ANNÉES

En Russie, comme dans les autres pays à papier-monnaie, importations et exportations se sont développées d'une façon

(l) Mission lyonnaise, p. 411.

fl Op. cit., p. 217, note 3.

à peu près égale. D'après M. Levasseur (!), on peut cependant constater une légère diminution des importations de 1880 h 1893, et une très légère augmentation des exportations.

Si la théorie est exacte, on doit constater pour les pays à monnaie dépréciée un inégal développement de leur commerce avec les pays à étalon d'or et les pays à étalon d'argent ou à papier-monnaie, puisque la dépréciation de leur monnaie ne vient favoriser que leurs exportations avec les pays à bonne monnaie.

Les exportations de l'Inde vers les pays à étalon d'or ont, en effet, augmenté plus rapidement que ses exportations vers les pays à étalon d'argent :

Progression des exportations vers les pays

à étalon d'or 100 145 162 180

Progression des exportations vers les pays

à étalon d'argent 100 110 125 144

Mais, déclare M. Paul Reboud (*), à qui nous empruntons ces chiffres, il résulte des statistiques anglaises qu'il n'y a pas, entre leurs accroissements successifs et la baisse de l'argent, cette coïncidence absolue qui démontrerait l'influence prépondérante de la dépréciation de l'argent sur l'importance des exportations.

De ce fait que la statistique n'indique pas toujours dans les pays à monnaie dépréciée une augmentation des exportations et une diminution des importations proportionnelles à la dépréciation de la monnaie, il semblerait résulter que la dépréciation de la monnaie d'un pays, par rapport à l'or, est sans effet sur son commerce international. Ce n'est pourtant pas là notre conclusion.

(') Levasseur, Jownal des économistes, mai 1895, p. 265. (*) Op. cit., p. 198.

Il faut considérer que dans les phénomènes d'importation et d'exportation plusieurs facteurs entrent en jeu. La statistique nous dénoncerait-elle d'une façon absolue une augmentation considérable des exportations des pays à monnaie dépréciée vers les pays à bonne monnaie, il ne faudrait pas en déduire que cette augmentation d'exportations est due entièrement à la dépréciation de la monnaie. D'autres causes ont pu agir : abolition de droits d'exportation, achèvement de chemins de fer, etc., qui, alors même que cette dépréciation ne se serait pas produite, auraient favorisé ces exportations.

De même, de ce que la statistique ne nous montre pas avec toute l'évidence voulue l'influence de la dépréciation de la monnaie sur les exportations, il ne faut pas conclure que cette influence est nulle. D'autres facteurs peuvent avoir exercé leur action pour restreindre ces exportations : mauvaise récolte dans le pays à monnaie dépréciée, abondante récolte dans celui à bonne monnaie, etc. C'est ainsi qu'une bonne ou une mauvaise récolte de riz en Chine a bien plus d'influence qu'une hausse ou une baisse des taëls.

On s'explique encore que les importations des pays à étalon d'or continuent vers les pays à monnaie dépréciée, si l'on songe que beaucoup d'entre eux sont des pays jeunes, le Brésil, la République-Argentine, par exemple, ou routiniers comme la Chine, l'Inde, que leur industrie est encore peu développée ou arriérée, qu'ils ont besoin de matériel de guerre, de munitions, de machines, d'une foule de marchandises qu'ils ne produisent pas encore ou qu'ils ne peuvent pas produire, d'une foule de produits dont ils ont le plus vif désir et dont ils seraient privés s'ils n'ouvraient leurs portes aux importations des pays à bonne monnaie (*). « Si le Chi-

[l) Parmi ces produits, il faut citer les liqueurs fortes, qui tiennent une grande place. Ce fut en 1897-1898 le principal article exporté de France vers les Iudes (1.800.000 roupies environ).

nois achète plus aujourd'hui qu'autrefois de produits européens, s'il consent à les payer plus cher, c'est qu'il estime que son désir d'user de ces richesses étrangères a augmenté avec leurs prix. C'est là une constatation rassurante pour notre industrie » (!).

Mais, dira-t-on, si réellement la dépréciation de la monnaie constitue un si énorme profit pour le producteur et l'exportateur du pays à monnaie dépréciée, corn ment se fait-il que les capitaux des pays à bonne monnaie n'émigrent pas en foule vers les nations à mauvaise monnaie pour y créer des industries d'exportation devant rapporter de si gros bénéfices? « En réalité, disait M. Aynard (*), si cette opération était possible, le secret de faire fortune serait découvert. Réellement, je m'étonne qu'on n'ait pas abusé d'une pareille communication! Car à la page 18 du rapport de M. Méline se trouve indiqué le moyen de faire fortune en une matinée. 11 y a là une marge de 20 à 24 p. 100, dont on pourrait profiter sur une opération qui ne présente absolument aucun risque. Pourquoi cela ne se fait-il pas? Mais parce que cela est tout simplement impossible! »

11 ne faut pas oublier, en effet, que la dépréciation de la monnaie a un caractère aléatoire. L'industriel qui établirait des manufactures dans ces pays en vue de profiter de la hausse du change, risquerait de voir ses plans déjoués par une amélioration du change, par des mesures destinées à relever la valeur de l'argent ou du papier-monnaie. Et si, comme on Ta constaté, de nombreux manufacturiers sont allés s'installer dans des pays à monnaie dépréciée, c'est pour d'autres considérations, comme le bon marché de la main

( .') Mission lyonnaise en Chine, p. 412.

(3) Discussion des tarifs de 1892. Journal officiel, 3 mai 1891. Débais parlementaires, Chambre des députés, p. 753.

d 'œuvre ou des matières premières, la facilité de se créer des débouchés, etc.

En résumé, il y a tant de causes diverses qui agissent sur le commerce international : régimes douaniers, récoltes, progrès industriels, etc., qu'il est impossible de tirer des statistiques une conclusion sûre concernant l'influence du change.

§ III. Influence de la hausse des changes sur le prix dans les pays à monnaie dépréciée.

Pour se rendre compte de l'action de la hausse des changes sur les exportations et les importations, il est un point qu'il faut étudier : l'argent ou le papier-monnaie ont ils conservé, dans les pays qui en usent, leur pouvoir général d'acquisition ou bien la dépréciation extérieure de la monnaie a-t-elle eu un effet intérieur sur les prix et les salaires? La monnaie dépréciée a-t-elle baissé de valeur vis-à-vis des marchandises dans la même proportion que vis-à-vis de l'or? Toute la démonstration théorique des avantages retirés par les pays h mauvaise monnaie du fait de la hausse du change repose sur cette opinion que la monnaie d'argent ou la monnaie de papier ont conservé leur ancien pouvoir et tp.ie les prix y sont restés stables ou tout au moins, si les prix y ont haussé, que la hausse n'a pas été proportionnelle à la dépréciation extérieure de la monnaie. Si la dépréciation extérieure de la monnaie nationale élève proportionnellement, h l'intérieur du pays, le prix général des choses, la perte au change ne constitue pas une prime à l'exportation ou une barrière à l'importation, les anciennes conditions de la concurrence internationale ne sont pas altérées. Dans le cas contraire, la hausse des changes favorise une concurrence désastreuse pour les producteurs

des pays à étalon sain.

Dubois

Certains économistes estiment qu'une baisse du change ne peut jamais se produire sans un changement dans les prix des marchandises. Tous les prix doivent à la longue s'adapter à la baisse de la monnaie, c'est-à-dire hausser, et la prime à l'exportation, si elle existe au début, ne tarde pas à disparaître : « Lorsqu'un pays, disait M. Aynard, est affligé d'une circulation dépréciée, toutes choses dans ce pays se mettent à la mesure de la circulation dépréciée, sans quoi l'EI Dorado serait en ce moment dans la République-Argentine qui a vu l'or à 350 p. 100 de prime! Le bonheur a été bien plus grand encore sous la Terreur, lorsqu'un assignat de 100 francs ne valait plus que 50 centimes et qu'une paire de bottes coûtait 500 francs. Il est de toute évidence que le prix des choses est en raison directe de la dépréciation du métal » (').

Pour d'autres auteurs, le prix des choses dans un pays à monnaie dépréciée ne change pas en cette monnaie, par conséquent, il baisse considérablement vis-à-vis des bonnes monnaies. D'après eux, la grande baisse de 50 à 55 p. 100 qui s'est produite depuis vingt-cinq ans environ dans la valeur du métal argent par rapport au métal or, n'aurait eu aucune influence sur les prix des marchandises et sur les salaires qui seraient restés tels qu'ils étaient lorsque le change était au pair. Dans ces pays, disent-ils, arriérés pour la plupart, comme l'Inde, la Chine, l'influence de la coutume sur les prix est très grande, plus grande encore que dans nos pays où elle est cependant très sensible, si bien que les prix ne s'y modifient pas ou ne s'y modifient que très lentement.

Mais sur ce point, ce ne sont pas les discussions théoriques qui peuvent nous éclairer ; il faut rechercher pour les pays qui ont une monnaie dépréciée quels ont été, en fait, les mouve-

(') Journal officiel, 3 mai 1891, Déb. pari., Chambre des députés, p. 753.

menls des prix et des salaires. Tour la République-Argentine, par exemple, le papier ne valait, à certaines époques, que 20 à 25 p. 100 de sa valeur nominale (année 1893), les blés, les peaux, les laines sont-ils devenus 1/5 ou 1/4 plus chers qu'à l'époque lointaine où le change était au pair? Voilà la question, c'est une question de fait qu'il nous faut examiner. Mais celte question présente de réelles difficultés : « Quelle est l'influence de la dépréciation d'un métal sur les prix? C'est là une étude des plus délicates et des plus graves, une de celles qui divisent le plus ces odieux économistes. Ce que je puis dire, c'est qu'il n'y a pas dans tout notre pays, même dans la section de l'Institut la plus compétente pour formuler une opinion sur cette matière, dans l'Académie des sciences morales et politiques, un seul homme qui pense que l'action du métal déprécié sur les prix soit considérable » (!). Les difficultés de celte étude naissent de la complexité des facteurs économiques agissant sur les prix. Sans parler des incertitudes inhérentes à tout travail basé sur la statistique, comment savoir souvent quelle est la cause qui a agi?

L'influence de la monnaie sur les prix apparaît d'une façon assez nette dans les pays h papier-monnaie. Le papier-monnaie n'a pas de valeur par lui-même ; les porteurs de ce papier ont entre les mains un titre de créance sur un débiteur, Etat ou Banque, qui ne peut être actuellement contraint de payer sa dette. Ce titre est susceptible de se déprécier davantage, car le gouvernement peut l'augmenter à son gré et enfin il ne peut s'écouler à l'étranger. Toutes ces considérations influent sur les prix de vente des marchandises. Dans les pays à papier-monnaie, la dépréciation du papier à l'égard des marchandises en général, suit pour ainsi dire fatalement sa dépré-

(•) Discours de M. Aynard, cilé plus haut.

dation à l'égard de l'or, c'est-à-dire qu'il y a hausse des prix. Les prix augmentent si la créance devient plus douteuse, c'està-dire si le chiffre des émissions s'accroît et ils diminuent avec la réduction du stock de papier-monnaie, sans toutefois qu'on puisse relever une proportionnalité rigoureuse. On avait déjà pu constater ce fait en France à l'époque des assignats et M. Kantorowitz, élève du professeur Lexis, de Gottingue, a étudié ce point dans son ouvrage : « Le rouble et l'exportation des céréales » ('). Le rouble-crédit ne possède pas certainement en Russie un pouvoir d'achat aussi grand aujourd'hui qu'il y a trente ou quarante ans.

Il est plus dificile de savoir si la baisse de valeur de l'argent vis-à-vis de l'or entraine sa baisse vis-à-vis des marchandises. Nous sommes d'ailleurs mal renseignés sur la marche des prix des marchandises et des salaires dans l'ensemble des pays à étalon d'argent, car, dans la plus grande partie des pays d'Extrême-Orient, les cours des marchandises en gros ne sont pas constatés officiellement. Jusqu'à présent, les prix dans les pays à monnaie d'argent ont surtout été étudiés dans l'Inde. Les documents sur les prix dans les Indes anglaises sont : le rapport de la Gold and Silver Commission, chargée par le gouvernement britannique de faire une enquête sur les changements survenus dans la valeur réciproque des métaux précieux (Londres, 1887-1888); les rapports de la Commission Herschell (1893) et de la nouvelle enquête faite dans les Indes anglaises en 1898-1899 Indian Currency Committee; et une étude de M. Clément Juglars sur : les variations de prix dans l'Inde et la prime à l'exportation (*). Il existe même dans ce pays une publication officielle annuelle qui enregistre ces

(') Rubelkurs itnd russische Gelreideausfuhr, lena, 1896, analysé par A. Raflalovicl*. Une élude sur le change (Economiste français, 26 déc. 1896). {*) Economiste français, 14 avril 1894.

prix : Priées andivages in India et enfin M. O'Connor, directeur général de la statistique aux Indes, a dressé des tables d'après la méthode des Index- Numbcrs. Ces tables ont paru dans cette publication et dans le rapport de VIndian Cttrrency Commutée de 1899.

Ce sont donc les mouvements des prix dans les Indes anglaises qui ont fait l'objet des travaux les plus importants, et cependant l'exemple de l'Inde n'est peut-être pus bien choisi, car la peste et les famines, entraînées par la sécheresse, ont fatalement eu uue influence sur les prix, ce qui risque de fausser les conclusions tirées des statistiques.

11 semble que, pendant une période plus ou moins longue, la dépréciation de la monnaie d'argent n'agit pas sur les prix des marchandises indigènes; il y a une période où les prix demeurent tels qu'ils étaient auparavant.

Pendant longtemps, en Angleterre, on a admis unanimement que la puissance de l'argent n'avait pas diminué en Asie. Pour les Indes, le fait a été constaté dans les dépositions des fonctionnaires et des négociants devant les Gold and Silver Commissions de 1887 et de 1896. Des dépositions faites devant la Gold and Silver Commission de 1887, il résultait que si les prix avaient augmenté dans l'Inde, cette augmentation était bien peu sensible et, dans tous les cas, n'était pas proportionnelle à la dépréciation extérieure de l'argent : « En même temps que se produisait la baisse des prix de l'argent en or, une baisse générale des prix en or avait lieu en Angleterre, qui possède l'étalon d'or, tandis que dans l'Inde la roupie conservait son pouvoir d'achat et que les prix en argent demeuraient fermes. De là, deux résultats favorables à l'Inde et contraires à l'Angleterre, du moins jusqu'à ce que les prix parviennent à l'équilibre. La production dans l'Inde est favorisée aux dépens du producteur de blé en Angleterre, de même

que le manufacturier dans l'Inde est favorisé aux dépens des manufacturiers en Angleterre.

» Le manufacturier anglais est atteint dans ses ressources par le change. Quant à l'agriculteur anglais, il vend son blé proportionnellement moins cher que le ryot, parce que le prix est resté le même dans l'Inde et qu'il a baissé en Angleterre. Dans l'Inde, pays à argent, maintien des prix; en Angleterre, pays à or, baisse des prix » (*). D'après M. Waterfield, secrétaire de YIndia Office, les marchandises ont baissé de prix plus que l'argent vis-à-vis de l'or : la valeur de la roupie dans l'Inde aurait donc plutôt augmenté. Celte déposition, faite à la Commission monétaire anglaise de 1896, concorde avec celle des négociants de Manchester qui constatent eux aussi que la valeur en or des produits de l'Inde a baissé plus que la valeur en argent; les prix en roupies auraient donc diminué eux aussi, ce qui signifierait un accroissement dans le pouvoir de l'argent lui-même. Les rapports des consuls établis non seulement dans l'Inde, mais aussi dans les autres pays à étalon d'argent, confirment cette opinion qui a aussi été exprimée au Congrès monétaire de 1889 (') et dans un grand nombre de discours prononcés à la Chambre des communes depuis de nombreuses années par les membres professant les opinions les plus opposées en matière monétaire. D'après un travail de M. Juglars (3), les prix des six marchandises importantes de l'Inde : coton, riz, blé, indigo, jute, lin, entre 1873 et 1893, ont subi d'importantes fluctuations ; mais pour aucun de ces produits (sauf le jute), la hausse de prix n'a été stable; dans tous les cas, elle n'était pas proportionnelle à la dépréciation de la mon-

(') Rapport de la Gold and Silver Commission de 1888, 3- partie.

(") Compte-rendu, p. 448 et s.

(') Economiste français, 14 avril 1894.

naie qui était à peu près de la moitié. Pour le coton, par exemple, si nous représentons le prix par 100 en 1873, il n'est plus que de 98 en 1878, de 75 en 1892 et monte à 107 en 1893; pour le riz : 100 en 1873, 189 en 1893, après être passé par 110 et 83 dans l'intervalle. Depuis 1875, les blés ont haussé dans une certaine mesure sur les principaux marchés de l'Inde, mais ils n'ont pas doublé, il s'en faut de beaucoup. D'après 11. Alkinson (!) qui a calculé les prix dans quatre provinces depuis 1871 : avant 1866, si nous négligeons les années de famine 1877, 1878, 1879, les prix se sont tantôt élevés et tantôt abaissés au-dessous de ceux de 1871. Les prix en roupies des matières brutes (29 art.) n'ont commencé à s'élever sensiblement qu'à partir de 1892. Jusque-là, ils s'étaient maintenus à peu près au niveau de ce qu'ils étaient en 1871. Les prix en roupies des produits manufacturés (11 art.) ont été constamment au-dessous de la moyenne qu'ils avaient atteinle en 1871 (sauf en 1889 et de 1893 à 1897) et enfin les prix en roupies des marchandises d'exportation (22 art.) s'étaient jusqu'en 1892 fort peu écartés de leur moyenne ; en 1871 et, depuis cette époque, leur hausse maxima n'a pas dépassé 20 p. 100, tandis que l'argent a perdu et perd encore plus de 50 p. 100 de sa valeur.

Les rapports consulaires jusqu'en 1893-1894 constatent que la valeur de la monnaie indigène n'a pas varié au Japon (2), le yen d'argent n'a pas perdu sensiblement de son pouvoir à l'intérieur du pays : « Le yen d'argent est une monnaie qui, au Japon même, conserve une valeur à peu près immua-

(!) Paul Reboud, op. cit., p. 189, et Appendice, II, p. 309.

(*] Rapport de M. Goudareau, gérant du consulat de France à Yokohama, 1892, n, 137. — Hnpport de M. de Waepenaert, vice-consul de Belgique à Yokohama, Recueil consulaire, 1894, p. 242. — Rapport de M. Klobukowski sur le commerce extérieur du Japon en 1894, Rapports commerciaux, n. 315.

ble, quelles que soient les fluctuations que subisse sa valeur relative par rapport à l'or » (,).

« Il convient de ne pas perdre de vue que la dépréciation du métal argent, qui entrave notre commerce d'importation, profite au contraire à ce pays (le Japon) dont l'unité monétaire argent conserve, pour ses besoins intérieurs, la* même valeur indépendante des fluctuations du change et facilite ses exportations dans une proportion vraiment surprenante » (').

En Chine, la monnaie d'argent (taëls, piastres mexicaines) n'a pas perdu de sa valeur d'achat : « La baisse de l'argent (ou la hausse de l'or) ne touche que très peu les trois ou quatre cents millions d'habitants de l'Empire chinois. Ceux qui achètent des marchandises étrangères sont fort surpris, sans doute, de devoir les payer beaucoup plus cher. Ceux qui vendent à l'intérieur, aux Européens, des cocons de soie ou du thé, acceptent encore ou peu s'en faut, la piastre mexicaine au taux antérieur » (3).

Mais bientôt se dessine une seconde période durant laquelle on peut constater une hausse sensible des prix en général; la coutume n'immobilise pas les prix dans les pays à étalon d'argent autant qu'on a voulu le dire. Tout dernièrement encore, M. Chailley-Bert déclarait devant la Société d'économie politique de Paris que, sinon dans les ports, du moins à l'intérieur de l'Inde, la roupie avait conservé son ancienne puissance d'achat et de paiement (') ; or nous croyons qu'on a exagéré cette influence de la coutume sur les prix. Dans l'Inde, notamment, malgré les variations des prix d'un dis-

(') Rapport de M. Lucy-Possarieu pour 1894, Rapports commerciaux, n. 342, p. 4.

(*) Rapport Klobukowski, n. 215, p. 119.

(3) Rapport de M. Goebel, consul général de Belgique à Shanghai, Recueil consulaire de Belgique, 1894, p. 454.

(•) Séance du 5 déc. 1899.

trict à l'autre et dans un même district d'une année à l'autre, des travaux récents nous amènent à admettre une hausse des prix et même, comme nous allons le voir, cette hausse a été plus sensible dans Tin té rieur que dans les ports. La publication du gouvernement indien : Priées and wages in India, en 1896, ff donné naissance à deux éludes sur le mouvement des prix et des salaires dans l'Iode. L'une de M. F.-J. Atkinson : Silver priées in India (*), dont les résultats sont d'accord avec les nombreux diagrammes publiés par le professeur Marshall dans le rapport de YIndian carrency Commutée ; l'autre du docteur Paul Àrndt : « Le pouvoir d'achat de la roupie. Contribution à la discussion relative à l'étalon monétaire » qui, écrite à peu près en même temps que celle de M. Atkinson, a été publiée quelques mois plus tard (*).

Mil. Atkinson et Arndt sont arrivés aux mêmes conclusions : il y a eu hausse des prix et des salaires dans l'Inde et cette hausse est proportionnelle à la dépréciation de la monnaie indienne. Cette affirmation, si elle est appuyée sur des faits inébranlables, détruit toute la théorie des avantages retirés par les producteurs et exportateurs des pays à monnaie dépréciée; il nous faut donc l'examiner de près et voir si les chiffres et les déductions de ces auteurs sont irréfutables (').

Les prix dans l'Inde avaient déjà été étudiés par M. Sauerbeck; M. Atkinson a perfectionné ses procédés. Il emploie

(*) Publiée dans le Journal of the royal statistical Society, mars 1897, résumée par M. Gournay dans V Economiste français du 1er mai 1897 : Le mouvemenl des prix dans l'Inde.

[*) Revue de Schœffle (Zeifschrift fur die gesammte Slaalswissenschafl), année 1898, résumée dans le Monde économique du G août 1898.

(s) Nous empruntons les chiffres de M. Atkinson à M. Paul Keboud (Essai sur les changes étrangers) et ceux de M. Arndt nous sont fournis par le résumé critique de son étude publié par M. Sauvai rc-Jourdan daus la Revue d'Economie politique, décembre 1899.

le procédé des lndex-Numbers, mais au lieu de se contenter des cours d'un seul marché, il combine les cours relevés dans toutes les provinces de l'Inde; d'autre part, il considère les prix de 100 marchandises, de 1861 à 1897, et non de 35 seulement comme dans les tables de M. Sauerbeck. Enfin il donne des coefficients aux marchandises d'après Pimportance que chacune a dans la vie courante des Hindous (riz 30, blé 5, etc.) alors que M. Sauerbeck avait attribué à chaque marchandise une importance égale. Il considère non seulement les marchandises d'exportation, mais aussi les articles absorbés par la consommation intérieure et les prix sont les prix courants sur les marchés principaux de chaque produit, soit clans les ports, soit à l'intérieur du pays. C'est, en effet, par cette méthode que Ton peut apercevoir les variations du pouvoir d'acquisition de la monnaie d argent dans les Indes. Il ne suffirait pas de considérer les prix des marchandises d'exportation dans les principaux ports, car alors, on ne tiendrait compte ni des salaires, ni des prix des matières premières. Enfin, il faut considérer que les articles d'exportation subissent plus que les autres l'influence des prix sur les marchés étrangers.

Voyons maintenant quelles sont les conclusions qui peuvent être tirées de ces travaux. Les difficultés sont grandes pour faire ressortir la hausse des prix, car les prix diffèrent suivant les localités et de plus la marche des prix de toutes les marchandises est loin d'avoir été uniforme. Pour certaines marchandises, les prix ont haussé : jute, graines pour semences, zinc, salpêtre, bois; pour d'autres, ils sont restés stationnâmes : fer, laque, coton ; pour d'autres enfin il y a eu baisse : thé, indigo, laines, fils et tissus de coton, cuivre, charbon. D'après la déposition du professeur Marshall (')

(•) Paul Heboud, op. cit., p. 186, note 1.

devant YIndian Currency Commit tee en 1898, les prix des céréales varient souvent de 200 à 300 p. 100 en un an ou deux (partie, III, p. 170, 1899). Les fluctuations des prix en roupies auraient été, d'après M. Atkinson, plus considérables que celles des prix en or, tant avant qu'après la cessation de la frappe de la roupie (ù/., p, 93). Quelquefois, pour une même marchandise, le mouvement des prix est différent suivant la qualité.

Mais à ne considérer que la moyenne générale et sans se préoccuper des années de famine, on arrive à cette conclusion que les prix en roupies se sont élevés depuis 1885. Ce qui valait 100 en 1871 pris comme année initiale valait, en 1885, 113; en 1890, 125; en 1897, 164.

Ce sont les objets d'alimentation qui ont subi la hausse la plus forte. M. Atkinson a calculé les prix du blé dans quatre provinces depuis 1871 et a constaté que la moyenne des prix du blé indien exprimés en roupies a délibérément monté depuis 1886. M. Arndt a fait la même démonstration pour les deux catégories de marchandises qui sont les aliments principaux de la population hindoue : les grains (riz, blé, orge) et les légumes.

Il estime même que les prix de ces produits ont subi entièrement l'influence de la dépréciation de la roupie. Or cette conclusion parait très exagérée et les chiffres mêmes fournis par Fauteur viennent la combattre.

Cette dépréciation de la roupie était de 35 p. 100 en 1895. Eh bien prenons les prix du riz, d'après M. Arndt lui-même, prix de détail, dans les provinces qui ne le produisent pas, de la période 1871-1875 à la période 1894-1895 : sur 22 cas considérés, ces prix avaient baissé dans 3 cas, ils avaient haussé entre 1 et 10 p. 100 dans 7 cas; entre 10 et 20 p. 100 dans 4 cas ; entre 20 et 80 p. 100 dans 7 cas et enfin de 31 p. 100 dans un cas et de 32 p. 100 dans un autre. Pour l'orge,

dans la même période et dans les mêmes provinces qui le produisent peu, les prix de détail ont haussé de 4 p. 100 à Bombay, de 16 p. 100 (Sind) et baissé de 3 p. 100 (provinces centrales et Radjputana). Les prix de détail de la seule espèce de légume pour laquelle nous ayons des renseignements complets (arhar ou thur) ont haussé dans 3 cas sur 15 et baissé dans les 12 autres d'une façon considérable. Est-ce que ces chiffres permettent d'asseoir la conviction de M. Amdt que la baisse de 35 p. 100 supportée par la roupie s'est fait sentir toute entière sur les prix des graines et des légumes? Evidemment non.

H ajoute, il est vrai, qu'il faut tenir compte des changements survenus dans les conditions de production, qui ont tendu plutôt à faire baisser les prix. Or cela semble inexact, tout au moins pour le plus important de ces changements, à savoir l'amélioration des moyens de communication et notamment le développement des chemins de fer. Le développement des chemins de fer a peut-être tendu à faire baisser les prix des marchandises dans les provinces qui ne les produisent pas, mais il a certainement eu l'effet inverse dans les provinces qui les produisent.

D'ailleurs, les statisticiens sont loin d'être tous d'accord. D'après M. O'Connor, directeur général de la statistique dans les Indes, le prix du blé à Calcutta, évalué en roupies, aurait baissé. IL prend comme base le prix de 1873, représenté par 100; les index numbers sont d'après lui, pour l'année 1888 et les années suivantes : 81, 83, 81, 92, 95, 86, 75, 83, 112, 120. Laissant de côté les années 1896-97, années de famine, on voit que le prix du blé se serait maintenu constamment au-dessous du niveau atteint en 1873. De même pour le coton, le thé. Au contraire, le jute, le riz auraient constamment renchéri (').

(») Paul Heboud, op. cit.f p. 189, note 3.

Les matières premières onl aussi augmenté, mais dans une proportion moindre que les objets d'alimentation. Enfin la hausse la plus faible a été constatée pour les produits fabriqués, quelquefois même leurs prix ont baissé; ainsi, alors que le coton a augmenté de prix, les fils et les tissus de coton ont baissé.

Enfin il faut distinguer entre les prix dans l'intérieur de Tlnde et les prix dans les ports, entre les marchandises destinées à être consommées sur place et les marchandises destinées à l'exportation. Dans l'intérieur, la hausse est bien plus sensible que dans les ports, où se trouvent les marchandises destinées à l'exportation (coton, riz, jute, thé, opium, blé, etc.), parce que lés prix de ces marchandises, produites presque uniquement pour l'exportation, subissent l'influence des marchés étrangers sur lesquels elles sont dirigées; de plus, ces prix comprennent les frais de transport des lieux de production au port d'embarquement; or la diminution de ces frais, grâce à la construction des chemins de fer, a pu réduire d'autant la hausse qui se serait manifestée sans elle. C'est ainsi que le transport de 100 maunds de blé de Gawnpore à Calcutta, qui coûtait 78 roupies en 1871, ne coûtait plus que 48 roupies en 1890 (,).

De 1871 à 1888, les prix des articles d'exportation ont été à peu près stables, sauf en 1874, 1878 et 1879, années de famine. Depuis 1888, une légère tendance à la hausse s'est manifestée (*).

D'après les chiffres de MM. Atkinson et Arndt, pour le blé, qui est loin cependant d'être une denrée exclusivement destinée à l'exportation, les prix de gros en roupies n'ont pas suivi la même marche h l'intérieur du pays et dans les ports.

(») Paul Rebond, op. cit., p. 188.

[*) Paul Rchoud, Appendice, III, col. 13.

M. Arndt donne le montant de cette hausse très légère : pour Calcutta, les prix ont passé de 85 en 1871-75 à 90 en 1891-95. Pour Bombay : lre espèce, de 79 en 1871-75 à 104 en 1891-95; % espèce, de 86 en 1871-75 à 89 en 1891-95.

Voyons quelle a été, en Chine, l'influence de la baisse de l'argent sur les prix ('). Nous avons un document récent, c'est le rapport de l'importante mission envoyée en Chine en 1895 sur l'initiative de la Chambre de commerce de Lyon, avec le concours des chambres de Marseille, Bordeaux, Lille, Roubaix, Roanne, et sous le patronage des ministères des affaires étrangères, des colonies et du commerce. Cette mission, placée sous la direction de M. Henri Brenier, et dans laquelle le gouvernement était officiellement représenté par M. Rocher, consul de France, qui comptait trente ans de résidence antérieure en Chine, parcourut pendant deux années entières nos possessions indo-chinoises et les provinces chinoises avoisinantes, étudia les ressources du Se-Tchouen et poursuivit son enquête le long du Yang-tsé-Kiang et du Si-Kiang et dans les grands ports de l'Empire du Milieu (15 septembre 1895-3 septembre 1897). Dans son rapport, nos commerçants et nos industriels peuvent puiser d'utiles indications pour l'extension de leurs allai res. Nous lui avons emprunté de précieux renseignements sur l'influence de la dépréciation de la monnaie d'argent sur les prix.

Dans l'exposé de l'objet de la mission, nous trouvons, en effet, dans le § 4 du questionnaire général relatif au commerce :... « 5° Question de l'argent et du change. Noter les points où la répercussion de la baisse de l'argent s'est fait sentir et ceux où elle a été nulle ». C'est M. L. Sculfort qui a

(*) La question monétaire en Chine, Monde économique, 2 juil. 1898. — La circulation monétaire de la Chine el la baisse de l'argent, Monde économique, 19 et 26 mars 1898.

traité la partie relative à la circulation monétaire en Chine et les conséquences de la baisse de l'argent (').

Avant tout, pour établir quelle influence la baisse de l'argent a eue sur les prix des marchandises, il est nécessaire de mettre en évidence ce fait qu'à l'augmentation progressive du stock de métal blanc en Chine, a correspondu une diminution croissante du stock de monnaie de cuivre; or, cette observation a son importance, car il y a beaucoup de Chinois qui n'ont jamais eu entre les mains d'autre monnaie que la sapeque. Les causes de cette diminution du stock de monnaie de cuivre sont nombreuses. Tout d'abord, elle est due à la ruine de l'industrie extractive au Yun-nan. Cette province n'envoie h Pékin qu'un tribut annuel de 15,000 piculs de cuivre, soit environ 900 tonnes; de sorte que la production de cuivre indigène est maintenant presque insignifiante. Il est vrai que l'importation étrangère, qui atteignait en 1895 plus de 15,000 piculs de cuivre non manufacturé, a suppléé en partie à l'arrêt de la production indigène (*), mais il y a d'autres causes plus importantes de la diminution du cuivre monnayé. La fonte des bonnes sapèques de cuivre est largement pratiquée, par tous les ouvriers en cuivre, malgré les édite. La fonte de 1,000 sapèques (3kil. 926 de cuivre) leur procure un bénéfice de 30 p. 100, le lingot étant revendu 1,30 taël. De plus, les faux monnayeurs sont nombreux et l'introduction des mauvaises sapèques a, suivant la loi de Gresham, chassé les bonnes. Enfin, les décrets des mandarins interdisant l'exportation des sapèques hors de leur district, ont créé une sorte de prime sur la monnaie de cuivre dans les districts voisins, ce qui en a restreint la circulation.

(*) Rapport de la mission, 2e partie, p. 399. Le rapport de M. SculCort fut communiqué dès le 28 janvier 189^à la Société d'Economie politique de Lyon et tiré en brochure à un certain nombre d'exemplaires.

(*j Mission lyonnaise, p. 416.

Dans l'intérieur, tandis que le prix de la marchandise étrangère, les cotonnades par exemple, a haussé en taëls, la valeur de la monnaie de cuivre a aussi haussé par rapport à l'argent. En 1886, le taël valait 1,500 sapèques; en 1895, il n'en valait plus que 1,200. Et si, en 1885, on achetait 17 pièces de cotonnades 31 taëls 85 d'argent ou 47 ligatures et 775 sapèques de cuivre, on ne paie pas en 1895 ces 17 mêmes pièces valant 40 taëls 71 d'argent, plus de 48 ligatures 852 sapèques de cuivre, soit une hausse de 2 p. 100 seulement.

Or, dans l'intérieur, les ouvriers, les domestiques touchent leur salaire en monnaie de cuivre, le paysan chinois reçoit le paiement de sa récolte en sapèques, les choses nécessaires à la vie sont payées en monnaie de cuivre.

Il faut donc remarquer dès maintenant que si nous constatons une augmentation du prix de la vie due à l'augmentation du stock de métal blanc en circulation, cette hausse du prix des marchandises aurait encore été plus forte sans la diminution du stock de la monnaie de cuivre qui a agi dans le sens de la baisse des prix. Si la quantité de monnaie de cuivre, au lieu de décroître, était restée la même, l'augmentation en quantité de la monnaie d'argent aurait eu des effets plus profonds que eeux que nous pouvons relever à l'heure actuelle.

Voyons maintenant quel a été le mouvement des prix en Chine.

Les nombreux tableaux de statistique établis par M. Woodruff, ancien commissaire des douanes impériales, montrent nettement que les prix ont haussé. Le prix de 36 articles d'importation indigène dans le port du Wuhu, étant, en 1886, représenté par le nombre 84, 87 pour 1.000, monte en 1891, c'est-à-dire en 6 années, à 101 ,18 pour 1 .000, soit une augmen-

talion d'environ 17 p. 100. Le prix de 29 articles, produits et consommés dans la région de Wuhu, étant représenté par le nombre 100 en 1882, s'élève en 1891, c'est-à-dire en dix ans, à 126,68 p. 100, soit une augmentation de 21 p. 100 (').

Si nous étudions maintenant le tableau des variations de prix de certains articles d'exportation du même port de Wuhu : le coton brut, qui était en 1882 à 100, en 1884 à 94,52, monte en 1889 à 110,96 et en 1891 à 102,74. Le riz valant 100 en 1882, monte à 146,25 en 1891, soit une augmentation de plus de 31 p. 100. Le blé, qui vaut 100 en 1882, monte en 1891 à 158,57, soit une augmentation de plus de 36 p. 100. 11 est prudent de n'attacher à ces chiffres qu'une importance relative, mais le résultat général de leur étude, c'est-à-dire une hausse de prix, peut être légitimement admis. 11 est d'ailleurs confirmé par les chiffres que la Mission lyonnaise a pu recueillir à Tchoung-King :

inées.

Prix du riz par boisseau.

Prix du

blé pa

(Sapèques).

Malgré les causes nombreuses, telles que mauvaises récoltes, disettes dans les provinces voisines, etc., qui peuvent avoir une répercussion sensible sur le prix des marchandises, le mouvement de hausse n'en reste pas moins bien accusé et la dépréciation du métal blanc a eu sur la production de ce phénomène économique une grande influence.

M. Sculfort conclut de cette constatation de la hausse du

('} Mission lyonnaise, p. 415.

Dubois

prix des marchandises sur le marché intérieur que la prime à l'exportation causée par la baisse de l'argent tend à disparaître :

« Si les prix des marchandises indigènes consommées dans l'intérieur, ou destinées à l'exportation augmentent de valeur en argent, le prix de toutes choses augmentera nécessairement, articles importés ou exportés; et cette hausse du prix de la vie en Chine, combinée avec rabaissement des prix dans les pays à étalon d'or, nous permettra de vendre longtemps encore nos marchandises dans cet Empire.

» Les avantages que la Chine parait retirer de sa monnaie dépréciée sont donc d'une réalité très contestable ou tout au moins très atténuée. Et l'Europe n'est pas, par le fait même de la baisse de l'argent, dans une situation très défavorable. Nous, Français, nous avons moins h nous plaindre que les autres. Nos possessions indo-chinoises, dont les principales relations commerciales sont établies avec l'Empire chinois, emploient, elles aussi, une monnaie dépréciée. Efforçons-nous donc de développer encore ces relations entre le Tonkin et la Chine méridionale » (!).

Au Japon, tous les documents signalent après 1894 une hausse de prix assez sensible; dès 1893, la Commission chargée de l'enquête monétaire qui devait aboutir à la réforme de 1897, constate une hausse générale des prix, favorable, ditelle, à l'agriculture, au commerce et à l'industrie. En 1895, les choses nécessaires à la vie ont renchéri de 30 à 40 p. 100 (*), les articles de luxe, comme les soieries, sont en hausse de 30 à 40 p. 100, les cotonnades de 35 à 45 p. 100. Les rapports consulaires finissent par déclarer que presque toutes les

(!) Mission lyonnaise, p. 416.

(') [{apport de M. Klobukowski, Moniteur officiel du commerce, 1896, p. 52.

marchandises ont augmenté de prix, orge, sel, riz (20 p. 100), sucre, bois, charbon, etc. (!).

En résumé, bien que les prix soient en général restes très bas au Japon relativement à ceux de l'Europe et des Etats- Unis, de 1893 à 1895, les rapports consulaires constatent une hausse de 20 p. 100 sur les objets de première nécessité et de 30 à 40 p. 100 sur les objets de luxe, mais cette hausse des prix n'est pas encore suffisante toutefois pour compenser la dépréciation de la monnaie nationale. « 11 y a eu certainement des augmentations sur les prix de tous les articles, mais elles sont loin de compenser la différence du change qui résulte de la dépréciation du métal blanc » (*).

H est une marchandise un peu spéciale, qu'à dessein nous avons réservée ; cette marchandise, c'est le travail dont le prix est le salaire. Il est très important pour notre étude de savoir si les salaires ont haussé ou s'ils sont demeurés fixes, car ils constituent un élément essentiel des frais de la production et il est évident que s'ils ont suivi la dépréciation de la monnaie, leur hausse restreindra les effets avantageux de prime k l'exportation ou de barrière à l'importation pour les producteurs des pays à monnaie dépréciée, puisque leurs frais de production auront augmenté.

Sur le salaire, la coutume a une influence encore plus puissante que sur les autres marchandises, surtout chez les populations de l'Extrême-Orient. C est un fait bien connu en économie politique que les salaires sont infiniment plus longs à se modifier que les prix des matières premières ou des objets

(*) Rapport général de M. Waepcnaert, pour 1895. Recueil consulaire, XCIU, p. 174. — Rapport sur l'Exposition nationale de Kiolo en 1895. Recueil consulaire, XCÏ, p. 153.

(') Rapport de M. Pernet, consul de France à Yokohama, sur \c commerce extérieur du Japon en 1895. Moniteur officiel du commerce, 1890, p. 1324.

fabriqués; les ouvriers, habitués de longue date à recevoir leur rémunération en une monnaie qu'ils connaissent, s'en contentent et ne se préoccupent pas des fluctuations du change, du moins pendant un certain temps. D'après M. Leroy-Beau lieu ('), la baisse de 15 à 23 p. 100 du change espagnol de 1889 à 1894 n'a pas fait hausser les salaires. Au Japon, où la main d'oeuvre est d'un bon marché extrême, le taux des salaires n'a pas varié jusqu'en 1894 ('). Dans la République- Argentine, d'après un rapport du consul de France à Buenos-Ayres, alors que l'or faisait sur le papier-monnaie prime de 60, 80 et même 200 p. 100, les salaires n'ont pas bougé pendant longtemps, les ouvriers gagnaient moins, voilà tout (s).

Mais il arrive un moment où les objets usuels, les matières les plus indispensables à l'existence renchérissent considérablement. La hausse du change fait hausser le prix des objets d'importation et rechercher davantage pour l'exportation les marchandises intérieures, qui renchérissent elles aussi. L'élévation du coût de la vie jointe à l'accroissement de la demande de travail qui résulte du développement économique du pays font peu à peu hausser les salaires, la population ouvrière, s'avisant enfin que tout est devenu plus cher, réclame des salaires plus élevés : « Quels que soient les rapports de valeur de l'or et de l'argent, il faut toujours que le cultivateur hindou trouve dans le prix du blé la récompense de ses peines et des moyens de subsistance; de même il faut, quel que soit le rapport du papier-monnaie argentin et de l'or, que l'immigrant européen qui se rend dans la République-Argentine trouve une rémunération réelle de son travail, en articles de

(!) Traité d'économie politique, IV, p. 172.

(!) Happorl de M. Klobukowski sur le commerce extérieur du Japon en 1891 » Rapports commerciau.r, n. 315, p. 6.

,3, Economiste français, 25 fév. 1893, p. 227.

subsistance et d'agrément, qui égale ou même dépasse celle qu'il avait en Europe; sinon, l'immigration cesserait » (').

11. y a cependant des pays à monnaie dépréciée où les salaires ne se sont pas élevés. En Russie, malgré la dépréciation du rouble-papier, les salaires onl plutôt diminué de 1884 à 1887, comme le prouve le tableau suivant emprunté par M. Paul Reboud (*) h l'ouvrage de Kantorowicz. Il s'agit des salaires agricoles; les ouvriers sont classés en 3 catégories : 1° ouvriers travaillant avec un cheval; 2° ouvriers travaillant sans cheval ; 3° ouvrières. Les moyennes des salaires de chacune de ces catégories ont été (en roubles) :

Cours du rouble à Paris.

En 1883

On voit que pendant cette période, quoique la valeur du rouble ait somme toute diminué, les salaires, au lieu de s'élever, ont baissé.

Cependant d'une façon générale on constate que les salaires suivent peu à peu la hausse des prix. Au Japon, la moyenne du salaire journalier pour les hommes s'élève de 0 yen 252 en 1667 à O.yen 286 en 1892 ('). En 1895, le consul de Belgique à Yokohama, M. de Waepenaert, constate que les salaires ont pour ainsi dire doublé : de 30 sen (4), ils sont arrivés à 70 sen par jour. Cette hausse des salaires doit être

(') Leroy-Beaulieu, Traité d'économie politique, IV, p. 174. (*) Op. cit., p. 223, note 1.

(') Rapport de M. Klobukowski sur l'exposition de Kioto, p. 82. (*) Le sen vaut 5 centimes au pair de l'or et 2 ou 3 centimes si Ton tient compte de la perte au change.

attribuée, dit le consul, à l'augmentation du prix des provisions et des vivres (!).

Depuis longtemps déjà les salaires ne cessent d'augmenter en Chine (*); on estime même que, dans les fabriques de soie de Shanghaï, les Chinoises reçoivent déjà des salaires plus élevés que ceux payés aux ouvrières de la Loin hardie.

Dans l'Inde, les salaires ont augmenté, mais la hausse ne s'est faite ni simultanément, ni proportionnellement à la dépréciation de l'argent. Jusqu'en 1884, les salaires n'ont pas varié, si pour celte période on prend le chiffre 100 comme indexnumbcr: en 1886, le nombre est égala 105, et, de 1887 à 1895, les nombres sont compris entre 1 10 et 120 (Atkinson). Mais les variations de salaires dans les différents districts sont très irrégulières. Ainsi, dans le cercle de Salem Madras, 93 étant le nombre indicateur en 1886, il monte à 160 en 1887; dans la province de Jubbulpore, 27 en 1890 et 125 en 1891 ; quelquefois au contraire la moyenne baisse fortement (*).

D'après les statistiques d'ensemble pour les provinces et les districts (Priées and wages in India), la comparaison des salaires de 1873 et de 1895 montre que sur 220 cas, les salaires ont haussé dans 145, sont restés stationnaires dans 25 et ont baissé dans 50 (*). En résumé, les salaires des ouvriers agricoles ainsi que des ouvriers des villes (skilled et unskit-

(») Rapport pour 1895, p. 173. 11 y t une autre cause qui a fait hausser les salaires dans cette proportion, c'est la demande de bras pour l'île de Formose, devenue colonie japonaise, à la suite de la guerre sino-japonaise.

(*) Il faut tenir compte qu'en Chine, les salaires ont augmenté rapidement à la suite de la guerre avec le Japon ; le traité de Shimonosaki ayant autorisé l'introduction de machines européennes et ayant permis aux étrangers d'établir des usines en territoire chinois, un certain nombre de manufactures ont été créées, en particulier de nouvelles filatures de soie, il en est résulté une augmentation du prix de la main d'œuvre.

(») Paul Heboud, p. 188 et Appendice, III, col. 12.

(4) M. Sauvaire-Jourdan, art. cil.

led) ont haussé en général, mais la hausse maxima n'a pas dépassé 20 p. 100 alors que la baisse de l'argent a dépassé 50 p. 100. II est vrai que cela ne contredit pas absolument l'opinion des auteurs qui, comme M. Arndt, estiment que les prix de toutes les marchandises ont haussé proportionnellement à la dépréciation de la monnaie, pas plus que ne la contredisent les contradictions que Ton remarque dans le mouvement des salaires, carie point important n est pas de savoir si les salaires ont haussé proportionnellement à la dépréciation de la monnaie, mais s'ils ont haussé proportionnellement à la hausse des prix des marchandises. C'est là une remarque exacte faite par M. Arndt. En effet, les prix des marchandises ne sont pas seulement influencés par la dépréciation de la monnaie, mais aussi par d'autres causes. L'abaissement des frais de production, par exemple, peut faire que les prix haussent moins que la dépréciation de la monnaie et d'autres causes agissant dans le même sens peuvent faire qu'ils haussent plus que la dépréciation de la monnaie. Il suffit donc que les salaires se soient adaptés aux mouvements des prix ; or, ils n'avaient pas besoin pour cela de hausser partout. Dans beaucoup de régions, la hausse pouvait être minime puisque les prix n'ont que peu haussé et les baisses de salaires ellesmêmes ne contredisent pas la règle. Mais M. Arndt n'a pas fait pour chaque région la comparaison du mouvement des prix et du mouvement des salaires; d'ailleurs l'imperfection des statistiques ne lui permettait pas de la faire. Lorsqu'il conclut que les salaires se sont adaptés à la baisse de valeur de la monnaie indienne, il ne le fait qu'avec des réserves et déclare que ce n'est là qu'une probabilité (!).

Enfin, il faut tenir compte que, dans beaucoup de pays

(M Sanvaire-Jourdan, op. cil.

'd'Extrême-Orient et surtout dans les campagnes, les ouvriers sont payés eti partie ou en totalité en nature. Leurs salaires ont donc haussé avec la hausse de prix des denrées. M. Arndt indique ce fait pour les ouvriers des champs de l'Inde, qui, dans la plupart des districts agricoles, sont payés ainsi et ne reçoivent leurs salaires en monnaie que dans le voisinage des villes et dans quelques districts exceptionnels. L'ouvrier chinois qui gagne de 100 à 150 sapèques par jour (30 à 35 centimes) est nourri dans la plupart des métiers (').

Il y a donc aussi hausse des salaires, mais si nous avons tenu à distinguer cette marchandise des autres, c'est que pour elle la hausse sera très lente, pendant longtemps par conséquent, les industriels de ces pays profiteront de cette réduction dans leurs frais de production.

En résumé, il faut reconnaître que dans l'Inde, en Ghiue et

probablement dans tous les pays à monnaie dépréciée, il y a eu hausse générale des prix à l'intérieur du pays ; cette hausse est d'abord très lente; par suite de l'influence de la coutume sur les prix, mais elle s'accentue peu à peu. Maintenant la hausse des prix et des salaires est- elle due à la dépréciation de la monnaie?

C'est là une question que les statistiques ne nous permettent pas de résoudre.

Dans la plupart de ces pays, le développement des moyens de communication, surtout des chemins de fer, est une cause de nivellement des prix; un mouvement s'est dessiné qui tend à faire hausser les prix des marchandises dans les provinces où on les produit, à les faire baisser dans les provinces où on les consomme sans les produire.

Cependant, rien de plus logique que d'attribuer une grande

(') Mission lyonnaise, p. 145.

part de cette hausse des prix à la dépréciation de la monnaie. Lorsque le change devient défavorable à un pays à cause de la dépréciation de sa monnaie vis-à-vis des monnaies étrangères, la perte au change favorise au moins momentanément les exportations du pays à monnaie dépréciée et entrave les importations. Les producteurs envoient leurs produits dans les pays à étalon d'or, où ils obtiennent une plus forte rémunération. Ces marchandises se font donc plus rares à Tintérieur du pays et les producteurs peuvent relever leurs prix en argent ou en papier-monnaie sans avoir à craindre la concurrence des pays à bonne monnaie, pour qui la hausse du change constitue une barrière aux exportations. Les exportations vers les pays à bonne monnaie se multipliant, et au contraire les exportations des pays à bonne monnaie vers les pays à étalon déprécié se restreignant, pour solder l'excès des importations sur les exportations, ces derniers envoient du numéraire ou des lingots qui s'écoulent en partie dans les hôtels des monnaies. Le stock monétaire augmente donc. dans les pays à monnaie dépréciée et entraine une hausse du prix des marchandises ; il est évident alors que les avantages de l'exportateur étranger dans la concurrence internationale sont diminués du fait de cette hausse sensible des prix dans son pays, mais ils sont loin de disparaître complètement.

Admettons, pour un instant, que la hausse du prix des marchandises soit proportionnelle à la dépréciation de la monnaie au bout d'un certain temps, il n'en est pas moins vrai que pendant longtemps le producteur aura bénéficié des avantages de la situation. La hausse des frais de production, des impôts, des fermages, des frais de transport, ne s'accomplit que lentement ; les prix de toutes les marchandises ne haussent pas d'un seul coup. La hausse atteint d'abord les marchandises d'importation et surtout celles dont le pays

peut le moins facilement se priver, puis elle se communique aux articles d'exportation à mesure que ces marchandises sont exportées et que leur quantité diminue sur le marché, enfin elle finit par s'étendre aux salaires. Le mouvement de hausse débute dans les ports, puis se propage à l'intérieur des terres d'une façon plus ou moins lente, suivant que le pays est plus ou moins étendu, et que les voies de communication sont plus ou moins développées.

La dépréciation de l'argent ne s'est pas effectuée d'un seul coup; depuis 1873, époque à laquelle l'argent était au pair, elle s'est opérée par étapes successives. A chacune de ces étapes, l'avilissement proportionnel des cours des marchandises s'est produit, puis le nivellement des prix s'est fait jusqu'à ce qu'une nouvelle dépréciation ait amené une nouvelle baisse. A chaque étape le producteur des pays à étalon d'argent a profilé d'une prime pour ses exportations ; à chaque étape, le commerçant des pays à étalon d'or a vu opposer une barrière à ses importations. L'avantage du producteur exotique n'a été que passager, le bénéfice résultant de la hausse du change sur les pays à étalon d'or n'a été que transitoire, il n'existe qu'au moment où le mouvement de baisse se produit, ce n'est qu'un bénéfice de spéculation lié aux fluctuations du change, il n'en est pas moins très nuisible au commerce européen. Mais si nous croyons à une hausse presque générale du prix des marchandises dans les pays à monnaie dépréciée, nous pensons que ni l'élévation des frais de production, ni la diminution du pouvoir de la monnaie no sont aussi considérables que la baisse de la valeur de l'argent ou du papier-monnaie vis-à-vis de l'or, elles n'atteignent pas ces proportions énormes de 50 à 55 p. 100 (Inde, Chine) ou des 2/3 (Amérique du Sud). La hausse des prix à l'intérieur n'est pas proportionnelle à la dépréciation du papier- monnaie rela-

livement à la monnaie de métal ou de la monnaie d'argent relativement à la monnaie d'or, il y a donc avantage pour le producteur indigène de marchandises d'exportation. C'est ce que M. Grenfel), gouverneur de la Banque d'Angleterre, appelait : « un droit protecteur au rebours contre le producteur étranger ».

§ I V. La crise des changes et la baisse générale des prix.

La crise des changes a-t-elle eu une influence sur les prix dans les pays à bonne monnaie? C'est là une question que nous devons examiner, car, pour plusieurs économistes, son action s'est fait sentir, réelle et funeste, puisqu'ils la considèrent comme une des causes de la baisse générale des prix sur les marchés d'Europe.. « Le change, ou plutôt la dépréciation dans la valeur de l'argent, disait M. Méline, a entraîné avec elle l'avilissement de nos principaux produits; et c'est là ce qui effraie les hommes prévoyants qui ont souci de l'avenir de la production européenne » (*). Cette baisse des prix sur les marchés européens est une conséquence même de la prime aux exportations et de la barrière aux importations dont profitent les producteurs des pays à monnaie dépréciée. Les produits de ces pays viennent concurrencer ceux des pays à bonne monnaie qui sont immobilisés, encombrent le marché et obligent les producteurs européens à diminuer leurs prix. Nous avons vu plus haut que l'exportateur des pays à monnaie dépréciée ne profitait pas entièrement du bénéfice que lui procure la hausse du change, mais en faisait profiter son client sous forme de réduction de prix. Les producteurs des pays à bonne monnaie se trouvent donc obligés eux aussi

(>) Journal officiel, 12 mai 1891. Débals parlementaires. Chambre des députés, p. 853, col. 3.

de baisser leurs prix pour pouvoir lutter contre ces concurrents mieux armés.

Ce n'est pas tout ce que nous avons voulu faire ressortir ici. Du fait même de la baisse des prix en Europe est né pour les producteurs des pays à monnaie d'argent ou de papier un nouvel avantage au point de vue du commerce international, avantage plus durable, moins précaire que celui relatif aux exportations et aux importations.

Mais d'abord cette baisse des prix existe-t-elle réellement? Nous croyons qu'il y a baisse des prix pour un grand nombre de marchandises, particulièrement pour les produits agricoles. 11 y a crise. Cette affirmation est justifiée par les travaux des statisticiens qui ont suivi la marche des prix depuis un demi-siècle environ dans plusieurs pays et pour un assez grand nombre de marchandises : MM. Sœetbeer, en Allemagne ; Inglis, Palgrave,Saucrbeck, Giffen, eu Angleterre. Les chiffres de ces savants concordent dans leur ensemble et tous arrivent à la même conclusion : les prix de gros de la plupart des marchandises, mais non de toutes, ont diminué d'une façon presque continue depuis une trentaine d'années. La Gold and Silvei* Commission de 1888 constata que la moyenne générale des prix était inférieure à ce qu'elle était avant 1850 : « Après avoir haussé notablement après la découverte de l'or en Californie et en Australie jusqu'en 1873, les prix n'ont depuis lors cessé de diminuer, pour tomber à un niveau plus bas qu'à toute autre époque de ce siècle » (!). Si l'on ne considère que les prix de gros des marchandises les plus usuelles, on peut dire qu'en moyenne ce qui valait 100 en 1871, ne valait plus que 62 en 1897, soit une diminution de 38 p. 100 depuis cette époque ('). On ne peut nier la baisse

(») Rapport final, § 46, p. 16.

(*) Paul Heboud, op. cit., p. 182.

- iOJ —

des prix, mais celte baisse, cette crise à quoi est-elle due?

Ici les avis sont partagés. On l'attribue à la facilité plus grande des communications, aux progrès scientifiques, au développement de la grande production, aux mesures protectionnistes. C'est une crise d'abondance, disent certains économistes; elle constitue un bienfait plutôt qu'un inconvénient. Il ne peut pas y avoir de surproduction universelle. La théorie du « gênerai glut » a été réfutée par Stuart-Mill : un encombrement universel est impossible, car les produits s'échangent contre les produits. Mais il peut très bien y avoir des encombrements partiels, une surproduction locale agissant sur les prix dans le sens de la baisse.

On a cherché encore la cause de cette baisse des prix dans la hausse de la valeur commerciale de l'or (Thorold Rogers, E. de Laveleye, Robert Giffcn), on Ta attribuée aux mesures concernant la monnaie prises par plusieurs Etats depuis 1873, car avant cette époque, dit-on, les prix augmentaient malgré la multiplication des produits et depuis, la tendance a été à la baisse. C'est une théorie que nous avons déjà rencontrée; nous avons vu que, d'après certains auteurs, la baisse de l'argent était due non à la surproduction de ce métal mais à une appréciation de l'or résultant de sa rareté et de son emploi exclusif comme métal monétaire, ici nous voyons soutenir que la baisse des prix provient non de l'abondance des produits, mais de la rareté du numéraire, et alors que l'une serait bienfaisante, l'autre aurait des conséquences économiques fâcheuses. Il semble qu'une baisse des prix soit avantageuse pour les consommateurs? Sans doute, mais il faut distinguer avec soin une baisse des prix résultant d'une cause normale, comme l'abondance des produits ou la réduction des frais de production, d'une baisse provenant d'une cause anormale comme la rareté de la monnaie ou la hausse