TROISIÈME PARTIE. — CHAPITRE XXI

gouvernement anglais , la monnaie qui était payable sur le continent ; par conséquent , on y mettait un trèshaut prix , on donnait à Londres plus de livres sterling pour avoir moins de francs. Pour la même cause, on fournissait , en diverses parties de l'Europe , beaucoup de traites sur l'Angleterre , c'est-à-dire qu'on offrait , en maints endroits , de la monnaie payable en Angleterre ; ce qui en faisait baisser la valeur.

La dépréciation du papier-monnaie anglais agissait dans le même sens ; car il faut donner d'autant plus d'une monnaie , qu'elle est plus décriée. Il est vrai que la dépréciation de la monnaie de papier obligeait, en Angleterre , les spéculateurs à payer avec plus de monnaie les marchandises qu'ils envoyaient sur le continent ; mais ils y trouvaient encore leur compte ; car la monnaie anglaise était bien moins dépréciée en Angleterre, dans les achats qu'on y faisait , qu'elle ne méritait de l'être et qu'elle ne l'était hors de l'Angleterre. Jamais dans un pays qui émet une monnaie de papier , cette monnaie ne tombe aussi bas que dans l'étranger. Elle a toujours , dans le pays même qui la fait, des usages qu'on ne lui trouve pas au dehors. Ne sert-elle pas à celui qui veut s'acquitter de ses dettes , aussi bien que si elle était bonne? Ne sert-elle pas à payer une dette à laquelle tout le monde est tenu , sans exception, je veux dire les contributions publiques ?

C'est la raison pour laquelle dans ces cas-là il se fait beaucoup d'exportations. En France , au temps des assignats, on achetait des marchandises quelconques avec des assignats qui conservaient toujours plus de valeur au dedans qu'au dehors ; on les exportait , et avec l'argent qu'on en tirait , on rachetait dans l'étranger des assignats, ou, ce qui revient au même, des lettres de change sur la France, lesquelles étaient payables en assignats. Avec cette monnaie , on rachetait en France de nouvelles marchandises pour les exporter de même , profitant chaque fois de l'excès de valeur que les assignats avaient en France sur ce qu'ils valaient dans l'étranger (i).

Et comme les marchandises les plus faciles à transporter sont l'or et l'argent , et que celles-là ont toujours un cours ouvert au dehors , c'est l'or et l'argent qui , dans un pays où l'on crée un papier-monnaie , disparaissent les premiers.

Quand on veut remettre en un pays étranger des valeurs en lettres de change , il n'est pas nécessaire

(i) Je (lis que l'on achète des lettres de change avec les marchandises qu'on a exportées , c'est-à-dire quand c'est la France qui a un papier-monnaie, que l'on achète des lettres de change payables en France. Or l'étranger ne peut fournir des lettres de change payables en France, sans y avoir adressé d'autres marchandises; et comme ces dernières, par la raison même que J'ai dite dans le texte,

que ce soient des lettres de change sur ce pays-là môme. Je peux payer à Londres des marchandises que j'ai fait venir d'Angleterre , en traites sur Amsterdam. Ce sera le parti que je préférerai si les traites sur Amsterdam vendues à Londres , y rapportent plus de livres sterling que ne m'en auraient procuré des traites sur Londres même. Je n'approfondis pas ici les causes qui font à Londres rechercher des effets payables dans Amsterdam ; ce peut être la nécessité de faire des remises à Dantzick, pour payer les blés que l'Angleterre a tirés de la Pologne. Peu importe : je considère ici le fait et non ses causes. Or il est de fait qu'en tout pays les lettres de change payables en d'autres pays , ont un prix courant variable , ce qui donne lieu à un genre de spéculation que l'on appelle arbitrages de change.

Ces opérations consistent essentiellement à faire des traites sur le pays dont la monnaie se vend bien , et à faire les fonds de ces traites ( c'est-à-dire à remettre de quoi les acquitter ) en lettres de change sur le pays dont la monnaie peut être achetée à bon compte. Ainsi, quand la monnaie d'Espagne payable à Madrid, ou, si vous l'aimez mieux, les lettres de change sur Madrid, sont à un prix élevé à Paris , un banquier de Paris fournit des traites sur son correspondant de Madrid , et il remet à Madrid des lettres de change sur Hambourg , si la monnaie payable à Hambourg peut être acquise à bon compte à Paris , et si elle est recherchée en Espagne.

Ces opérations ont pour le monde commercial cette utilité , qu'elles tendent à égaliser partout la valeur des monnaies , et , par conséquent , à faire valoir, en chaque pays , la monnaie du pays tout ce qu'elle peut valoir.

Vous pourrez vous étonner , messieurs , que tandis qu'on trafique avec toutes sortes de pays , on n'ait de changes ouverts qu'avec un petit nombre de places de commerce. Souvent même les villes où l'on a un change ouvert , ne sont pas celles où l'on envoie , ou d'où l'on tire le plus de marchandises. Les villes qui consomment le plus de marchandises françaises en Italie , ne sont pas Gênes et Livourne , qui sont les villes avec lesquelles la France fait le plus d'affaires de banque. Ce ne sont pas non plus ces deux villes qui font en France le plus d'expéditions de marchandises. Mais , de même que pour solder les achats que fait un particulier , celui-ci donne souvent un mandat sur son

ne sont importées qu'avec désavantage, on n'importe guère dans ces cas- là que des denrées que la France doit nécessairement tirer du dehors, comme le sucre, le café, les drogueries, et l'on est obligé de les faire payer cher. C'est le consommateur de denrées équinoxiales qui paye les prolits que font les négociants sur l'exportation des produits français.