I. Dette intérieure

A: CONSO 2 see eteles sets lei Paper 15.929.282.186 b. flottante .......-nercene 11.303.802.234 3 TOTAES eme 27.232.084.420 11. Dette extérieure :

AU CONSONAÉR 4e corelete are .... leior 3.855.474.199 bPtlottantem nee ceene HOTTE — 16.326.517 TOTAT ET rene 8.871.800.716

La dette flottante intérieure, malgré que de 11 milliards de lei, chiffre qui pourrait effrayer, ne présente aucun danger, étant donné que la plus grande partie est constituée par la dette envers la Banque Nationale. Quant à la dette flottante extérieure, d'environ 500 millions de lei papier, vu sa modicité, la stabilisation peut être abordée sans aucun inconvénient.

$ 2. Balance des comptes Les résultats obtenus sur le terrain économique,

1. V. G.E. Bonnet, Exp. mon. contemp., p. 193. ‘2. V. Oromulu, op. cit., p. 129. .

-8. Dette envers la Banque Nationale et Bons du Trésor.

malgré que moins brillants, ont été satisfaisants. La balance commerciale, sauf pour l’année 1925, s’est soldée par d'importants excédents. En voici les chiffres pour les deux dernières années de la période 1 :

Importations Exportations Années —— Quan- Quan- Soldes tités Valeurs tités Valeurs

En ce qui concerne la balance des comptes, elle s’est trouvée de ce chef améliorée. Suivant les calculs faits et corrigés par M. F. Oromulu, le solde actif s’élèverait pour toute la période 1922-1927 à environ 107 millions de lei®. |

Dans ce domaine, il y a beaucoup à faire. De peur de dépasser le cadre de notre sujet, nous laisserons de côté toutes les questions concernant la politique fiscale, la question des transports, surtout des chemins de fer, dont l’amélioration est une condition de progrès de la production. Nous y reviendrons lors de la discussion du plan de stabilisation.

$ 3. La Banque Nationale et la monnaie

Parlant de la stabilisation financière nous avions dit qu'à partir de 1923, toute menace d'inflation 1. Cf. Bulletin trimestrial Institut Romanesc de Conjunctura, n° 1-2,