Industrial Commission^ i, I. Reviewof Evidence, p

2. Ibid,, p. 14-15, et les dépositions auxquelles renvoie ISiReview of Evidence,

3. Le Yice-chancelier ayant demandé pourquoi on n'avait pas constitué le trust à un capital correspondant à la valeur initiale de l'exploitation : • Oh! c'eût été agir à l'anglaise, observa ironiquement l'avocatdes créanciers. — Bien, répliqua le juge en se tournant vers les directeurs du Menhaden Trust, vous avez préféré faire une faillite à Vaméri-

Cette inflation parfois dér des trusts est un phénomène i

i" Le watering permet ai public une partie des béoéficf

Soit par exemple plusieurs actuelle de 10 millions de doUi de la disparition de la concur dii marché, on espère et on pi trust qui réunit ces entrepri) millions de dollars par an. Si formé au capital de 10 millioi bénéfices annuels s'élèvent \ l,es consommateurs protestei rait éveillée par la révélatioi On créera donc le trust au ca] lars. Un bénéfice annuel de 2, présentera plus, par rapport J dividende de 4 ^ par an. Qi faire, peu leur importe. Au 1 lions productives d'un intér* vront cinq fois plus avec un ir final sera toujours le même.

2° Le waiering tend à faire Il est à peine besoin d'insist il est clair en effet qu'en ma ciété, on lui impose une surch à chercher la compensation d prix de vente. Le promoteu versé, les industriels apportei au double ou au triple se con si les actions qui leur ont été ' caine. Well, you hâve managed to fat

rapportaient pas au moins 6 k 7 %.En tout cas, les tiers qui ont directement souscrit des actions du trust et les ont payées en numéraire sont fondés à demander la rémunération de leurs mises sans qu'on puisse leur objecter un watering auquel ils sont demeurés étrangers. Afin de rémunérer tous ces titres, il faut bien faire produire à l'affaire son maximum de rendement en haussant les prix de vente.

La surcapitalisation qui se rencontre dans tous les trusts est une différence nouvelle entre cette combinaison et le cartell. Le cartell n'étant pas une fusion, mais un syndicat, n'entraîne aucune modification de l'organisation financière des entreprises par lui groupées, aucune modification de leur capital social. Par là il évite tous les dangers qui viennent d'être signalés : dissimulation des bénéfices, tendance à la hausse des prix.

I. Avantages nalurels proveDant: A. de a. lie la conceatmtioD indualriellc ( personnel de choix, oulillage perfecllo dustriels). — 11. Avaulases artiflcieU l ave« les cbemins de ter et tarifs de I trust el ses procédiis. La caiicurrence compétition). La vente i perte. Les « des entreprises concurrentes, ttapports