PROBLÈMES SUR L£S FONDS PUBUCS

597. Lorsqu'il y a déport, cette circonstance modifie nécessairement les résultats qn^on aurait obtenus en continuant une opération s^il y ayait eu report.

Jacques a acheté de la rente 4 ^ pour 1 00 fin courant à 93,15; le moment de la liquidation arrivé, le 4 ^ pour 100 se trouye tombé à 92,40; mais il y a' déport. Pour continuer son opération, Jacques vend au comptant et rachète pour Tépoque de la liquidation suivante en profitant d'un déport de 0,45. On demande quel devra être le cours du 4 ^ pour 1 00 à la liquidation suivante, pour que le spéculateur puisse vendre définitivement sans perte.

On comparera le résultat de cette opération à celui du n' 591.

598. Un spéculateur a vendu fin courant 1 2000 fr. de rentes 3 pour 100 à 70,40; le moment de la liquidation arrivé , le 3 pour 1 00 se trouve à 72,05 ; mais il y a déport. Pour continuer son opération, il rachète " au comptant, et revend immédiatement pour l'époque de la liquidation suivante, en subissant un déport de 0,35. À la liquidation, il rachète au comptant, à 69. On demande quel bénéfice il aura réalisé.

On comparera cette opération avec celle du n* 594.

599. Dans les marchés à terme, lacheteur a toujours le droit d'exiger la livraison des titres avant lepoque fixée, pourvu qu'il prévienne le vendeur 5 jours' à l'avance et qu'il paye le prix stipulé dans le marché. L'usage de cette faculté porte le nom à" escompte^ et Ton dit que l'acheteur escompte son vendeur j parce que l'a-

cheteur perd ainsi les intérêts de son argent pour le nombre de jours qui restaient à s'écouler jusqu'à l'époque de la liquidation.

Pierre a acheté fin courant 1 8000 fr. de rentes 4 ^ pour 100 à 93,75; dix jours avant l'époque fixée, il escompte son. vendeur; on demande ce qu'il perd, en calculant les intérêts d'après le taux qui correspond au cours de la rente. (Voir le n" S26.)

600. Cette opération est ordinairement dirigée contre les vendeurs à découvert, c'est-à-dire contre les spéculateurs, plus audacieux qu'honnêtes, qui vendent à terme des rentes dont ils n'ont pas les titres , espérant se les procurer avec avantage avant l'époque de la liquidation.

Daniel a acheté fin courant 24000 fr. de rentes 3 pour j 00. — Soupçonnant que celui qui les lui a vendues est un vendeur à découvert, il Tescompte .12 jours avant l'époque de la liquidation, et l'oblige ainsi à transiger et à reporter son opération à la liquidation suivante en subissant un déport de 0',50. On demande ce que Daniel aura gagné à cette opération.

§ 4* Harchés libres t on à prlnes.

601 . On appelle marché librcj ou àprime^ un marché à terme que l'acheteur se réserve le droit d'annuler en payant au vendeur une indemnité fixée à l'avance, et qui porte le nom deprme. Dire que Pierre achète à Paul, fin courant, 6000 fr. de rentes 3 pour 100 à 70,40 dont 1 , c'est dire que Pierre se réserve

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le droit d'anauler le marché en payant à Paul une iademnilé de 4 fr. par chaque quotité de 3 fr. de rente». Cette indemnité ou prime est d^Mfiée chez Tagent de change. Si Pierre maintieut son marché ^ on dit qn^il tèœ la prime; É^i\ annule son marché^ on dît qu'tt akandotme la prime.

On demande quel est, dans cet exemple, le conn le plus bas auquel Pierre ait intérêt à lever la prime.

608^. Généralement, si c désigne le cours dWiat de la rente 3 pour iOO^ et p la prime^ on demande le conn le plus bas auquel Vachetenr ait intérêt à lever.

605. On demande quel est, dans l'exemple du n* 60f , le cours le plus bas auquel Tacheteur pourra faire un bénéfice en revendant.

604^. Généralemmit, ai e désigne le cours d'aclotat de la rente 3 pour 1 00^ on demande quel est le cours le plus bas auquel Fadheteur pourra faire un bénéfice en revendant.

603*. On demande d'examiner les chances de Pierre dans l'exemple du n* 601 , suivant le cours du

3 pour 1 00 au moment de la liquidation.

606 *. Généralement, le cours d'achat étant représenté par c et la prime par pj, on demande d'examiner les chances de Tacheteur suivant le cours co du 3 pour

4 00 à l'époque de la liquidation.

607. Jusqu'où devrait s'élever le coure du 3 poor 100, pour que, dans l'exemple du n* 601 ^Pierre ftt un bénéfice de 4 2000 fr» au moins ?

ET sxm LES mtnkTwm m mviisi. 195

608^. Jusqu'où doit^ en général, s'élerer le cours du 3 poQF iW) pour que Facketeiir fasse un bénéfice au moins ^1 à use somme b assignée d'avance ?

609. On demande quelles seraient les chances de Paulj dans l'exemple dnn" 601, en supposant qu'il fût obligé de racheter au comptant, au moment de la liquidation, ce qu'il a vendu à terme,

610^. Quelles son% en géuéfal, le» ehaBeev du v^i^ur, si oa le suppose obligé de racheter au eomplaut^ à l'éfKiquedela liquidation^ee qu'il a vendu à terme.

61 1 • Simon achète un courant 18000 fr. de rentes 4 |- pour 100 à &3i dont 50 (c'esfc-à-dire 50 ceatimés). On demande quelles sont ses chances suivant le cours du 4 ^ pour 100 à l'époque de la Uquidatiou.

©12. Il se fait souvent sur parole, et sans le secours des agents de change, deiir marebés libres â des termes très-rapprochés, par exemple du jour au lendemain.

Un spéculateur achète 1500 fr, de rentes 3 pour 100 pour le lendemain à 70,80 dont 2 sous (ou O'^IO). On demande quelles sont ses chances de gain ou de perte» en supposant que le cours du 3 pour 1 00 ne varie pas de plus* de 50 centimes, en plus ou en moins.

615. Un spéeulatear aehète 4500 fr. de ieate3 {MHir tOO pour le lendemain à 6d^7& dont & «eut (ou 0'^25)k Ou demande quelles sont sea ebanets^ en sup* posant que le eoure du 3* pour iOtif ne varie pae déplus de l',50 en plus ou en «foins. ,