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se balancent exactement. Lorsqu'il en est ainsi, les sommes de monnaies dues par un pays à l'autre sont égaies^ la liquidation se fait par lettres et on n'a pas besoin de transporter de métaux précieux. Le commerce est dans cet état que les mécaniciens appellent l'équilibre fixe.

Mais il semble que les moyens par lesquels les choses reviennent à leur équilibre, lorsqu'il leur arrive de s'en écarter, ne sont pas, extérieurement du moins, les mêmes avec la monnaie qu'avec un système d'échangç en nature. Avec ce dernier système, le pays qui demande plus d'articles d'importation que ses exportations n'en peuvent payer, offre ses articles d'exportation à meilleur marché, comme le seul^oyen de les faire demander assez pour que l'équilibre se rétablisse. Il semble qu'avec l'emploi de la monnaie on procède tout autrement* Le pays achète ce qu'il importe en plus au môiWprix qu'auparavant, et comme il n'exporte pas l'équivalent, la balance est contre lui, ainsi que le change, et il faut qu'il paie en monnaie la différence qui existe. En apparence, il semble que cette opération soif très-différente de la première. Voyons si cette différence est essentielle, où si elle n'existe que dans le mécanisme.

Soient l'Angleterre le pays qui doit une balance, et la France le pays auquel cette balance est due. Par l'effet de l'envoi de métaux précieux, la quantité des espèces circulantes diminuera en Angleterre et augmentera en France. Au moins suis-je libre de supposer cela. Nous verrons plus tard que cette disposition s'éloignerait de la vérité, s*il s'agissait du payement de toutes les balances dues par une nation à l'autre. Un solde qu'il n'est besoin de payer qu'une fois, comme le prix des importations de grains dans une année de disèlte, peut être pris sur les accumulations* ou sur les réserves des banquiers, sans exercer aucune influence sur la circulation. Mais nous supposons en ce moment qu'il existe un excédant des importations sur les exportations provenant de ce que l'équation de la demande d'une nation à l'autre ne s'est pas encore établie ; qu'il existe, au prix ordinaire, une demande de marchandises françaises par l'Angleterre, qui excède la demande des marchandises anglaises par la France, toujours au prix ordinaire. S'il en était ainsi, il faudrait que les prix changeassent ou que l'Angleterre payât toujours le solde par des envois d'espèces. 11 faudrait que les importations régulières diminuassent ou que les ex-

poi>tâtions augmentassent d'une manière permanente, ce qui ne peut avoir lieu que par un changement des prix ; d'où il résulte que si les premiers soldes sont pris sur les réserves ou payés par des exportations de lingots, il faudra qu'à la fin ils soient pris sur la circulation, car jusque-là rien ne peut arrôterj'écoulement des métaux précieux.

Lors donc qu'un pays important plus que ses exportations ne peuvent payer, l'équaelion de la demande entre les deux nations ne peut pas s'établir, c'est un symptôme qui prouve que le pays a plus d'espèces ou de signes qui les remplacent dans la circulation^ qu'il n'en a besoin d'une manière permanente, et il doit en sacrifier une partie avant que l'équilibre soit établi. Le numéraire diminue donc, les prix baissent et, entre autres, les prix des articles d'exportation, ce qui, par sui^, augmente la denaande de ces articles à l'étranger. Cependant l'abondance de^la monnaie dans les pays étrangers a peut-être élevé lé prix des articles d'importation, et en tout cas^ ces articles ne subissent pas la baisse qui atteint tous les autres. Mais jusqu'à ce que le bon marché des marchandises anglaises engage les pays étrangers à en prendre pour une somme plus forte, ou jusqu'à ce que la cherté positive ou relative des marchandises importées en fasse demander à l'Angleterre une quantité moins considérable, les exportations ne suffiront pas à couvrir les importations, et le courant des métaux précieux qui s'écoulent de l'Angleterre ne s'arrêtera pas. Cette exporUition de métaux précieux continuera jusqu'à ce que la baisse de prix ait mis à la portée des marchés étrangers quelque article que l'Angleterre n'exportait point auparavant, ou jusqu'à ce que la réduction ilu prix de ses articles d'exportation en ait fait demander assez pour payer ses importations, et. que peut-être l'Angleterre ait réduit sa demande d'articles importés, devenus positivement ou relativement plus chers.

Eh bien ! c'est justement ainsi que les choses se passaient dans notre première supposition et avec l'échange en nature. Non-seulement, donc, Féquilibre tend à s'établir entre les importations et les exportations avec ou sans emploi de monnaie, mais cet équilibre s'établit exactement de la même façon dans un cas et dans l'autre. Le pays dont les exportations ne suffisent pas à payer les importations, offre ses articles d'exportation à meilleur marché jusqu'à ce qu'il ait obtenu une demande suffisante : en d'autres