LA. QUESTION MONÉTAIRE

ceux qui vendent leurs services et leurs produits, et cette baisse générale des prix causerait une longue et douloureuse crise.

Mais la question à Tordre du jour n'est plus précisément entre le monométallisme et le bimétallisme ; d'autant mieux qu'il n'y a plus aujourd'hui de bimétallisme proprement dit, puisque l'Union latine, qui est censée représenter le double étalon, a suspendu la frappe de l'argent. Un tiers est intervenu dans le débat, qui prend ardemment parti contre le monométallisme, mais qui, d'autre part, réclame qu'on arbore franchement le drapeau du bimétallisme, la frappe illimitée de l'or et de l'argent avec le rapport de 1 à 15 1/2, mais reconnaît que la chose ne peut se réaliser qu'à la condition d'un accord entre toutes les nations qui adopteraient ce système. Tel est le programme du bimétallisme iTdemational, ou, comme on dit quelquefois, du 15 1/2 universel. C'est dans l'espoir de réaliser ce programme qu'ont été provoquées les conférences de 1867 et de 1878.

Les promoteurs ^ du bimétallisme international s'approprient bien entendu tous les arguments déjà formulés contre le monométallismeor ; ils ajoutent que le régime bâtard de l'Union latine en produit déjà les mauvais effets. Dans leur programme, il convient de distinguer trois choses : le but, les moyens, les arguments qui leur sont propres.

Le but est incontestablement louable en ce sens qu'il s'agit simplement de l'accession de tous les États, notamment de l'Angleterre et de l'Allemagne, à l'Union monétaire occidentale. La frappe illimitée de l'argent étant admise partout, il n'y aurait plus de cause particulière de dépréciation pour ce métal, plus de différence entre sa valeur commerciale et sa valeur monétaire. A cela les représentants les plus distingués du monométallisme-or répondent : c En apparence, tout serait c sauvé et le problème serait résolu ; tout serait perdu au contraire, et € le problème ne serait que déplacé. L'argent circulerait pour 15 1/2 c de son poids par rapport à l'or, comme le veut la loi de germinal an € XL Mais que se passerait-il ? Serait-ce l'argent qui, en vertu de cet € accord universel, recouvrerait les 15 pour cent qu'il perd aujourc d'hui ? Pas le moins du monde, ce serait l'or, dont la valeur serait « abaissée d'autant. C'est lui qui ferait les frais de l'accord. « » Ce problème serait moins ardu que l'ancien.

Mais voici la grande difficulté : pour atteindre le but désiré, il faut l'accord de tous, et deux grandes puissances, l'Angleterre et l'Allemagne, ne veulent pas entendre parler de bimétallisme. Elles se sont bien

5. M. Cernuschi est l'infatigable apôlre du bimétallisme international. M. £. de Laveleye prend modestement l'attitude d'un disciple enthousiaste. Le spirituel publiciste belge espère bien qu'un jour, après le triomphe du bimètaUisme, ou élèvera à M. Cernuschi une statue. . . bimétallique, or et argent.

6. M. Victor Bonnet, La quesUon monétaiie et les procès-verbaiix de la dernière conférence internationale (Revue des Deux-Mondes du 15 janvier 1882, page 403).

fait représenter aux conférence» monétaires de Paris, maïs uniquement pour déclarer que tout en désirant la réhabilitation de l'argent elles n'entendaient pas y concourir eii acceptant les principes du bimétallisme. Il est en effet commode, pour l'Allemagne, d'avoir des voisins chez lesquels elle se débarrasse de son argent, et pour TAngleterre également, des voisins chez lesquels elle trouve de l'argent pour aider à la liquidation de ses rapports commerciaux avec l'Inde. ^

On ne saurait trop regretter que les promoteurs du bimétallisme international aient cru devoir élaborer une déclaration de principes, inutile ou dangeureuse, sur la nature de la monnaie et qui tend à établir que l'État peut totU en matière de monnaie. *

Les conférences n'ont pas abouti ; il ne s'est produit aucune modification dans la législation monétaire de l'Union latine. Que fera FUnion ? Que fera la France ? il n'y a que trois partis : i^le monométallisme-or plus ou moins tempéré par la présence d'une monnaie d'argent qui ne serait libératoire que dans certaines limites ; 2« persister dans le système actuel qui consiste, en somme, à proportionner la production de la marchandise-monnaie aux besoins du marché par une limitation

7. A la confëreDce de 1878, M. Goschen, délégué anglais, déclarait que < Teffort t général que Ton ferait de tous côtés à la fois pour se débarrasser du métal art gent, pourrait occasionner les plus graves désordres dans la situation économi- € que et produire une crise plus désastreuse que toutes celles dont le monde comf nierciai a gardé le souvenir. »

8. Je fais allusion aux propositions soumises à la conférence par M. Cernuschi (voir la note 2 ci-dessus). J'en extrais quelques passages : — Proposition XIII. « La t masse argent est meilleure que la masse or. » — Proposition XV. « La valeurque c pourraient avoir Tor et l'argent comme marchandises, si aucune législation ne « les prenait pour masses monétaires, n'est pas un élément constitutif de la monc naie. » — Proposition XVI. t La monnaie est créée pour mesurer la valeur rela- « tive de toutes les marchandises. On ne mesure pas les mesures. On ne mesure 0 pas, on n'évalue pas la valeur do la monnaie. » — Proposition XVII. « La mon- « naie est la matière à payer tout ce qu'on achète et vend. La matière qui sert à « payer est elle-même inachetable, invendable. L'argent est inachetable, invenda- « ble dans les pays monométalliques-argent ; Tor dans les paysmonomëtalliques- « or. * — Le lecteur voudra bien rapprocher ces affirmations des enseignements contenus dans les chapitres LVII et LVIII ci-dessus. -^ Je considère comme infiniment moins contraires aux principes les doctrines de M. Dana Horton, le délégué américain. : « Je désire affirmer nettement, a-t-il écrit, que le rôle que j'attribue à « la loi, dans la doctrine de la monnaie, n'exige en aucune façon rezclusion des « autres éléments du problème. — M. Dana Horton a répondu aux doutes qui ont été émis par quelques personnes sur la pureté des aspirations bimétalliques des États-Unis (V. le discours de M. de Parieu au Sénat le jeudi 7 avril 1881, à l'appui de l'interpellation relative à la conférence monétaire). On leur a reproché de chercher dans le bimétallisme universel un moyen de se débarrasser de l'argent que produisent leurs mines, et de rester monométallistes en pratique, tout en se proclamant bimétalliques dans la loi. M. Dana Horton a répondu que les États-Unis sont bimétalliques et que s'ils ont limité la frappé de l'argent, s'ils ont faitdu monométallisme pratique, c'est qu'ils ne voulaient pas créer chez eux une demande d'argent qui eût favorisé le monométallisme-or en Europe.

PREMtÊRES NOTIONS DtJ CRÉDIT. 831

qui peut aller jusqa*à la suspension complète ; 3® reviser le rapport légal entre Tor et Targent pour le conformer aux prix courants du marché.

SECTION IV Du Crédit