DE LA VALEUR DE LA MONNAIE

Ce que Ton doit enteidre par la valeur de la monnaie.

Les causes déterminantes de la valeur de la monnaie.

L'mfluence excitatrice exercée par un subit afflux de monnaie.

L'action mécanique de la monnaie. — La rapidité de la circulation monétaire.

Comment les frais de production des métaux précieux affectent la valeur de la monnaie.

Influence que peut avoir sur la monnaie l'emploi des métaux précieux aux usages industriels. — Très grande mégalité, au moment actuel, des usages industriels de l'or et des usages industriels de largent. — Effets sensibles de cfctte inégalité sur la valeur respective des monnaies des deux métaux.

CUaque métal est particulièrement approprié à un état de civilisation.

Appendice à la 6» édition : la consommation industrielle des métaux précieux en 1910.

Ce que l'on doit entendre par la valeur de la monnaie. — On a vu que la monnaie est un instrument pour faire vite et commodément l'échange et la répartition des produits, qu'elle est une mesure de la valeur des objets et en outre un instrument de transfert et d'équivalence, la marchandise universelle d'attente, que l'on échangera au moment voulu contre la marchandise finalement désirée ; ce sont ces deux propriétés que Ton a exprimées par ces mots : tertium comparationis^ tertium permutationis^. Comme valorimètre ou dénominateur commun et objet de comparaison, la monnaie est aussi utile qu'un langage commun pour exprimer les idées et les sentiments

* Pour Stuart Mill, la monnaie remplit trois offices : dénominateur commun, intermédiaire des échanges et étalon de la valeur {Standard 0/ va.'iie); la division en deux, comme dans le texte et dans le chapitre préoédent, nous parait plus claire.

des hommes ayant entre eux des relations. Comme marchandise d'attente et équivalent général, permettant de diviser, sans faire crédit à personne, l'échange en deux parties, la vente et l'achat, il faut que la monnaie ait une valeur.

Qu'entend-on par la valeur de îa monnaie? Ce terme de valeur de la monnau est en apparence une expression très claire : cVi la puissance qu'a la monnaie en échange^ elle est en raison imie7'se du prix; la monnaie vaut beaucoup quand les prix sont basy et qu'un faible poids de monnaie peut acheter beaucoup de marchandises ; elle vaut peu quand les prix sont élevés et quun poids donné de monnaies ne peut s'échanger que contre une quan^ tité de marchandises très limitée.

Cette notion courante de la valeur de la monnaie est correcte, mais on y mêle souvent des idées toutes différentes. Il advient que par valeur de la monnaie et surtout, en français, par valeur de l'argent, ou pouvoir de l'argent, on entend le taux de l'intérêt. Or, ce sont là des idées tout à fait difTérentes. L'intérêt ne représente nullement la valeur de la monnaie, mais bien le loyer des capitaux. Comme la monnaie est l'instrument de transfert des capitaux, ainsi que de toutes les marchandises, il arrive que si tout à coup elle devient très abondante ou si, du contraire, elle se restreint, le taux de l'intérêt, surtout des prêts à court terma, peut diminuer dans le premier cas ou s'élever dans le second ; mais il n'en résulte pas que le taux de l'intérêt soit strictement dépendant de l'affluence ou de la rareté de la monnaie. On a yvl le taux de l'intérêt assez haut dans la période de 1850 à 1860 où la monnaie est devenue très abondante par l'afflux de l'or de la Californie et de l'Australie ; on le voit, au contraire, très bas dans toute l'Europe occidentale, pendant la période 1880-1892 quoique la production de l'or, la seule monnaie effective actuelle des riches nations de l'Europe: Angleterre, Allemagne, France, Hollande, Belgique, pays Scandinaves, Suisse, se soit considérablement restreinte*. Cette hausse de l'intérêt quand Tor affluait et cette

» Celte restriction a eu lieu surtout de 1S80 à 1888, car depuis ce moment