DE LA DÉPRÉCIATION DE LOR

considérable à feire monnayer da bîlloD, poisqne l'opération si peu coûteuse du monnayage doublerait ou à peu de chose près la valeur du mêlai. Ce serait une opération qui rapporterait, dans les commencements do moins, environ 100 pour iOO. Le billoa eu circuiaiion s'augmenterait ainsi promplemcnt, dans une forte proportion, et, par conséquent, sa valeur baisserait. Elle baisserait jusqu'à ce qu'elle se trouvât au niveau de celle du métal, augmentée des frais de monnayage. Le billon subiiuit alors le contre-coup de toutes les variations du prix du cuivre, sans parler du désavantage qui résulterait de la diminution de la valeur d'une monnaie déjà passablement lourde et incommode. Ces deux inconvénients ont été évités par Tattrîbution au gouvernement du droit exclusif d'émettre de la monnaie de billon, et la limitation du monnayage. La valeur de la monnaie de billon cesse ainsi d*étre gouvernée par celle du métal, cl il sulTil d'en régler convcnablemenl l'émission, pour en maintenir la valeur courante au niveau de la valeur nomioalive.»

Cependant les gouvernements n'ont pas toujours usé sagement de ce monopole. Pressés par leurs besoins liiiauciers, ils ont fréquemmcDt augmenté la quautilc de la monnaie de cuivre, de manière à la déprécier dans une large mesure, el lU ont occasionné ainsi les perturbations les pins désastreuses dans le domaine si étendu des petites transactions (1). Récemment encore, cet inconvénient s*est fait sentir dans certaines parties de la France, où, comme nous Tavons vu plus baut, la

(1) H. fltoreli eu ntppoite aotamiiieat ploaîeun exemples, qu'il a emprantés à lliistoitede Bnnit. (Voir Mu (Wt fieuumù folUiqtu, t. lY, nota IS.)

su Ècomun mutioob et droit mue.

valeur courante da bîllon de cuivre était tombée de i à 2 pour

400 au dessous de sa valeur nominative.

C'est eu cela que le régime de la monnaie de billoQ est incomplet, défectueux. Mais rien ne serait plus facile que de combler la lacune qu'il présente sous ce rapport. irsufBrait de rendre la monnaie de cuivre toujours échangeable coairc de la monnaie d'argent. Si le gouvernement établissait à l'hôtel des monnaies ou, mieux encore, dans ses principaux bureaux de perception, des bureaux spéciaux où Ton aurait la facuUé d'échanger toujours à présentation la monnaie de billon contre de la monnaie d*argent; en un mot, si le billon était toujours aisément convertible en argent, il est évident que la circulation ne poiiriaiL jamais en être surchargée et que la valeur couranie de celte monnaie auxiliaire se maintiendrait constamment au niveau de sa valeur nominative.

Appliquons ces principes à la monnaie d*or, et voyons ce qn en résultera.

Supposons que le gouvernement se réserve désormais le droit exclusif de mettre en circulation de la monnaie d*or, et qu*eii

vue de garaiiLir le public contre l'excès des émissions, il déclare que le billon d'or sera toujours couveriible en monnaie d'argent, soit à rhôtel des monnaies, soit dans les principaux bureaux de perception, que se passera»t<-il?

Des masses d'or a>aiil été monnayées depuis quelque temps, en sorte que le rapport légal, après avoir été trop faible, se trouve maintenant trop fort, et* que la monnaie d'argent vaut un peu plus que la monnaie d'or, on irait, dans les bureaux d'échange, convertir l'or en argent, jusqu'à ce que l'équilibre se fût rétabli entre les deux monnaies. La dépréciation de la monnaie d*or étant encore très fiiible, ce qui prouve qit'il n'en

DE Lk déphéciation db l'or.

existe qu'an excédant minime» si même cette dépréciation n'est pas uiiiqueiiieiit causée par TappréheDsion d'une chute prochaine de ia valeur de Tor, le reirait du surplus ne coûterait qa*une somme insignifiantcqnelques milliers de francs à peine. Senlement le monnayage de Tor devrait être arrêté on ralenti : il serait, du reste, facile de le régler conformément aux besoins de la circulation ; car, aussitôt que la monnaie d*or serait en surabondance, on ne matiquerait pas *de rapporter l'excédant dans les bureaux d'échange, et ce serait un signe manifeste que la circulation se trouverait saturée d or.

Nous disons que, dans Tétat actuel des choses, le monnayage de Tor devrait être arrêté ou ralenti. Celte observation ne s'applîque toutefois (ju aux coupures sujaricures qui ont été, jusqu'à présent, seules en usages. Quant aux pièces de 5 francs en or, dont rémission a été récemment décrétée, le droit de convertibilité accordé au public permettrait de décider promptement, et d*uoe manière péremptoire, si elles sont, oui ou non, des instruments de circulation préférables aux pièces de 5 francs en argent. Dans l'affirmative, elles prendraient, en effet, la place de celles-ci, et ce serait évidemment un progrès, puisque le public aurait à son service un instrument de circulation qui lui paratiraît d'un meilleur nsage. Dans la négative, c'est à dire si Ton préférait les pièces d'argent, on rapporterait aux bureaux d'échange 1^ pièces de 5 fraucs eu or, et il n'y aurait plus lieu d*en frapper.

Ainsi pourraient être évitées aisément, et li peu de frais, les

perturbations que la dépréciation de l'or ne manquerait pas d'amener dans ia circulalion monétaire. £llcs seraient évitées de la manière la plus complète, car la monnaie d'or, en devenant une monnaie de billon, émissible par le goovememeal

919 ftCONOMIB POLiTtÛOE Et DROIT mUC.

fleolement et toojoars convertible, échapperait am ffaclnaiions

qui menacenl le mêlai; elle serait gouvernée non plus par la wUeur dépréciable de For, mais par Ja valeur, actuellement presque fixe, de Targent.

Selon toute apparence, la circulation des |ia\s qui adopteraient ro nouveau régime finirait par se composer en grande partie d'or, à cause des qualités qui rendent ce métal si éminemment propre à servir de monnaie. Ces pays obtiendraient ainsi, avec les avantages inhérents à remploi de la monnaie d or, savoir l'agrément de l'usage et la commodité du transport, Favanlage inappréciable de la fixité de Tétalon, avantage qui est demeuré le lot de la monnaie d'argent, et qni est si nécessaire à la sécurité des transactions.

On objectera peut-être que Targent est susceptible de se déprécier à son tour, soit par la découverte de nouvelles mines, soit par une exploitation plus économique des anciennes. Sans aucun doute; il serait absurde d*aûirmer que la valeur de Targent demeurera toujours ce qu'elle est aujourd'hui. Mais, poor le moment, elle est stable, et rien n'annonce qu'elle doive se déprécier sitôt; taudis que la valeur de lor est menacée d'une chute imminente. Quoi donc de plus sage que de profiter de cette stabilité actuelle de la valeur de Fargent, pour éviter les maux attachés à la dépréciation de l'étalon monétaire! Que si, plus tard, l'argent vient à se déprécier à son tour, on pourra recourir à un autre remède, et qui sait ? peut-être y aura-t-il lieu alors de profiter de la stabilité de la valeur de For, dont la production aura accompli son évolution progressive, pour prévenir les perturbations qui pourraient naître de la dépréciation de l'argent.

...... ^le

DB U DÉPRÊCUTION DE l'oR.

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Qoe ceux qui n'auraient pas encore une vue bien neite de l'étendue et de la gravité des maux attachés à une dépréciation

(le IVialon monétaire; que ceux qui ue seraient pas complètement convaincus de ia nécessité lie uiaiuleuir, autant que la chose est possible, la fiiité dans ia mesure de la valeur, veulent bien examiner ce qui se passerait si les mesures de grandeur, de capacité et de poids, étaient sujettes à varier; si le mètre, le litre et le gramme étaient sujets à se modîiier en plus ou en moins, du jour au lendemain. Quelles perturbations désas- Ueuses ces variations, en admetlanl qu'elles ne pussent être ni prévues ni évitées, u'occasiouueraieul-elles pas dans toutes les affaires? Qui voudrait encore acheter à terme du café, du thé, des épiées et toutes les autres marchandises qui se vendent an poids , si le kilogramme ne demeurait pas constamment le même, s'il était tantôt plus lourd, tantôt plus léger? Tous les calculs du commerce ne s*eD trouveraient-ils pas bouleversés, et ne devrait-on pas renoncer absolument k vendre ë terme ces sortes de marchandises? En outre, chaque fois qu'on les vendrait au comptant, ne faudrait-il pas examiner Tétat du kilogramme, s'assurer s'il n*est pas devenu plus lourd ou plus léger, et de combien, avant de stipuler un prix pour la marchandise? N'eu rcsullerait-il pas des diiUcuItés presque inextricables? Les «èmes difficultés se présenteraient pour la vente des étoffes, » le mètre était sujet à se rétrécir ou à s'étendre, pour ta vente

des liquides si la capacilt'' du lilic uu de l liecluliUc; clail exposée il des variations analogues. Cette instabilité des étalons de grandeur et de poids jetterait le trouble dans toutes les transac-

ÊCONOMIB POUTiaUB ET DROIT P0BUC.

tions,et elle Oniraît même par les paralyser en grande partie, si lie irouvail point quelque moyen d'y>porler remède. On l'a, du reste, st bien compris, qu'on s'est ingéaié k cbercher, dans des quaDtttés supposées invariables, telles que la circonférence du globe et le poids de Tean distillée, les étalons de grandeur et de poids. Nous ne disous pas que ron ait pleinement atteint le but que l'on se proposait, mais du moins on a compris la nécessité de Tatteindre, et Ton en a approché aussi près que la chose pouvait être utile dans la pratique.

Eh bien ! pour peu que Ton veuille y réûécbir, la lixité de rétalon de la valeur ne semblera pas moins nécessaire que celle des étalons de grandeur et de poids. Quand on fait un contrat ou un maiiiic a icune, on est aussi iiUcresst' à la fixité de la valeur de la monnaie que Ton s'engage à fournir ou que Ton doit recevoir, qu'on peut Tétre à celle de la grandeur ou du poids des étalons qui servent li mesurer la marehHndise. Quand on fait un échange au comptant, il n'est pas moins difficile de s^assurer des variations de la monnaie que de celles des étalons de grandeur et de poids, etce pendant cela n*est pas moins nécessaire pour fixer avec connaissance de cause les conditions du marché.

Prévenir les variations qui peuvent se produire daiis la mesure de la valeur; obtenir un étalon de la valeur qui approche

de la fixité autant que les étalons de grandeur et de poids, c'est donc un problème économique des plus importants à résoudre. On a objecté, nous ne l'ignorons pas, qu'on ne saurait trouver une mesure fixe de la valeur et que ce problème est € la qna^ drature du cercle » de 1 économie politique. Nous admeiions volontiers Tobjection, mais nous ferons remarquer, en nous serant de la comparaison même de ses auteurs, que si le pro-

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