I-A BAISSE DE L'ARGENT VlS-A-VlS DE 1,'OR

geo(. Celle-ci est en quelque sorte masquée par le régime monétaire ; elle n'en est pas moios réelle et celui qui a des paiements à eFTectuer à l'étranger ne tarde pas à s'en apercevoir.

2° Le problème de labaisse de l'argentest un problème beaucoup plus général dans sou ensemble que celui que nous examinerons ici.

La baisse de l'argenta eu, sinon dans tous les pays, trè; certainement au moins dans les pajs à étaloo d'argent, sa répercussion sur le prix des marchandises; il est certain en elTet que la monnaie étant l'intermédiaire des échanges une baisse dans la valeur de la monnaie ne va pas sans une action sur les pris des marchandises. Nous négligerons de proposdélibéré tout cet aspect du problème' et nous prendrons pour accordé que le changement dans la valeur de l'argent lieat bien h une cause monétaire, à une variation delà valeur du métal lui-même' et non à un changement dans la valeur des marchandises.

11 s'agira donc exclusivement de la baissede l'argent par rapport à l'or.

A cet égard, et pour résoudre le problème d'ensemble tel qu'il vient d'être posé, trois questions principales devront èlrc examinées :

I. — En premier lieu il nous faudra décrire aussi exactement ^ue possible le phénomène delà baisse de l'argent par rapporta l'or,

11. — Ouelles sont ensuite tant au point de vue des particuliers que des Étals, les conséquences du phénomène envisagé?

in. — Enfin quelles sont les causes qu'il lui Tant attribuer? A cet égard bien des explications ont été proposées; Taut-il attribuer la baisse de l'argent à la surproduction ou plus exactemenLàl'aug' mentation de production de ce métal? est-elle due au contraire exclusivement à des causes monétaires, les débouchés toujours plus restreints offerts au métal blanc? La cause économique et la cause monétaire ont-elles agi simultanément et dans quelle mesure?

Quelles sont enfin les perspectives d'avenir et le mouvement surl'étalon d'or continuera-t-il à correspond reà une baisse crois-

• Voir OoUAani...

> D(ii« U nlenr du mitai-argent lui-mSme, au aaisi dans celle da mdUl-oF.

316 B. RAYSAUD.

sanie de l'argent? C'est ce qu'une brève conclusion devra rechercher avec soin.

Le phénomène de la baisse de l'argent est aujourd'hui si connu qu'il Eemblerait superflu d'en rapporter ici de nouvelles justifications.

Voici d'abord lesvariations annuelles du prix de l'once Standard en pence sur le marché de Londres.

Cours cotés à Londres.

Variation annuelle du prix de ronce Standard en pence ' .

De la même manière les statistiques' monétaires nous fournissent les cours moyens de l'argent à Paris'.

■ L'oDce Standard équlTSuI A 3t gr. 103496 d'argent tu titre léRtl de 9î5millièmM.

3 Arnauoé, Rapport au minitire det Finances, 1903.

* Od coDDait l'ancienne manière de coter de notre marcha rrancai*. Les varitliûDt du cours étaient ÂTaluées en millièmes de prime ou de perte par rapport an pair de SIS fr. 89. La hase du cours de l'argeol était toujours l'ancien tarif de la monnaie de 216 (t. 69 par kilogramme d'argent Qn. : ce chiffre était obtenu en déduisant du prix du kilogramme d'argent fiu, tel qu'il résulte de la loi du 17 germinal

„Googlc