VALEUR

fr.

Mais nous avons pu nous procurer deux états dans lesquels on peut suivre on mouvement certain d'exportation de titres étrangers , mouvement qui d'ailleurs était

évident et que les personnes qui sont dans les affaires ont toutes constaté: le premier est Fétat des coupons payés à Paris sur la rente italienne avant et après la guerre; le second est un état semblable pour les coupons des rentes turques.

En 1868, il a été payé à Paris des coupons de rente italienne pour 85 millions de francs; en 187a, il n*en a été payé que pour 60 millions de francs.

Semestre du 1" Janvier 1868 à3,oi 1,000 fr.

1" Juillet ^868 àa.oaS.ooo

1" Janvier 1869 > imp^^ non déduit .4o,3oo,ooo

i" Janvier "1870 38,a/io,ooo

• i" Juillet 1870 36,oo4tOOo

i" Janvier 1871 16,730,000

1*' Juillet 1871 4o,i5o,ooo

1 •' Janvier 1 872 29,870,000

I*' Juillet 1872 30,393,000

1" Janvier 1873 3i,458,ooo

1" Juillet 1873 29,856,000

1*' Janvier 187^ a5,6o4,ooo

Pour les coupons turcs, on remarque une diminution bien plus considérable, mais avec une reprise marquée à partir de 187Â.

i3 Janvier 1872 3,265,6 i;i fr.

JuilLt 1872 5i 2,081

Janvier 1873 665,2 25

J.iilLt 1873 728,181

Janvier 187^ environ 1,700,000

Les deux valeurs qui sont portées sur ces tableaux sont loin d'être les seules qui existent sur notre marché ; les dollars américains , les valeurs autrichiennes et bien d'autres ont une importance considérable dans les placements français ; mais nous prenons sur le fait, pour ainsi dire, à la lecture de ces relevés, l'exportation d'un nombre considérable de titres étrangers , et c'est ce que nous cherchions.

Nous ne pouvons pas pénétrer plus avant. H y a eu des titres étrangers exportés en grande quantité, et il en reste en France des quantités plus considérables encore , dont les coupons ont fourni du change ; ce sont là deux faits acquis , mais quant à faire le compte exact des exportations et du stock des valeurs étragères en France, il n*y a aucun moyen d'y arriver.

Il faut ajouter à cette exportation ce qui est resté pendant quelque temps des emprunts français à l'étranger; mais les pays où il se fait des épargnes, et la France est de ce nombre, rappellent bien vite leurs emprunts à l'intérieur. Ce qu'on a placé ou vendu à l'étranger de rentes françaises 5 ou 3 p. 0/0 , n'a pas tardé à reprendre la route de la France, et l'année 1874 ne se passera pas avant qu*on puisse dire que les 5 milliards d'emprunts sont classés dans le pays même et sans le secours de l'étranger.

Quant i lopération même du change entreprise par le Trésor français et à la composition du portefeuille de à milliards et plus que le Trésor a réuni, on peut dire que les coupons de valeurs étrangères restées en France et que les valeurs étrangères exportées en ont donné la majeure partie, presque la totalité, à l'exclusion du mouvement des marchandises , qui s'est balancé pour les trois années ^ et du mouvement des métaux précieux , qui n'a pas été aussi considérable qu'on pouvait le supposer et qui n'a fourni que peu de chose en dehors des envois directs faits par le Trésor français à l'Allemagne.

Les choses se sont passées comme si les 5 milliards avaient été remis à Berlin en titres de rente et comme si les Français avaient envoyé leurs épargnes à Berlin pour racheter ces titres de rentes, de même qu'ils les envoyaient auparavant en Italie, aux États-Unis, en Autriche et en Turquie pour acheter de la rente italienne, américaine, turque, ou des actions et obligations de chemins de fer autrichiens.