à 2 de

prime

Ce tableau est saisissant. Par le seul effet de la panique politique, dans les trois semaines qui suivent la Révolution de 1848, la prime sur Tor monnayé monte de 8 francs par 1,000 à 120 par 1,000; elle est ainsi de 12 p. 100, proportion énorme; pendant toute la période critique de la Révolution, elle reste très «levée. La prime de l'or en lingot s'est tendue également, puisqu'elle atteint jusqu'à 70 p. 1,000; mais on comprend qu'elle soit toujours demeurée moindre ; non seulement le

1 Ce tableau est extrait du Traité des opérations de banque, de Courcelle- Seneuil, 6' édition, page 76.

En 1913, à la suite de la grande tension des rapports entre l'Allemagne •et la France, la thésaurisation de l'or a repris et ce métal est devenu, pendant quelques moiSj très rare dans la circulation.

gros public ignorant recherchait plus la monnaie que les lingots; mais, d'autre part, les lingots tendaient à affluer des autres pays à Paris pour y profiter de la prime, tandis que la monnaie d'or ne pouvait pas soudain augmenter.

A Vienne, d'après Roscher, en 1848, l'agio de l'or par rapport au papier-monnaie monta à 33 p. 100, tandis que l'agio de l'argent n'était que de 3 p. 100 ^

Il y a peu de paniques politiques aussi intenses que celle de 1848; mais, dans des proportions moindres, à chaque révolution profonde et inquiétante l'or gagne de la valeur pa? rapport à l'argent.

Un métal qui est ainsi susceptible de gagner soudain jusqu'à 42 p. iOOde valeur^ par suite d'événements oui ne sont pas inconnus dans la vie des peuples, tire de cette circonstance un nouvel et incontestable avantage.

De l'emploi simultané des deux métaux avec la subalternisa-

TION DE l'un d'eux. — La MONNAIE SUBSIDIAIRE OU d'aPPOINT. —

Les RÈGLES A CE SUJET. — Que le maintien du double étalon avec la circulation effective et simultanée des deux métaux soit une impossibilité, c'est ce qui résulte amplement de tous les tableaux et de tous les renseignements ci-dessus; cela est prouvé dans le cas de l'application de ce régime par un seul État, si grand soit-il, ou par un groupe d'États; dans quelques pages nous étudierons ce qui adviendrait si tous les pays civilisés ou la presque totalité d'entre eux, et de beaucoup les plus importants, s'entendaient pour la pratique d'un régime de ce genre.

Il ne manque pas de gens, néanmoins, qui se déclarent partisans du double étalon monétaire, les uns parmi les hommes d'affaires, quelques autres, mais très exceptionnellement, parmi les hommes de science.

Un premier malentendu doit être écarté. Certains économistes paraissent croire que le double étalon résulte « de la nécessité de prendre plusieurs métaux pour correspondre à la

* Roscher, Nationalokonomik des HandeU undUeiverkAeisies, 2« édition, page 216.