avoir voulu rétablir l’équilibre par des édits extraordinaires. l’ensemble de son crédit se composait de deux espèces de valeur : 1° les billets de banque, monnaie réelle, fixe, garantie par le contrôle de l’État, véritable dette nationale hypothéquée sur les revenus publics; 2° les actions affectées