CHAPITRE PREMIER

LE CRÉDIT PUBLIC EST UN PHÉNOMÈNE UNIVERSEL. — DES DIPPÉRBNCES ENTRE LE CRÉDIT PUBLIC ET LE CRÉDIT PRIVÉ.

Définition du crédit. — Le crédit public est un phénomène universel. — Impossibilité pour les États de se passer de crédit.

Différence entre un particulier emprunteur et un État emprunteur. — L'absence do patrimoine réalisable ou de réserves soit métalliques, soit mobilières, rend inévitables dans certaines circonstances les emprunts d'État. — L'État ne jouit en général que de revenus ; il ne peut pas réduire instantanément ses dépenses avec la même facilité que le fait un simple particulier. — Les revenus de l'État sont élastiques, et sans limite nettement déterminée : importance de ce fait pour le crédit public. — Un État emprunteur est seul juge de sa solvabilité et peut imposer à ses créanciers un concordat. — Un État est considéré comme un être impérissable, ce qui permet pour les emprunts publics des combinaisons très variées 193