L. — OBSERVATIONS GÉNÉRALES

1° Opéralions d’escompte. — Le mouvement des escomptes appelle les observations suivantes :

a) La progression, dans son ensemble, est discontinue. Très remarquable de 1856 (création de la succursale) à 1873. À ce moment, un fléchissement sensible se produit. De 67.000.000 de francs en 1873, les effets escomptés s’affaissent à 38.000.000 en 1875. Les troubles politiques de 187x1 ont eu leur répercussion sur les affaires.

Le relèvement s'opère rapidement. L'exercice 1881-188 enregistre 86.790.000 francs d’escomptes. À partir de cette date, le maximum paraît atteint. La courbe s’élève légèrement cinq ans après, oscille, et s’infléchit avec une singulière persistance. Evidemment, elle est l’expression d’une situation économique défaillante; il ne s’agit pas, cependant, d'un appauvrissement considérable de la matière escomptable. Le resserrement des affaires est, en effet, provoqué, au premier chef, par un phénomène économique auquel la suc-

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