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Quoi qu'il cii soit de la proportion établie pat' les usages commerciaux entre l'or et l'ai^enr, la valeur de l'or parait être plus constante que celle de l'argent. U. Senior en donne la raison : « Comme l'or, dit cet économiste ingénieux, est principalement le produit d'un travail qui n'exige ni habileté ni capital , pendant que la production de l'argent est peut-être l'oeuvre qui demande le plus d'habileté et d'économie, on doit s'attendre à ce que la valeur de l'argent comparée à celle de l'or baisse à chaque progrès de la science et de l'industrie. »

Nous l'avons fait voir en exposant les conséquen" CCS du système français, les changements qui se sont opérés dans le rapport de l'or à l'argent ont lenu aux progrès accomplis dans l'exploitation des mines d'ai^ent, et à la soudaine abondance de leurs produits. La production de l'or est demeurée comparativement invariable, ce qui rend ce métal plus propre qu'aucun autre k servir de mesure aux contrats (i).

Ainsi ; k ne considérer que les qualités intrinsè-

(1) Dani I& dlnnuloii, qui Tl«nt d'aiolr lieu i la Cbimbrc dei diipuléi, HIT II loi TtlttfTem mnnitttt, un afapiur habile, M. Pol»at. s'est aulorilé de l'aMrdHineeDt que I'od lemarque dant la producUon de l'ar en Auaile > poor alSnner que l'on D'aiullpai i craindre un ebangemeni duM leapraporiiou camameUlai deTor atee l'argeni. Mais II naliut paa DuUiei que 11 production de l'or t dlDdnné dani l'anlrE hânliphire , peodtnt qu'elle «ngmanuit dam cotat-ci. Lepcodoll dHliuECt dVir an BrMt,iiul«^daBile'demleriUele.iet3iidnekllogHiBiiNa,iBDée corominw,i4onM.deHnni])oldt, piraU Sire lombéau-deiaoïu de 3,000 kUopMuniM. ^ intBW temps, la ptaduelkoi de tv paraK aToIr diminm* en Hongtle. Ed aorte que , il lea tourees d*approtl|ionnenuni oU chang« pour l'or,lapredactlonienible ttre reiléelamhM, k peudEdmevrèi.

ques (les doux métaux-monnaies, l'or mérite d'être choisi de préférence à l'argent , pour étalon de ia valeur; car il est i Itt Fois moins varlableen tant que marchandise , et plus inaltérable en tant que monnaie. Ce système a de plus , selon la remarque de lord Liverpool, l'avantage de la simplicité. En effet, quand on prend l'argent pour mesure de la valeur, ses multiples anasi bien que ses pariics sont d'un métal différent ; il a l'or au-dessus et le cuivre audessous. Au contraire, lorsque cette mesure est l'or, aucun autre métal ne peut servir de multiple ; l'argent divise l'or et te cuivre l'argent : l'unité s'établit sans effort.

Les avantages de l'or sont tellement évidents qu'niijoiird'liui in<-mc. lorsque h monnaie dcstincc pnr i ri;nion ;\ fnrilifer ces écliangcs iritorii!urs

consiste presque partout en espèces d'argent, les espèces d'or, quel qu'en soit le titre et quelle qu'en soit l'empreinte, circulent d'une extrémité du continent k Tautre, comme une sorte de monnaie internationale ou européemie , et demeurant le moyeu le plus économique do tramqmrter des valeurs. Il vaut mieux voyager en Allemagne et en Italie avec on approvisionnement de [uéees de vingt Ftaaçs que de s'approvisionner de lettres dechange ou de crédit tirées sur Milan, sur Francfort ou sur Berlin.

I>c système , qui prend la monnaie d'or pour instrument principal des échanges, a soulevé des ob^ jeclions nombreuses et qui ont eu trop de retenti»<

sèment pour qu'il soii. permis tien n'cgliyur iy discussion. L'on prétend d'abord que c'est donner à la circulation une base trop étroite que die la faire reposer sur l'or , et l'on alloue pour preuve les dangers que la banque d'Ai^leterre a courus à diverses époques par la diminution de sa réserve métallique , dangers qui l'ont mise i la veille d'une suspension de [laiemonls. Nous répondrons que dans les pays qui ont pris l'argent pour mesure de la valeur, les baiiques ne sont pas davantage -ii - l'abri de ce péril}' leur approvisionnement en espèces peut diminuer , tout .aqssi subitement et tomber' au-dessous des besoins. En iHiS, la banque de France, ayant làit une émission de billets imprudente et exc^ve, vit sa réserve descendre-de 1 17 millions k 34 j bionique la circulation fût saturée .(i'^^ceSi suivant l'heuretise expression de M. Alexandre Baring, il fallut importer de l'argent d'Angleterre pour une somme de 3o millions.

- Ceux qui regardent une banque, dont les billets sont payables en argent, comme plus.soUdf! qu'une banque dont les billets sont convertibles en or, sup posent que l'aient, étant d'un transport nioitis commcKle, sortir^plius difficilement du pays; ils veulent fonder la circulation sur l'argent, alin d'établir une sorte de barrière contre l'exportation des métaux précieux. Que lie prennent-ils plutôt le cuivre puur base de la monnaie ? Car si l'ai gejiL présente pluï de volume que l'or pour unç;ni£me'vaiwr, le cuivre otTre

cet avantage d'étM iine^ilMaAàttf «hcoiiilirante à un éegré bidD plus I»ut<pK't'di^8Bi.

«•^tèMlC-^et pl^M empéËtiël< réjcportaH(»M des fAélaoïP'ËfiQiaïAîeitt Qimnd un fràujile n'a pas de marthailâlBeïli doïiiiei'tdn' échange de celles qu'il reçoit, il faut bien qu'il solde la différence en ot' ou en argent; aucuu règlement monét^i** ne lê dttip^sëra de cette Déou&ité.

L'auteur do k brochure dont notis aVons &it mention:^ H. fiWrid Salomous décta^, avec une pariaka hatne fol^qoa^^i» I* «sa» dur ttftibMgé Mirixè egntn fAagktefln^ 9 «st «IM feoBd ft«KMriéâl«ra i]étte p ema b àxm tedipdi^ atf tMfsa Vbt qa'aa Kiajmu de l'argent. Mais it croît' que la néces^ ûlii d'em^^ l'or entrainé plus d'inconvénients pcAr.le ooramerce national, k Apré» a?oïr esporté notre moton^é d'or , dit cet auteur, pour payer ceqlie bDiiB devions à des peuples qui ont une monnaie' d'argeaty pouTom^nttUB ensuite itnpMter dé l'argent pdur les beseins^ untm ciMlUbdBU?LR réponBtf-,esc i tioa^ Il iaut npponer AeVer qw ndUS acbetonâ partout' où: -on- psot le tnluMp ét k tiiût prixy et jusqu'il oe h: rébervfi mébdfrpie ail repris 9on niveau, UcdBunerdeM teDËai'écheCy l'Industrie est adam^ , Ica affidres' woat airétées par l'écrou avec lequel Ja- baii^M- resserre 1» draubttion. « .

L'effet aéiait lé même, si renroî des tispétitfs au

RBCHBRCMBS SDB l'oR

dehors portait sur l'argent , dans une contrée où l'argent serait la principale monnaie ; car le prix de l'itrgent s'élève comme celui de l'or, quand la demande augmente surle marché; et ce n'est de même qu'au prix des plus grands efforts que l'on pArnent à rappeler le numéraire violemment expulsé de la circulation.

, On pourrait même dire que , si tous les peuples commerçants avaient le même étalon monétaire, que ce fbt l'pr ou que ce fût l'argent , les crises qui sur- TÏenneDt dans les échanges internationaux cntraîneiateot pour eux plus, d'embarras et de périls. £n etfet, lorsque I^Angleteirre, voyant diminner sa ré- Krye en .espèces, ramasse l'or sur les .marchés du continent, cette soudaine importation n'affecte en aucune façon la circulation des autres pays où l'or est, une marchandise et n'est pas une monnaie. Par contre , lorsque, dans une disette d'espèces, nons achetops de l'argent à Londres , ce n'est pas le signe monétai^ que. nous raréfions , c'est une marcbaBdjçe.que nous: importons) une man^iandiiip qui ap* pelle aussi sQB.conBommateura. .ll.réstAle •éaao dfi çettç diversité ,â« .l'étalon, monétaire que. l'on n'est pa9 obligé de troubler la:circaIation d'un payspmir rétablir l'équilibre métallique dans un antre, et que les peuples ne sont plus dans le cas de guerroyer,comme.il y a quelques siècles, popr* la possession exclusive des métaux précieux.

Mais cette diversité même ne vienfr^lle pas com-

Ht sus L'ÀKeBHT.

plitttier dé quelques âifficultiîs les comptes des lîiats coîBiriepçrfnls? L'angent étant sur le continent la mtiDiuie' coarante, la nation qui adopte l'or ne se met-elle pas, fwur ainsi dire, hors la loi commune? EptforAngteterre et les autres États de l'Europe, le change a'esl jamais et ne peol pas être exactement au pair. Cette différence touroe-t-elle à l'a*antage de la Graode-BretagDeoQ à l'avanlage du coiiiinenti'

;Cette.que8tiotl est .celle <fae M. Saloœons s'est le phis efforcé de grossir^dans sa brochure. Il voit dans le système monéiaire:de la Grande-Bretagne une cause incessante de perte pour cette contrée et le principe de toutes les fluctuations qu'éprouve le Change de l'Angleterre avec tes pays étrangers. Voici comment îltaÏMBiic.' " En.teiiant t»mpte de la propoftion qui existe entre les monnaîésde îWe êt. celles d'Angleterre, l'or contenu dans an.souvératn anglais est'supposé égal en valeur à a5^. ao c. omii^nt. Comme en France, chaque pièce de, ^oframs en or représente wjrancsen argent, en maintenant une proportion semblable entre les monnaies d'or <!cs deuji pays, une somme de a5 fr. 20 c. en oro-ont achétcm des marchandises ou acquittera des Jettes pour inte valeur égale à celle d'un souverain anglais. Si donc l'Angleterre a â payer à la France un« dette dp une^ Iivre.8lerling,elle peut effeqt«or<ie paiement soil par unsonverain d'or, soit par a$.fr.aoc. en argent. Au contraire, lorsque l'Anglelej-Fç a a5 fr. ao c. à rcce-

lOo HxcuxBCKBS avK l'ox

voir de la Fiance, ces francs d*argent doivent élre GtPDTertis en o^. La demantle que l'on fait de l'or dans ce cas en augmente la valeur, et cette élévation

dans le cours de l'or est indiquée par le taux du change qui élève la valeur de la livre sterling d'Angleterre au-dessus de la proportion fixée par le gouvernement français entre l'or et l'argent. Il est évident que lorsque nous faisons des ventes au dehors, nous devons recevoir en paiement la monnaie qui a cours dans les pajs étrmgnrs, et que la dépense nécessaire pour coBvertir le métal le moins précieux en monnaie d'Angleterre doit tomber sur le créancier anglais, »

Pour mettre h nu le faible de ce raisonnement, il suffit (le changer le théâtre de l'hypothèse que présente M. Salomons, ainsi que la position des auteurs. Au lieu que ce soit l'Anjgleterre qui ait à payer ou k rocflvoir''en France, anpposonsi qufl te' Frtintie ait h recevoir ou à payer en Angletérré ; c'est-à-dire que' la monnaie anglaise et non la monnaie française ait servi de base à la transaction. Voici ce qui arrivera. Si la France a à payer à l'Angleterre une livre sterling ou un souverain d'or , il faudra qu'elle donne sur les marchés du continent, pour acheter cette livre sterling en or ou en lettres de change payables . en or, 35 ir. ao plin la prlitae que l'or obtient et qne Is demande qtt'oD Sen d« l'or &e ptititmanquer* d'élever. Si au contraire la France'a Due livre sterling à recevoir, elle«eteiposée, en prenantiie l'orà'

Londres, à rapporter une valeur que son abondance a .déprécîÈB «t cpii représente, dans certaitis cas, moÏDH Je a5 fr. aoc en ai^nt.

L'erreur fondamentale de M. Salomons consisle à imaginer que ao francs en argent et 30 francs en or représentent la même valeur en France, que l'or j circule à son prix I^gai, et que les débiteurs peuvent clioisir à volonté l'un ou l'autre métaU monnaie pour se liJïérer k l'égard de leurs créanciers. Il n'en est pas ainaî.' L'argent gouverne seul les.prix chez nom, comme Poir de l'autre o6t£ du détroit. Cette différence de A^téiçe ne didde aucun avantage nécessaire en breur d» l'un ou l'autre pevple. Cela iHpend du taux du change au moment où l'on contracte , et le taux du change est commandé par l'état (les replions commerciales combiné avec la prime de l'or sur le marclié. Le seifl inconvénient réel qui résulte de ce que tous les peuples n'ont pas le même étalon monétaire est une complication dans les calculs commerciaux; mais riiybiliide y pourvoit(l).

(1) Les prlucl|>cs qui rcijlenl \a niaiicre difficUi! des ctiXDge* Ml M ponil, avec une erande neueié, par le comité de 1810.

■ Le cbiDge eatie deui cooMet eu à fon p«ir riql lonqa'Hiia quia-. tixi donnte d'or on d'argeoi diiu ud pijif eat canxrtiUa, au iHrii da lutrcU, ta nse qiMUKé de BUBule mISmoU popr «ckBict bbb hStre de ctMDBa inr l'auUe pii« repréMoient nae Mnxne de h notuule .Aringire qne Tan pnlna coDrerlIr , aa prii do marché, en unegucntué pareille d'or et d'argent au mftme degré de Qn. De la atine nunKre , le «bange réel eii en fiteur d'un paji qui a dci relallOBi cmu' nwrclales «T(o an autre, iDMqu'aDB quantité donnée de l'w ou de l'argent d« premier par* etl Mnierltble en uoe lomme de la roanaaio de l'oolre coBirfe qtd acliè:E unopluigraiide quonllU,au nitne Ulrr. d'or ei,d'.irgent.

I03 necuBBCHBS SDR l'ub

Le principal et le véritable avaDlage qu'une mi' tioo trouve à preuttre l'or {Wnr mesut% de là valeur consiste dans la pos^ilitë d'éviter la dépréciation monétaire dont se voit infaiiiiblcnicnt menacée toute circulation fondée sur l'argont. production de l'or étant régulière et ne paraissant sujette ni à un flux ni à un reflux subit, le prix de ce métal doit demeurer à peu près stationnaire ; et par conséquent le prix des choses, étant estimé en or, ne doit pas subir d'autres variations quo celles qu'amènent naturellement les progrès ou t'économte du' travail , soit agricole , soit industriel. Les contrats ont ainsi plus de stabilité et de réalité , car les espèces dans lesquelles ils sont stipulés ne perdent pas de leur valeur avet le temps.

Les choses iraient doiic sans contredit beaucoup mieux dans le monde , si l'or pouvait devenir l'étalon monétaire de toutes ies nations. Malheureusement , <x qui serait désirable se trouve ici limité par ce qui est poraible. Law a dit vfai l'o^ n'Miste pas en as-

• Il D'y a pas de piir permaninl du change eaira deui contrées, (bnl runc adople Tôt et l'-antre rirgent pour bt<e de la dreulaUiut.

• La dirrérence réelle da cbanf;e, qut réiullede l'état du eoffloiene entre deai ptji, ne peut |amai> eieéder la dépene du iniuportdw métaui précieux. >

On peut comparer h cette déHnltion celle qoedouBdl h' gonvernrar de la banque d'Angleterre , M. Horilej Palmer , deiant le eomilé de

im

< Le pair du change pour l'Anglelerre , e'eil le prii de la monnile d'or lur les marclids éirangers,

' Le change eti aa-detioui du pair lorsque les besolDS du commerce noni obligent i eiporler notre or. Je ne puis pas déGuir un change détafOTable.aatremeiit que par Tactton qu'eieice sur b banqne la demuide do l'or, •

M im l'a&gbnt. io3 ■et grandct quantité, au ^rdaux besoins du commerce, et de l'industrie, pour servir partout de base à la monnaiè. Ce qui maintient encore le prix de l'or à un taux modéré, c'est que l'or est moins recherché comme moyen d'échange que comme objet d'ornement. Chez les peuples de l'Asie , qui ne le monnaient pas et qui ne l'emploient qiie comme on emploie les pierres précieuses, l'or est nioina cher qu'en Eurc^w et garde, par rapport à. l'argent , la proportion âe.diz.,on de douze à lin.

. Si les divers Etats de TEiirope adoptaient le système de la Gran^JBretagne , la demande, qu'éprouve l*OF sur les marchés c»mme mstrehindise , augmenterait en raison des quantités nécessaires j^r toute monnaie qui devient le milieu même de la cîrcuklion. Le prix de l'or s'élèverait outre mesure , et l'on verrait se produire en Europe un effet inverse de celui qu'opère la dépréciation de l'aient, mais un elTet tout aussi fuueste par le trouble qa'îl jetterait dans les transactions. '

En outre, la quantité d\>r qui circule dans le vieux monde n'étant pas considérable, et les peuples ayant à se la partagci', un nouveau péril, un péril politique naîtrait de cette situation ; le système moné-taire se trouverait subordonné, non plus à l'état des i;apports commerciaux, mais aux rapports des gouvernements entre eux. Une nation , en accaparant unecertaine quantité d'or par une combinaison quelconque , pourrait obliger ses voisins à' suspendre

leurs paiements en espèces, et à se réduire, pour uq temps du moins, comme l'Angleterre en 1797, à li monnaie de papier. Ce serait une arme trop reâou-. table que l'on douneraït k ses «i^nemis. Ce syatéme, coqune'rartillerie moderne ,* ^l'aurait pas uve foro» dércnsivG égale à sa puissance de destructjoQ.

Il est bon , il est nécessaire , il est inévitable que les peuples adoptent des mesures dilTérentcs pour la valeur. Les Etats se prêtent une mutuelle assistance, quand le métal, qui eat marchandise en deçà de la Manche, est monnaie au delà, et réciproquemeoLMais. il ne faut pas se dissimuler que la nation qui a choÏM Tor, du consentement tadie de l'Surope, a pris un avantage immense et que l'on ne peut plus lui disputer; car elle a saisi l'occasion de donner chczellc une lerme assiette à cette base conventionnelle de la valeur, qui reste abandonnée , sur le continent européen, à toutes les variations de l'argent-

Quand on envisage les çonséquencee de notre système monétaire, il est triste de penser que ce système, quels qu'en spient les dangars, oe saurait être délaissé sons un danger plus grapd, et que le mal n'admet guère plus que des palliatifs, ho gouvemement, d'accord avec les Chambres, peut élever la proportion lëgale de Vor à l'argent; il peut réduire le prix qui est donnA ^ monnaie mx détenteurs <1 u mcial, on le fixant, par exemple, ;i 1 93 francs pour chaque kiîogrammeèa lingots à 906/1000 de fm, et tendre ainsi h diminuer l'accumulation des espèces d'argent

en France ; niiiis il ne peut pas ordonner (|we l.i principale monnaie du pays, que la valeur-type sera For désormais au lieu d'être l'argent; car ce serait décréter une révolution, et la plus dangereuse de toutes, une révolution qui marcherait vers l'inconnu.

Le meilleur moyen de diminuer le monnayage annuel des espèces d'argeut consisterait, delà part du gouvem^ent , i Bégocier avec la banque de France une convention qui permit à cet établissement de recevoir, moyennant un droit de i/a pour looo, les lingots d'argent en dépôt, comme cela se pratique à Hambourg. Dans l'état actuel du commerce des métaux précieux , ceux qui font venir de l'argent en France n'en ont pas l'emploi immédiat , à moins de Itapper les lingots en espèces-. Puis, lorsqtlHl y a quelque avantage pour eux à exporter cet argent , ils sont obligés' dë fondre les espèces, dloisissant les {dus récemment frappées et celles qnef le' fratn'a pati atteintes, pour les convertir de nouveau èn lingots. De celle manière , le monnayage s'opère souvent en pure perte pour la société ; de plus il se (ait une déperdition réelle , dans la quantité des métaux précieux , par la double opératiw) de licmonétisaLicA)' et de la démonétisation. On éviterait cette perte paf la^ combinaison que nous indiquons, et qu'appellent de leur^vœux tous les hommes versés dans le commerce de l'or et de l'aient. Car, les détenteurs de lingots, pouvant toujours obtenir de l'argent monnayé sans tàîrc' les frais de la monétisation , en les déposant h

to6 nRcnenciiF.s sur l'o»

ta banque, ne seraient plus dans la ncceaaité de i'adi-csser à la Uonnate. Le monnayage ne porterait ainsi que sur tes quantités nécessaires à la circulalion; la banque de France constituefait sa réserve, partie en lingots et partie en espèces , et la masse de métaux précieux, qui est flottante sur le marché, ne viendrait plus nécessairement se cooTerlir en espé* ces, au détriment du commerce, de là pr;opriété> de l'état social tout entier.

Nous n'avons pas dissimulé les conséquence, dit système monétaire qui est suivi en France. En exposant la supériorité du système anglais, nous pensons avoir évité toute exagération et toute partialité. Ce serait au reste une erreur de croire que les avantages que la Grande-Bretagne retire de cette combinaison ne s'étendent pas au delà du territoire sur lequel est assise l'industrie de ses habitants. L'action, commerciale d'unpeaple rayonne au dehors, dans une bien autre proportion que son inQueoce politique;, et les lois qu'il fait pour régler sa circulaiionontauss^ leur contre-coup sur les marchés étrangers. L'An-, gletcrrc , en décidant que le prix de l'or commande-, rait celui des choses dans l'intérieur du Royaume- Uni, et en se mettant ainsi, autant qu'il est possible f à l'abri des variations qui se produisent dans les valeurs gouvernées par l'argent , a donné au, monde monétaire un terme de comparaison et un. point d'arrêt. Les économistes cherchent depuis Ibngtemps line mesure qui soit un signe plus exact du

prix des denrées que la valeur attachée aux métaux précieux : Adam Smith l'évalue d'après le prix du travail, et J. B, Say d'après celui du blé. Ce qu'on peut dire de mieux en faveur de l'or pris comme étalon monétaire, c'est que, dans ce système, la mesure pratique des valeurs se rapproche davantage de leur mesure scientifique; voilà le service que l'Angleterre, par son exemple, rend aujourd'hui aux peuples civilisée.