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consiste en l’augmentation de 1/12 pour les importations et de 1/8 pour les exportations.

8. Septième baromètre : la situation commerciale. — Ce baromètre est destiné à corriger certains décalages dans le temps. Il opère sur :

a. Le crédit à long terme; b. L’écart des commandes; c. L'état du marché du travail.

a. Par la courbe du crédit à long terme, on représente le financement du commerce allemand en capital national et en capital étranger.

La base en est le capital investi dans les emprunts nationaux et étrangers, ainsi que les émissions d’actions (sans les fusions ou absorptions). On tient également compte des hypothèques, des prêts communaux du « Bodenkreditinstitut », des Caisses d'épargne, des Compagnies d’assurances sur la vie, et des Caisses d'assurances du personnel.

b. État des commandes (voir Baromètre de la production),

c. État du marché du travail (voir également Baromètre de la production).

9. Huitième baromètre : le crédit. — Le baromètre du crédit est formé des éléments suivants :

a. L'émission des titres calculés sur la base des recouvrements mensuels du Reich (rentrées des impôts sur titres).

b. Les crédits des banques d'émission, soit de la «Reïchsbank », des quatre banques privées et (jusqu’en novembre 1927) de la « Rentenbank ».

c. Les débiteurs des dix grandes banques.

d. Les dépôts des dix grandes banques.

e. Les émissions de valeurs à revenu fixe.

1. Les émissions d’actions, calculées au cours d'émission (hormis

les fusions ou absorptions).

10. La méthode de l’«Institut für Konjunkturforschung». — Le schéma des quatre phases conjoncturelles qui suit désire s'inspirer

| — 31 — des expériences qui ont été faites en Allemagne durant ces dernières décades, aussi bien dans la période d’avant-guerre que depuis la stabilisation de la monnaie. Il y a, hélas, quelques écarts aux règles. Le schéma ne prétend pas d’ailleurs que le rythme conjoncturel se répétera toujours de la même manière, puisque l'intensité et la durée des mouvements sont variables.