LES FINANCES CANADIENNES

Les charges budgétaires totales, y compris les « dépenses de capital », ressortent à environ 85 dollars, soit 700 francs environ, au cours du jour, par tête d'habitant. En France, les dépenses annuelles, y compris celles de la reconstitution, ressortent environ à 1.000 francs par tête. Or, le tiers environ des dépenses canadiennes, concernant les chemins de fer, est appelé sans doute, dans l'avenir, à être compensé par des recettes pour une large part ; 1,8e environ concerne des dépenses exceptionnelles, destinées à venir en aide aux soldats démobilisés.

Bref, aucune équivalence n'est à établir entre les charges des dépenses publiques au Canada et en France, compte tenu de la population.

Quel que soit l'avantage que la comparaison puisse faire ressortir, ces charges restent cependant très lourdes en elles-mêmes, et le Canada a dû recourir, pour y faire face, à une fiscalité nouvelle.

L'ossature des recettes du budget canadien était, jusqu'à la guerre, le produit des Douanes. Il est encore probable que les recettes douanières constitueront prochainement, de nouveau, la partie principale des ressources Mais, pour le budget en cours, elles ne dépassent pas 135 millions de dollars, sur un total de 372 millions à provenir des revenus ordinaires.

Les contributions indirectes sont principalement réduites à l'impôt sur le tabac : le Canada n'ayant pas hésité, malgré la crise financière, à se priver d'une grosse part des recettes provenant de l'alcool : le régime de la prohibition a été établi dans la plupart des provinces.

Il a été demandé à l'impôt sur le revenu et sur les bénéfices commerciaux une somme de 70 millions de dollars.

La différence entre les dépenses et les revenus ordinaires doit être comblée par l'emprunt. Sir Henri Drayton justifie dans son exposé la mesure en disant que cette différence correspond aux dépenses assumées par l'Etat pour les réseaux de chemins de fer, et l'on espère que les recettes futures permettront de récupérer l'avance faite.

Les municipalités assument les services de construction et d importants services électriques, notamment dans la province d'Ontario.

/. COURÉARD

Services provinciaux et services locaux jouissent d'ailleurs, au Canada, d'une large autonomie.

Comme en tous les pays engagés dans la guerre, il s'est produit une hausse des prix qui a, dans une certaine mesure, atténué les charges résultant du cataclysme mondial, parce qu'elle s'est produite après la période où avaient été réalisés la plupart des emprunts et qu'elle a diminué la charge relative des intérêts des dettes contractées, dont le taux restait fixe pendant que celui des revenus augmentait nominalement . La hausse des prix a été toutefois beaucoup moins forte qu'en Europe. Aux États-Unis, les prix moyens ont atteint environ 220 p. ioo de la valeur 1914, au moment des cours maximum, et sont revenus à 135 p. 100 environ. A défaut de nomb r es-indices , on peut estimer que, au Canada, la hausse a été un peu plus forte. D'ailleurs, pendant que le dollar américain restait échangeable contre de l'or, le dollar canadien perdait environ 10 à 15 p. 100.

Le Canada, du reste, a un système monétaire tout spécial. Au début de l'existence de la Confédération, une loi a autorisé le Gouvernement à émettre des billets d'État jusqu'à concurrence de S millions de dollars, garantis par une réserve d'or du quart seulement (du cinquième pour les cinq premiers millions). C'est donc un papier-monnaie d'État qui servait de fondement, dès le début, au système monétaire canadien : mais, comme la circulation était peu élevée, très inférieure aux garanties que pouvait offrir la richesse nationale, en fait, jusqu'à la guerre, les billets ne subissaient que des fluctuations comparables à celles des autres devises des grands pays. Il est curieux de constater que, jusqu'en 19 10, la frappe de la monnaie d'or n'était même pas autorisée au Canada. Un tel régime pour un pays à circulation pratiquement saine est peut-être sans autre exemple.

D'ailleurs, dans la pratique, ce n'étaient pas les billets du Dominion qui circulaient, mais ceux des banques. Les billets des banques doivent, d'après la loi, être garantis, soit par de l'or, soit par des billets du Dominion. Toutefois, les banques, à certaines périodes, ont la faculté d'émettre des billets supplémentaires pour une fraction du

LES FINANCES CAi\ADIEAXES

capital et des réserves. L'usage de ce droit leur a été laissé couramment depuis la guerre, et, en outre, le Dominion a été autorisé, par une loi de 1914, à émettre des billets jusqu'à concurrence de sa réserve d'or, augmentée de 37 millions 1/2 circulant à découvert. Tout compte fait, il y a, actuellement, pour environ 250 millions de dollars de billets de banque en circulation, dont près de 100 millions couverts par de l'or et le surplus par des billets d'État. Le découvert équivaut donc à un peu moins de 2 milliards de francs au cours du jour.

En fait, malgré la légère dépréciation que sa monnaie subit par rapport à celle des États-Unis, le Canada doit être classé parmi les pays à change haut et. comme eux, il souffre, dans une assez large mesure, d'une exportation insuffisante pour son régime économique. Durant la dernière année financière, les importations ont augmenté de 175 millions et les exportations ont diminué de 50 millions. Aussi, la grande préoccupation est-elle d'augmenter les débouchés et de restreindre les achats à l'extérieur. Il n'est pas douteux que, pour le Canada, comme pour tous les autres pays, des accords internationaux relatifs au change seraient profitables. Puisqu'il est actuellement impossible de revenir à l'usage courant de la monnaie d'or dans tous les pays du monde, il faut bien suppléer, par d'autres moyens, au régulateur disparu. Thiers disait qu'une affaire n'est bonne que si elle est bonne également pour les deux parties contractantes. C'est là un principe très sain à conserver. Les pays, comme la France, qui ont besoin de réparer les ruines de la guerre et de renouveler leur outillage national, ont avantage à pouvoir acheter facilement au dehors; les pays, comme les États-Unis et le Canada, qui disposent d'importants moyens de production immédiate, ont avantage à pouvoir facilement exporter. Le déséquilibre des changes conduit certaines nations à se priver d'objets qui leur sont nécessaires, pendant qu'il en amène d'autres à diminuer leur productivité, faute de clientèle.

Il est à souhaiter, pour les finances canadiennes, comme pour les finances du monde entier, qu'on arrive, non pas sans doute à ramener tous les changes au pair de 1 9 1 4 — ce qui paraît pratiquement impossible à l'heure présente — mais à leur donner cette stabilité sans laquelle on ne peut raisonnablement espérer voir régner la prospérité universelle.