LA BALANCE DU COMMERCE ET LA BALANCE ÉCONOMIQUE

de la proportion de monnaie métallique par tête en France *.

Toute cette accumulation de monnaie est, sans doute, pour la France une richesse, mais une richesse mal employée. Il vaudrait mieux qu'elle eût 2 ou 3 milliards de moins d'or et d'argent et 2 ou 3 milliards de plus d'usines, de machines, d'instruments de travail, d'engrais, etc. Son revenu en sérail accru parce que la monnaie ne produit pas de revenu pour un pays, et que les usines, les machines, les instruments de travail de toutes sortes peuvent en donner un. Un peuple qui conserve trop de monnaie métallique est précisément dans la situation d'un 'particulier qui garderait une notable partie de sa fortune sous la forme de monnaie entassée dans un coffre-fort. Ce particulier se priverait du revenu de ce capital ainsi immobilisé. Il est donc bon pour un peuple de prendre des habitudes commerciales qui le dispensent d'avoir trop de monnaie.

Il est vrai qu'un peuple qui est exposé à des guerres et à des invasions peut tirer de l'abondance de la monnaie métallique un grand secours quand il se trouve en proie à un de ces fléaux ; il possède alors des moyens d'achat qui ont cours partout dans le monde et n'ont pas subi de dépréciation, tandis que la généralité des autres marchandises, y compris les valeurs mobilières, en éprouvent une et voient leur débouché se restreindre. Sans pouvoir complètement éviter le cours forcé en cas d'événement de ce genre, il y a des chances pour que son papier soit alors moins déprécié. Le pays qui est habitué à abuser de la monnaie métallique retrouve ainsi, en cas de guerre, certains avantages, comme le particulier dont nous parlions qui conserve une fraction de sa fortune en or dans un coffre-fort, s'il survient une révolution, une guerre, une crise sérieuse.

Cette considération, toute politique, ne doit pas empêcher les pays civilisés de chercher à restreindre les abus et en quelque sorte le gaspillage de la monnaie métallique, tout en

^ La France économique, par A. de Foville année 1889, p. 373. Voir plus' loin, p 206 (appendice à la 6e édition), l'estimation des stocks monétaires faite pour 19U parla Direction des Monnaies des États-Unis.

en gardant les incomparables bienfaits. Parmi les moyens de réduire la quantité nécessaire de monnaie, figurent tous les paiements par compensation et notamment les Clearing houses. Nous en avons déjà parlé au tome III de cet ouvrage à propos de l'Angleterre (voir tome III, pages 636 à 638), Ce sont des établissements où l'on compense les uns par les autres, au moyen de simples virements, les chèques, mandats, effets à échéance des divers banquiers, les crédits au livre^ etc., et où les soldes à payer en espèces deviennent infimes relativement à l'importance des transactions. En 1909, année, il est vrai, de grande spéculation boursière et commerciale, au Clearing Bouse de New- York, le montant des clearings, c'est-à-dire des sommes à liquider, atteignit à 127,350,000,000 de dollars, soit plus de 636 milliards de francs. Sur cette somme, plus de 95 p. 100 furent compensés, et les balances à payer montèrent seulement à 4,194,484,028 dollars ou environ 21 milliards de francs, soit 4,22 p. 100 des sommes à liquider (c/ean^^/s). Ce chiffre d'environ 21 milliards de francs peut paraître considé- )'able ; mais il représente les opérations de toute Tannée et se traduit par une somme quotidienne moyenne de 13,797,644 dollars, ou environ 69 millions de francs, dont une bonne partie est acquittée en billets soit des États-Unis, soit des banques et non en monnaie métallique. Si celle-ci est intervenue pour moitié, ce qui dépasse la probabilité, on a pu, avec une somme permanente d'une trentaine de millions de francs en monnaie métallique, effectuer 636 milliards de transactions dans l'année^

Quant à l'ensemble des Clearing Houses des États-Unis, au nombre de 151, leurs opérations ont porté dans l'année 1911-12 sur 168,506,362,000 dollars, environ 843 milliards de francs '.

kxxClearing Home de Londres, fondé en 1775, le mouvement des opérations a porté sur 15,961,773,000 liv. storl. en 1912,

1 Slatistical Ahstracl of Ihe llniled - I ui',) , p.tni tMi l'.MO,

page Ci»2.

■•' lieport of the Compfroller <-/' '>>'• <'"'r,'jic;j, l'Jl2, Waehniulou, p. 80.