PARTIE III, CHAPITRE III
qu'on use du crédit, il n'est prudent d'emprunter qu'à long terme les capitaux fixes, tandis qu'on peut utilement emprunter à courte échéance les capitaux roulants. x>
La première maxime se justifie par l'immobilité des capitaux fixes, par le peu d'étendue de leur m arche et les variations considérables de leur valeur, qui exposent leurs propriétaires à des pertes considérables en cas de liquidation. Il est juste, dans les calculs relatifs au prix de revient, de demander aux capitaux fixes un [intérêt plus élevé qu'aux capitaux roulants. Les capitaux fixes, d'ailleurs, ne produisent qu'à la condition d'être fécondés par d'abondants capitaux roulants.
L'abondance de ceux-ci est convenable, parce que l'entrepreneur est bien placé pour spéculer utilement dans des proportions modestes sur les matières ou sur les produits de son industrie. Cette abondance convient aussi, parce qu'elle permet à l'entrepreneur de réparer promptement des oublis, des erreurs, des fautes ou des pertes, de suppléer à l'insuffisance des capitaux fixes.
La distinction des capitaux fixes et roulants n'est pas moins importante quand il s'agit de contracter un emprunt, toujours remboursable en espèces à échéance déterminée. Il est évident, en effet, que les capitaux fixes ne peuvent être reproduits que lente-
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ment, sur les bénéfices généraux de l'entreprise, tandis que les capitaux roulants se reproduisent fréquemment par la vente. On peut donc emprunter ceux-ci à courte échéance, puisque pour les rembourser il suffit de réduire, soit les approvisionnements de matières premières, soit la somme des marchandises en magasin. Il convient de n'emprunter au contraire des capitaux fixes qu'à longue échéance, et, s'il se peut, se réserver la faculté de les rembourser par annuités.
Les capitaux administrés par l'entrepreneur sont employés dans sa maison ou dans l'entreprise. Les dépenses intérieures de^sa maison seront réglées à un chiffre déterminé : elles ne doivent jamais dépasser le revenu légitime de l'entrepreneur, calculé sur ce qu'il obtiendrait de salaires et d'intérêts au compte d'autrui, sans compter sur les profits exceptionnels. En tout cas, les dépenses doivent être à peu près fixes : le dérèglement en cette matière est une des causes les plus actives de ruine des entreprises. L'entrepreneur désordonné peut être intelligent et actif, mais à coup sûr il n'est pas animé de l'esprit de son état.
Quant aux préceptes généraux relatifs aux dépenses industrielles, ils peuvent se résumer en une maxime : — a Avant de dépenser une somme quelconque, il faut examiner au préalable ce qu'elle rapportera pro-
