OR ARGENT

kilogr. kilogr.

Sans doute, la production de Tor n'a pas diminué, mais la rareté, relative du métal jaune ne résulte pas d'une diminution des quantités extraites. C*est la suppression de Targenl comme instrument monétaire international qui a diminué réellement la masse des métaux servant à faciliter les échanges ou à les solder. Les conclusions que nous avons tirées de ces faits nous paraissent donc exactes.

L'objection tirée de Texistence et de la circulation des nombreux instruments de crédit qui s'appellent billets de banque, lettres de change, etc., etc., ne nous paraît pas mieux fondée. « La monnaie, dit-on, n'est plus nécessaire ; son usage n'est plus, tout au moins, aussi utile qu'autrefois. Les Chambres de compensation, les virements de compte, les chèques, et les traites commerciales la remplacent en partie. La contraction monétaire n'est donc qu'un vain mol. »

Il est certain que les opérations de banque dispensent de l'emploi des espèces métalliques dans une foule de cas. Mais tous les instruments de crédit supposent néanmoins l'existence d'une monnaie internationale qui sert à en balancer définitivement et réellement le solde. Nulle part plus qu'en Angleterre on ne fait usage des procédés ingénieux auxquels nous venons de faire allusion. N'est-ce pas en Angleterre, cependant, que la Banque est obligée constamment de défendre son encaisse et par des élévations brusques du taux de l'escompte, à tel point que depuis 1883 jusqu'en 1893 on peut enregistrer 89 de ces variations? La môme Banque n'a-t-elle pas été forcée en 1891 d'emprunter 75 millions

-d'or à la Banque de France? En-réalilé, dès qu'une crise survient, les paiements en or et les réalisations monétaires se produisent. Les emprunts des États débiteurs sont payables en or. L'or est à cette heure le roi du monde commercial et financier.