C. Garoflid, Pareri economice si financiare, p

robustesse est nécessaire à l’organisme économique ? — toute l’activité productive se trouvera découragée par le mouvement incertain des prix qui en résulte. Tandis qu’en période d'inflation monétaire, la rapidité de la hausse des prix permet l’adaptation plus ou moins facilement de l’activité économique, en période de déflation, « la baisse des prix, qui est la conséquence d’une forte hausse de la valeur de la monnaie, ne se fait que lentement et après de longues années passées dans le languissement et la paralysie, dont la cause est une crise qui, non seulement a affecté l'entrepreneur, mais qui a pu aussi faire connaître la faim à des milliers d'ouvriers inoccupés »3. Toute la période qui précède la révalorisation 4 est une période de stagnation générale ; tout le monde spécule. Pour caractériser cette situation, nous reproduisons un passage très suggestif du livre de M. Tasca « Il serait fou le capitaliste qui, dans l’espoir d’un gain éventuel — sousmis à de nombreux risques et dangers — de 30-40 %, engagerait son capital dans la production, du moment que restant chez lui et conservant son capital dans son safe, fumant tranquillement sa pipe et se promenant dans son pare, il pourrait réaliser un bénéfice certain de 100 % dans

Cf. G. Tasca, op. cil., p. 625.

. Subercaseaux, Le papier monnaie, p. 256.

. Nous entendons par « revalorisation « l’opération finale. . G. Tasca, op. cit., p. 625 /626.

ot» & D

le cas d’une révalorisation rapide et de 30 % dans celui d’une revalorisation lente ».

Voici d’autre part, comment s’exprimait M. R. Poincaré lors de la réforme monétaire en France! : « Rien ne survivrait à cette téméraire entreprise de redressement (la revalorisation) ni le budget, ni la trésorerie, ni l’industrie, ni l’agriculture ; toutes les dépenses, toutes les recettes seraient bouleversées, tous les contrats privés seraient modifiés, toutes les prévisions seraient déjouées, toute l’économie du pays serait mortellement atteinte ».

Section II La réforme monétaire roumaine

Ratifiées par le Parlement, les conventions intervenues entre le Gouvernement et la Banque Nationale cristallisant toute la politique de consolidation et d'assainissement monétaire, constituent la réforme monétaire du 19 mai 1925. Chaque convention fait l’objet d’un paragraphe spécial.

$ 1. Première convention

Les principes directeurs qui ont servi à l’élabora