Dette publique suédoise (emprunt

6. Dette publique suédoise (emprunt 1886, 3 1/2 0/0 ; 7. Rente hongroise 4 0/6 (payable en or) ;

8. Obligations de priorité de chemins de fer italiens (Compagnie du chemin de fer latéral à la mer; des chemins de fer méridionaux et de chemins de fer siciliens). Ces obligations 4 0/0, sont garanties par l'Etat et les intérèts sont payables en monnaie allemande à cours fixe.

9. Obligations de chemins de fer norwégiens garantis par l'Etat (emprunt 1883, 4 0/0).

Le tableau suivant montre l'importance des avances consenties par la Banque de l’Empire, dans leur ensemble, ainsi que sur chaque espèce de nantissement.

Situation des avances sur titres, marchandises et métaux précieux.

a Ge à —

‘a CN A ST LR a LCR [Années | Nombre | Sommes | let Lettres/chandi- ss | AS |de changel ces Nombre | Sommes | Maximum | Minim. | Moyen< | 11876/5.169| 60.4 | 0.4) 51.4! 9.0 | 6.551 | 467.2| 62.1 |44.8 |51.0 187115 38N|. 65.4 | 0,3| 55.7 | 9.8 | 5.585 | 492.81 65.4142.5 149,3 1187815.650! 66.2 | 0.4| 58.2 | 7.7 | 6.003 | 525,4] 66.3 146.9 152.5 187915.504| 65.4 | 0.1| 77.4] 7.6 | 5.981 | 628.4| $5.4 145.2 153.0. 188015.152| 95.6 | 0.2! 90.9 | 4.616.283 | 839.7! 104.6 137.1 151.3 1881|/4.544| 100.4 | 0.3| 103.8 | 5.4 | 4.634 |1046.5]) 126.9 |41.9 157.3 188214.563| 84.9 | 0.3] 80.4) 4.2 | 4.797 | 900.8] 102.8 |39.0 154.4 1893146741" 75.9 | 0.31 70.9 | 5,0 | 4,500 | 704.2) "81.2 133.9 145,8 188415.129| 140.1 | 0.3| 133.6 | 6.5 | 5.224 | 765.2] 140.1 135.0 149.2 188515.359| 79.0 | 0.2] 72.8 | 6.2 | 5.150 | 740.0] 102.5 :39.8 152,4 1856/5.403| 115.6 | 0.2| 111.4 | 4.0 | 5.170 | 775.8] 115.5 137.2 150.1 1188715.993| 83.9 | 0.3| 80.1 | 3.8 | 5.617 | 690.3| 104.6 139.9 [51.1 [ASSS|5.847| 93.1 | 0.3! 89.3 | 3.5 | 4.754 | 709.6] 93.1 141.2 |52.0 11889/6.137| 186.2 | 0.5! 181.1 | 5.1 | 5.318 |1045.5| 186.2 |41.5 |69.8 1890/6.403| 146.1 | 0.5| 140.2 | 5.4 | 5.596 |1315.2]| 146.1 166.7 [89.4 | 1891/8.196/ 138.6 | 0.5! 131.6 | 7.0 | 7.095 11:08.1| 156.3 |70.3 199.0 !189?|«.576| 118.9 | 0.5] 113.9 | 5.0 | 7. 59 | 907.0] 128.4 181.4 197.6 L. 5.171| 149,2 144,8 | 4,9 | 6.794 |1054.4] 149.2 175.2 |93.7,

Les avances sur valeursétrangères ne tiennent qu’une faible place par rapport aux sommes très importantes prêtées sur valeurs allemandes. Elles sont d’ailleurs en très petit nombre, et leur admission est visiblement dictée par des motifs d'ordre politique. C’est ainsi qu’on trouve sur la liste des valeurs admises : la rente italienne, la rente hongroise et autrichienne, les obligations d’un certain nombre de chemins de fer italiens. Elle ne prête, sur ces valeurs que 50 0/0 du cours du jour.

On prête à concurrence de 95 0/0 de leur valeur: sur

lettres de change signées de personnes notoirement reconnues comme solvables.

A concurrence de 75 0/0 du cours du jour ou avance sur : ,

a) Fonds det’Empire et des Etats allemands :

b) Fonds des communes allemandes, s'ils portent intérêt ou sont remboursables dans l’année et au porteur ;

c) Obligations foncières soumises à la surveillance de l'Etat, et émises par des établissements de crédit foncier allemand, et des banques hypothécaires allemandes montées par actions ;

d) Actions entièrement libérées ;

e) Obligations de première hypothèque des chemins de fer allemands en exploitation, sur dépôt de marchandises existantes en Allemagne jusqu’à 1/3 de leur valeur.

Si on jette un coup d’æil sur le tableau des avances de la Banque d'Allemagne, et surtout si on le compare aux avances faites pendant la même période de temps par la Banque de France, on ne peut pas ne pas être frappé de la grande importance de ces prêts, et de l’énorme différence qui existe à l'avantage de la Reichsbank.

Von

FES Montant des avances de la Montant des avances de la Reichsbank Banque de France 1876 582 millions 295 millions 1877 615 — 875 — 1878 660 — 410 — 1879 185 400 — 1880 1 milliard 049 — 226 — 1881 — 310 - 1 milliard 055 — 1882 Æ 125 —— 864 — 1883 881 — 665 1884 951 — 626 — 1885 926 — 584 — 1886 945 — 993 1/2 — 1887 925 589 1/2 —

Ces développements prenant un grand essort, surtout vers la fin des trimestres, on a prétendu qu’ils étaient düs aux ressources que la Banque mettait à la disposition de la Bourse.

Mais on fit remarquer que les efforts de la Banque élaient dirigés justement en sens contraire, car dit-on, pour les avances contractées le 1er ou dans les quatre derniers jours ouvrables du mois, on perçoit un minimum d'intérêt de huit jours, et ce minimum s'élève à 15 jours d'intérêt quand les avances sont consenties le 4° ou dans les quatre derniers jours du trimestre, au taux de 4 0/0, cela ferait un minimum de 1 1/2 0/0.

Et de plus, si on tient compte du fait que l'intérêt des avances est de 1 1/2 0/0 ou 1 0/0 supérieur au taux de l'escompte, et que le montant des avances ne dépasse pas

75 0/0 ou 50 0/0 de la valeur en bourse des titres engagés, il est facile à voir que ce n’est point là la cause de cet énorme accroissement.

Ce n’est donc pas la Bourse qui vient demander ses ressources à la Bânque, et c'est ce qui explique pourquoi la mesure prise par M. de Bismark contre les fonds russes, n'eut pas d'efficacité réelle; il n’y avait pas de fonds russes à la Banque de l'Empire.

Les avances que fait la Banque de l'Empire, sont, il faut le reconnaitre, en grande partie profitables au commerce et à l'industrie, et l'importance de leur chiffre prouve que la Reichsbank sait fort bien s'acquitter de son devoir.

Dans les revenus qui alimentent les dividendes des actionnaires, les avances sont après l’escompte, les plus productifs. Les escomptes et avances sont d'ailleurs seuls à alimenter les bénéfices de la Banque, les autres produits divers n'entrant que pour une très faible proportion.

Voici les bénéfices procurés à la Banque par les avances dès sa fondation en 1893 :

ANNÉES BERLIN SUCCURSALES TOTAL (STG 471.628 2.172.650 | 2.650.218 1877 527.862 2 152.330 |. 2.682.102 1STS 633.575 2.174.794 | 2.808.369 1879 521.850 1.928.607 | 2.450.457 1880 | 695.812 1.875.598 | 2.571.470 ISS{ 1.250.338 1.780.333 | 3.030.671 1882 1.093.360 1.9)9.690 | 3.005.050 1883 679.083 1.627.528 | 2.306.611 1884 623 824 1.689.405 | 2.313.229 1885 1.892.632 710.577 | 2.603.209 1886 481.199 1.496.246 | 1.977.415 1887 501.633 1.676.207 | 2.177.840 1883 487.199 4.625.740 2,112:934 : 889 910.476 2.193.406 | 3.103.882 1890 1.054.771 3.596.081 4.650.855 1891 733.805 3.727.492 | 4.461.297 1892 512.770 3.245.069 | 3.797.839 1893 781.832 3.671.339 | 4.453.171

Si nous comparons à différentes époques le montant des avances faites par la Banque de l'Empire à celles faites par les Banques privées, nous constatons comme pour l’escompte, une croissance continue pour la Reichsbank, et une stagnation dans les opérations d'avance des éta-

blissements privés.

LPATS UE

Montant en milliers de marks

Banque d'Allemagne. . .. 62 89 140 186 Banques privéès . . . . :. 39 De 28 a Le taux des avances est constamment réglé sur celui de l'escompte.

IT est de 1/2 0/0 supérieur au taux de l’escompte, pour les avances sur titres des Etats Allemands et de 1 0/0 dans les autres cas.