É. EXTRÊMES
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Probable
Mojen
Probable
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DE
JOllliS
Probable
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Probable
Mojeri
Les écarts sont (k'iinés depuis un jour jiis(prà dcMix mois, jour ])ar jour, et depuis doux mois jusqu'à un an, par cinq juurs.
On a déjà trouvé, pour le premier mois, dans le tableau du par. 22, les écarts directs, proljable et moyen, ces derniers avec quatre décimales.
Les écarts ne pouvant être rigoureusement ramenés à un état fixe, ],uisqu'ils ont une tendance continnelL^ à diminuer, nous avons calculé, à dessein, les écarts un peu moins grands que ceux qui résultent d'une observation directe et très-rigoureuse, et ils se ra})procberaient plutôt des écarts réels du comptant que de ceux du terme, bien Cjue ce soit à ceux du terme qu'il faille toujours se rapporter en tbéorie.
96. — Il suffit, pour mettre en évidence l'énormité des variations de la Rente Française, et juger du discrédit qu'un tel état fait éprouver à sa valeur intrinsèque, de comparer les Vciriations des Consolidés Anglais 3 "/„ depuis leur création en 1731.
Le plus bas cours des Consolidés a été 47 %, en 17'J8; le plus haut cours, 107, en 1787.
Si on ne remonte pas plus haut que 1825, on trouve pour plus haut cours 101 ''4, en 1852; pour plus bas cours 73 'g, en 182G.
Les plus grands écarts de la Rente Anglaise ont été : 24 ^/4 de différence entre les cours extrêmes de l'année 1792, 24 en 17G2, 22 '/, en 1803, 22', en 1817. 22 en !761.
Les plus faibles écarts ont été de 1 seulement de différence dans les années 1771 et 1773, de 2 en 1737, 1753, 1754, 1756, de 2^4 en 1841.
Le rapport de l'écart probable à l'écart mo^^en des variations est comme 1 à 1,10.
La Rente Anglaise a deux pôles, qui sont les cours de 65 et 90 ; elle a oscillé autour du premier depuis 1778 (gnie T3 d'Amérique), jii qu'en 1820 environ (consolidation de la paix eurc"-POiT.c .
Si on en excepte cet 'nte. valle de quarante-deux années, elle a toujours oscillé, depuis sa création, autour du principal axe qui est le cours de 90.
Avant 1825, la valeur moyenne de la Rente Anglaise est environ 79 '/a, l'écart annuel moyen, 8 '/o.
A partir de l'année 1825, la valeur moyenne s'est élevée à 90 %! tandis que par une conséquence naturelle, l'écart moyen est tombé à 7 Ve ; en comparant la Rente Française et la Rente Anglaise depuis cette époque, le rapport des écarts est environ de 1,40 à 1, le rapport des valeurs 1 à 1,25, le rapport des valeurs étant, par conséquent, inverse de celui des écarts.
L'augmentation de la valeur d'un fonds est une conséquence économique, rigoureuse, de la diminution des écarts ou variations de la valeur, et représente la diminution d'intérêt causée par l'amoindrissement des risques. Le cercle d'action d'une valeur est la mesure précise des risques courus.
