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auraient été impossibles au comptant. Ils augmentent ainsi la demande de la monnaie en élevant le chiflfre des achats-ventes, mais ils réduisent cette demande en ce sens qu'ils permettent de faire les paiements sans mouvement effectif d'espèces.

Billets et lettrée de ehangre. — Le billet de

commerce est une promesse de payer une somme déterminée, à présentation ou à époque fixe, à une personne désignée, ou à son ordre, ou au porteur.

La lettre de change est un ordre donné par un individu à un autre de payer à une personne déterminée, ou à son ordre, une certaine somme, soit à présentation, soit à une certaine époque.

Pîgr l'introduction de ces titres, la créance que le ♦vendeur avait sur l'acheteur et qui ne figurait qu'aux livres de l'un et de l'autre, se trouve éteinte par un engagement de payer que les usages du commerce permettent de négocier aux conditions d'un contrat spécial fort simple. Le propriétaire du billet ou de la lettre de change peut déléguer ses droits et transférer son titre à qui bon lui semble par une ligne d'écriture suivie de sa signature, que l'on appelle « endossement, » mais il reste obligé de payer à l'échéance convenue le montant du billet ou de la lettre de change dans le cas où le débiteur principal ne paierait pas. L'acquéreur du titre peut l'endosser à son tour, de telle sorte qu'à défaut de paiement, le

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dernier pTopriétaire du titre transféré peut en récla- * mer le montant à celui des endosseurs qu'il lui plaît de choisir, et que chaque endosseur se trouve garant du paiement envers ceux qui le suivent. Grâce à ce contrat simple et énergique, les effets de commerce circulent facilement.

L'effet de commerce remplit ainsi les fonctions de monnaie, puisque son transfert éteint les créances, exactement comme la livraison d'une somme de monnaie équivalente. La lettre de change, plus spécialement, économise l'emploi de la monnaie en facilitant les compensations d'espèces d'un lieu à un autre, sans transport effectif de monnaie. Si,par exemr pie, divers commerçants de Paris doivent 10 ^millions à divers commerçants de Lyon, et ont 10^ millions de créances sur Marseille, ils peuvent payer Lyon par des lettres de change tirées sur Marseille; de leur côté,. les commerçants de Marseille, débiteurs de 10 millions à Paris, peuvent être créanciers de 10 millions à Lyon; en ce cas ils pourraiëht s'acquitter par une remise à Paris de lettres sur Lyon, au moyen desquelles les trois places se seraient acquittées l'une envers l'autre sans transporter de l'une à l'autre une seule pièce de monnaie.

Les effets de commerce sont l'objet d'une classe de prêts. Un capitaliste achète ces effets et paie au vendeur le montant de l'effet sous déduction de l'intérêt

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à oourir du pur de la négociation au jour de Téehéanee. Cet achat s'appelle « escompte; » il rend plus facile et plus commode le contrat de crédit, en permettant de transférer facilement à un capitaliste les droits qui résultent d'un crédit accordé. L'escompte fait la matière spéciale d'une branche de commerce très-utile et très-étendue. L'escompteur, lorsque sa solvabilité est bien connue, peut offrir à ceux dont il achète le papier, au lieu d'espèces, des billets sous^ crits par lui-même, non à l'ordre d'une personne déterminée, mais aii porteur ; non à échéance fixe, mais à vue; de manière à faire disparaître tout l'échafaudage des endossements. Entre commerçants, le billet de l'escompteur, toujours payable, peut circuler sans difficulté comme monnaie effective, et il circule en effet : c'est le billet de banque*

il.ctlon«9 titrée de rente et obllgpatione. ~

Les actions des sociétés anonymes ou en commandite, les titres de rente souscrits par les gouvernements, les obligations, hypothécaires ou autres, négociées par les compagnies, pour leur compte ou pour celui des particuliers, constituent une autre classe de papier fiduciaire qu'il importe beaucoup de ne pas confondre avec les effets de commerce. Les actions, titres de rente et obligations attestent seulement que leur détenteur a une part dans la propriété d'un capital fixe, indivisible et confié à des manda-

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taires, qu*il a droit à un revenu plus ou moins déterminé, tandis que les effets de commerce attestent la propriété d'un capital roulant prochainement réalisable en espèces.

Les actions, obligations et titres de rente ne peuvent être réalisées que par la vente, à un prix variable, sur lequel les\ariations du taux de l'intérêt exercent la plus décisive influence. Ces titres facilitent le crédit en permettant aux petits capitalistes de se réunir pour former des sommes considérables et de se substituer les uns aux autres. Mais ces titres eux-mêmes ne remplacent pas la monnaie et ne sauraient jamais lui être substitués.

Banque». — Une banque de commerce est une entreprise qui se charge spécialement de recevoir ou de recouvrer les sommes de monnaie qui appartien-nent à des tiers, de les tenir à la disposition de ceux qui les lui confient, et de payer pour eux, lorsqu'ils lui en donnent l'ordre. C'est une caisse commune des commerçants.

Ces caisses communes permettent d'étendre fort loin les compensations, assez rares dans les relations directes des commerçants entre eux. Si tous les marchands d'un marché avaient un caissier commun, chacun d'eux aurait chez ce caissier un compte ouvert. Les paiements que chacun aurait à faire sur place pourraient être effectués par rinscription de la somme