SUPÉRIORITÉ DB L*OR COMME MORNAIK DANS LES PATS RICHES

dépréciée ou de traites sur ces pays; eela est exact/mais ce n*est pas à la portée de tout le inonde.

La monnaie métalliqne acquiert ainsi nne importance particulière dans les^ contrées qui ont abusé de la circulation fiduciaire et sont tombées sous le régime du papier à cours forcé» à valeur instable. Il n'est guère de particulier prudent et aisé qni ne se constitue alors une réserye de quelques milliers de francs de la monnaie métallique la plus facile à conserver, è cacher et à manier; Tonne peut blâmer cette pratique de prudence.

Dam les temps de guerre ou de révolution, il en est de même. En ces moments, Vor est toujours plus recherché que V argent et, quel que fût le rapport antérieur de valeur entre les deu^c métaux, gagne de la valeur par cette simple raison qu'on le dissimule et qu'on le transporte plus aisément. Les tableaux que nous avons dressés aux pages 269 et 271 en fournissent la démonstration, tout en tenant compte de la part attribuable, dans^ces mouvements de valeur des deux métaux, aux oscillations de la production. Sous la Révolution, de 1790 à 1800, l'argent perd de sa valeur, en partie parce que la production de For s'est raréfiée, mais en partie également parce que Tinsécurité de la vie et de l'avenir fait plus rechercher l'or; dès le consulat et surtout à la paix d'Amiens (1802) la valeur de l'argent se relève, puis elle rebaisse à la reprise des guerres et elle descend rapidement dans les années calamiteuses de 1812 et de 1813 pour se relever sensiblement aux époques de paix de 1814 à 1817. Ce ne sont pas seulement les particuliers qui recherchent l'or en cas de guerre pour le mettre en réserve, ce sont aussi les caisses militaires qui, par la seule raison d'une plus grande valeur sous un moindre poids et un moindre volume, le préfèrent, dans ces circonstances, à Targent.

M. Courcelle-Seneuil, dans son Iraité des opérations de Banque, publie un tableau des plus topiques des variations de l'or monnayé et en lingots, dans la période agitée du 23 février 1848, veille de la Révolution, à 1852, telles qu'elles

282 TRAITÉ THÉORiaUE ET PRATIQL't: OKOOiNOMlK POLITIQUE

résultent des prix coarants officiels de la Bourse de Paris. Il est intéressant de le reproduire. L'or faisait déjà une légère prime à la veille de la Révolution de 1848, ainsi qu'on.ra vu plus haut, à cause de Ténorme production de l'argent pendant toute la première partie du siècle et des débouchés nouveaux que le renouvellement de Tindustrie, Taccroissement de la richesse et du luxe avait ouverts à Tor, dont la production commençait d'augmenter par l'exploitation des mine^ de i Oural ; mais dans le mois qui suit la Révolution, la prime de l'or en monnaie est plus que décuplée, tandis que la prime de l'or en lingots a simplement triplé. On comprend, en effet, que c'est surtout l'or en monnaie qui est recherché par le gros public, ignorant des faits commerciaux. Au fur et à mesure que la phase critique de la Révolution s'atténue, la prime de l'or fléchit, l'écart entre la prime de l'or en monnaie et la prime de l'or en lingots disparaît; mais ce n'est qu'à la fin du mois de novembre 1848 qu'on revient à peu près délinitivemenl à un taux de l'or qui ne diffère guère d« celui du 23 février. Après l'élection de l'Assemblée Constituante les ^ et 24 avril, la panique avait sensiblement diminué et la prime de l'or s'était restreinte. En 1851, l'or revient au pair avec l'argent ou subit môme une légère perte, les circonstances politiques qui l'avaient tant fait rechercher ayant disparu et la découverte des mines d'or de Californie en 1848 et de colles d'Australie en juillet 1831 coauuençant à influencer le marché des métaux;