SCHÉMA DES PHASES CONJONCTURELLES EN ALLEMAGNE
19 Période des niveaux inférieurs (dépression).
Finances :
a. Les marchés. — Le prix des marchandises ne varie plus que faiblement, mais tend encore à baisser; le cours des valeurs remonte (ce mouvement commence par les revenus fixes ‘et se poursuit par les revenus variables). Le marché monétaire est tout à fait aisé.
b. Les revenus. — Les bénéfices des entreprises, les salaires payés et les dépenses effectuées sont à leur minimum.
Marchandises :
a. La production. — La production atteint son minimum (celle des marchandises à transformer reprend avant celle des marchandises à consommer).
b. Le commerce extérieur. — Les importations ralentissent mais les exportations croissent rapidement.
20 Période de reprise.
Finances :
/a. Les marchés. — Le prix des marchandises augmente, les titres haussent. Le marché de l’argent reste encore aisé.
b. Les revenus. — Le revenu des entreprises prend une allure ascendante, le revenu du travail suit lentement, les dépenses commencent aussi à croître.
Marchandises :
a. La production. — La production augmente sur toute la ligne.
Co
b. Le commerce extérieur. — Les importations croissent, les exportations se maintiennent.
30 Période de prospérité.
Finances :
a. Les marchés. — Les marchés monétaires sont plus tendus; difficultés financières, crédits plus difficiles à obtenir; les titres commencent à fléchir et le prix des marchandises tombe.
b. Les revenus. — Les revenus des entreprises cessent de croître et commencent à diminuer vers la fin de cette période. Le revenu du travail se maintient encore au niveau maximum, de même que le montant des dépenses.
Marchandises :
a. La production. — La production ne s’accroît plus, celle des marchandises à transformer culmine, pendant que celle des produits de consommation augmente encore.
b. Le commerce extérieur. — L’accroissement des importations cesse, les exportations se maintiennent au niveau supérieur (sauf quelques oscillations).
4° Crise.
Finances :
a. Les marchés. — Les prix des marchandises reculent; les titres
baissent; les difficultés financières provoquent de nombreuses défaillances.
b. Les revenus. — Forte baisse du revenu des entreprises, baisse du produit du travail et des dépenses.
Marchandises
a. La production. — La production diminue rapidement (celle des marchandises à transformer précédant celle des produits de consommation).
b. Le commerce extérieur. — Les importations diminuent. A ces baromètres s’ajoutent de nouvelles considérations inspi-
rées des incidents journaliers de la vie économique et développées dans les Wochenberichte. Ainsi, la question de l’or est examinée
