CHAPITRE IV

Le Revenu apparent et le Revenu réel

Le revenu fixe varie. — Réduction du revenu par la baisse du titre. — La rente française. — Les obligations de chemins de fer. — L'action du Nord. — Baisse sur la propriété foncière. — L'augmentation du capital n'est pas automatique.

Parmi les promoteurs de divers impôts sur le revenu qui ont multiplié les projets, aucun ne s'est posé cette question si simple : Qu'est-ce que le revenu? et comment se distingue-t-il du capital?

On dit el on répète que le 8" p. 100 par exemple, que des obligations de la Ville de Paris, du Crédit foncier ou des chemins de fer sont des valeurs à revenu lixe. C'est le terme consacré. On conclut qu'en frappant un impôt de tanl pour cent sur ce revenu, chacun sait la part exacte du prélèvement qu'il subit.

Cela parait certain, el «'est faux, car la rente française ne rapporte pas toujours •"> p. 100; car les obligations de chemins de fer et autres valeurs a revenu Qxe mit des revenus variables.

Se 'iif/. pas au paradoxe, voici les faits.

J'ai acheté de la renie française 3 p. 100 fin décembre 1897 a lu;; fr. 10; j'ai dû la revendre fin décembre 1906 a ''.'> h •-'.'>. i est, en moins, une différence de 7 fr. 85, soit par an pour 9 ans une réduction de it fr. st. Je dois donc déduire ees 87 centimes des