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Hègies à observer.

M). Le suc<îès de cette régularisation de la variation do valeur de la monnaie par introduction et retrait de billon régulateur suppose deux conditions dont il appartient î\ la statistique expérimentale de confirmer Texistcnce : 1" que le mouvement d'ondulation (fluctuation temporaire) de la courbe de variation du prix de la richesse sociale en monnaie est assez régulier pour qu'on en puisse discerner le flux, la marée haute, le reflux, la marée basse; 2" que le mouvement d'ascension ou de descente (fluctuation permanente) de la même courbe est assez prolongé, en général, pour porter sur plusieurs marées consécutives. A ces deux conditions, il est évident que, l'ascension ou la descente du niveau d'une marée étant sensiblement contrebalancée par la correction relative à l'ascension ou à la descente du niveau de la marée précédente , la valeur de la monnaie est suffisamment régulière durant tout le cours de la fluctuation permanente et ne monte ou ne descend que durant le cours de la première fluctuation temporaire. C'est ainsi que, sur notre Fig. 3, la descente de la courbe ne se fait sentir que do B en C, et que l'horizontalité en est assurée de C en E'. et que. sur notre Fig. 4, l'ascension de cette courbe ne se fait sentir que de H en I, et que l'horizontalité en est assurée de I en L'. Et encore est-il bien certain que, quand la pratique du système (si le système est praticable;) y aura fait introduire tous les perfectionnements convenables, notre dessin sem-

blera aussi grossier que nous le paraîtrait aujourd'hui le premier métier à filer ou à tisser ou la première machine à coudre. Sous réserve de ces perfectionnements futurs, je me hasarderai à formuler les quelques règles suivantes qu'il faudrait observer :

Inaugurer le système pendant un moiwetnent permanent de descente et non d^ ascension , cest-à-dire par une introduction de billon régtdateiir et non par un retrait; et cela afin de faire réaliser à l'Etat des bénéfices au moyen desquels il puisse couvrir facilement des pertes ultérieures , au lieu de lui faire subir des pertes qu'il ne pourrait que difficilement couvrir par des bénéfices ultérieurs;

Opérer Vintroduction de hillon régtdateur au moment du reflux, c'est-à-dire de la crise, quand les prix baissent et que la monnaie est exceptionnellement demandée pour les règlements et les liquidations, bref, au moment où la Banque d'Angleterre sollicite et obtient la suspension de Tacte de 1844 et émet de la monnaie de papier pour remédier à l'insuffisance momentanée de la monnaie de métal ; an contraire, opérer le retrait de hillon régulateur au moment du flux, c'est-à-dire de la reprise des affaires , quand les prix s'élèvent et que le crédit supplée largement la monnaie;

Effectuer cette introduction ou ce retrait de hillon régulateur dans la projjortion exactement inverse de la descente ou de Vascension du niveau de la dernière marée sur le niveau de la marée précédente, de façon à ce que, durant le cours d'une marée quelconque, les prix ne soient en baisse ou en hausse, par rapport aux

prix initiaux, que du fait des circonstances afférentes à cette marée et correction faite des circonstances afférentes à toutes les marées précédentes ;

Ne faire Vintroduction du billon régulateur que si on a lieu de croire que la baisse continuera, etrCen faire le retrait que si on a lieu de croire que la hausse continuera; en cas de doute, attendre le flux qui suivra le reflux, ou le reflux qui suivra le flux ; et cela, afin de ne pas exagérer, au lieu de les restreindre, les mouvements d'ascension ou de descente de la courbe en introduisant du billon régulateur à la veille d'une hausse des prix ou en en retirant à la veille d'une baisse.