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Dès 1897, la réforme élait donc mûre, et il ne s'agissait plus, que de fixer les conditions délinilives, dans lesquelles elle s'opérerait : les mesures prises antérieurement, imposaient d'ailleurs au Gouvernement sa ligne de conduite, et ce n'étaient en réalité que des mesures d'exécution, qu'il fallait prendre'.

' A litre d'indication. Toici quelle était la répartition dsa différentes coupures, nu moment de la réfarmc (d'après RafTalovicb, communication citée h la 3ociéti de statistique).

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Ce tableau montre la disparition à peu près complète des billets de 50 roubles et le 3S roubles, disparition, compensée par raugmeaUtion dans le nombre des

DignizedbyGoOgIC

550 PAUL CAHËN.

La première question de priocipe qui devait se poser était la suivante ; recou rrait-ou à l'or, à l'argeat, ou à' ces deux métaux pour rembourser les billets? — Déjà', nous avons eu occasion d'indiquer, rapidement, les raisons qui militaient contre la reprise des paiements en espèces argent; dès 4893*, la Russie avait cessé de frapper l'argent, pour le compte des particuliers. En 1897' on supprima même toute mention du métal aident sur le libellé des -billets de crédit, qui furent déclarés, remboursables en or seulement. — En fait, cette question ne fut guère discutée dans les conseils de l'Empire, tant les inconvénients d'une reprise de paiement, en monnaie argent, au raient présenté d'inconvénients*.

Le second point h résoudre, était la fixation définitive de la valeur du rouble-crédit, par rapport au rouble-or.

Ce rapport fut imposé par les fails;si, en effet, on examine les cours des 25 dernières années, depuis 1876, il semblé bien que le cours de 66 2/3, auquel on s'arrêta déRoitivement, soit très rapproché de la moyenne : d'après les calculs de Marcus, le cours moyen du rouble, dans les 18 dernières années qui ont précédé la réforme, s'est maintenu à 64 copecks 67, et la moyenne ariUimétique à 63 copecks 93'. Pour tenir compte des hausses, qu'avait parfois subies le rouble-crédit (qui, par exemple s'éleva, en 1890, à 82 copecks)', on préféra lui donner

billets ds 100 roubles et de 10 rouble). Cela ti«nt à ce qae les opérations da banque et de bourse, se font, en général, par multiples de 10. Quant au nombre des petites coupures, il s'est maintenu i peu près au même cbiflre; Ù a m#me, dans l'ensemble, Mg^iement diminué. Commenta prospériti publique a augmenté, il doit s'eDsuiTi-e que la ritesse de circulation de ces billets a dû, elle aussi, s'augmenter. Et, c'est bien ce qui ressort d'une communication de M. des Bssarts publiée dans le Journal de la Société de itatistique (Année 1895, p. 145ctsuir.}, où l'on voit que la litesse de circulation des billefs de banque de Russie peut se coter suivant les coefBcienls suivants ; de 1S84 à 1887, le coefadent est de S; il est de 9 de I8S7 à 1893.

1 Pages 535 et euiv.

« Ouliase du 16 juUlel 1893.

> Oukase du 14 novembre 1397.

• Par contre, cette question fat vivement disculée dans les milieu i d'économistes, où les monoméisllisles et le? bimèlallisles firent valoir, inccessiTement, lears argu-

■ Cité par Lorini, op. cit., p. 121.

• Voici les cours du rouble depuis 1885 : on IrouTera lea cours antérienra aux pages 526, K-lO et 532.