DES CAUSES QUI INFLUENT SUR LE TAUX DE L'INTÉRÊT

de la transmettre plus aisément à l'emprunteur, qui transforme à son tour la même valeur en toutes les choses dont il a besoin. Or, c'est la quantité, la somme de toutes ces valeurs à prêter, sous quelque forme qu'elles s'offrent , qui composent les capitaux disponibles, et qui influent sur le taux de l'intérêt, toutes choses étant d'ailleurs égales , c'est-à-dire , comme je viens de le dire , qu'avec un état donné de l'industrie, l'intérêt baisse lorsque les valeurs capitales disponibles sont considérables, et hausse quand elles deviennent rares.

Je sollicite, messieurs, votre attention sur cette matière qui n'a jamais été bien entendue , même des capitalistes et des gens à argent qui sont très-portés à confondre l'abondance du numéraire avec l'abondance des capitaux , tandis que , dans la réalité , l'abondance du numéraire n'influe que sur la valeur d'échange du numéraire contre les autres marchandises (c'està-dire sur le prix en argent des marchandises), sans influer le moins du monde sur le taux de l'intérêt. Pendant les assignats , la monnaie était , certes , fort abondante , puisqu'il y en avait pour 46 milliards ; et vous savez fort bien que cela ne fit pas baisser le taux de l'intérêt.

Il y a ici une autre considération qu'il ne nous est pas permis de négliger , mais que je ne ferai que rappeler , parce que j'en ai dit quelque chose dans un des chapitres précédents : c'est la considération des localités. Les capitalistes n'aiment pas à placer leurs capitaux hors de la portée de leur inspection immédiate ; j'entends ceux qui sont purement capitalistes, et qui ne font point eux-mêmes d'opérations commerciales. Il en résulte que les capitaux sont plus abondants là où les gens riches affluent ; et comme les ressources et les agréments des grandes villes les y font affluer , c'est dans les grandes villes qu'il y a plus de capitaux à prêter. C'est en partie pour cette raison qu'on voit s'y former les grandes compagnies de finance , les caisses d'escompte , les associations d'assurances , de tontines et d'autres encore.

C'est sous ce rapport qu'on peut dire que de bonnes routes, de bons chemins de traverse peuvent faire baisser le taux de l'intérêt en favorisant le placement des capitaux. Un homme à argent .sera plus coulant sur ses avances , s'il peut aller promptement et à bon marché dans un lieu pour lequel on lui en demande. S'il s'agit d'exploiter une mine de houille , il pourra plus aisément voir si la houille est abondante et bonne, si les débouchés sont assurés, si l'entreprise est bien conduite. Les directeurs pourront plus souvent rendre compte de l'état de l'affaire. Bref, la facilité des communications rapproche les dislances; et si toute la France était tellement rapprochée , qu'elle tînt tout çntière dans Paris , toute la France participerait aux

capitaux abondants qui sont accumulés dans cette capitale.

L'industrie , ainsi que nous l'avons remarqué en traitant de la production , est susceptible de s'étendre, de s'accroître en proportion des capitaux dont elle peut disposer; mais n'y a-t-il aucune borne à cette extension ? Les particuliers riches ne peuvent-ils pas amasser des capitaux tellement considérables , que les capitaux se multiplient au point d'excéder tous les besoins de l'industrie ?

La réponse à cette question ne saurait être .simple et positive. Les économistes abstraits, sur le fondement que les produits peuvent se multiplier indéfiniment , et par la raison qu'ils s'achètent les uns par les autres , disent que l'industrie n'est bornée que par l'étendue des capitaux. Dans l'économie pratique les résultats reposent sur des données tellement compliquées , qu'ils ne sont pas susceptibles d'une solution si absolue.

Les profits que rendent les capitaux employés par l'industrie , engagent les hommes à faire des économies sur leurs revenus et à se former des capitaux. Mais à mesure que ces capitaux se multiplient , leurs propriétaires en tirent un moindre intérêt , et par conséquent le motif qui porte à les accroître par des économies, devient de moins en moins puissant, jusqu'à ce qu'enfin l'intérêt qu'on en peut tirer est si modique, qu'il est facilement excédé par les plus petites jouissances d'utilité ou d'agrément que les possesseurs de capitaux peuvent retirer de leur consommation. C'est ce qui fait que dans les pays où les capitaux sont abondants et l'intérêt très-bas, on voit les gens riches satisfaire leurs goûts pour une foule de fantaisies qu'ils ne se permettraient pas si les capitaux qu'ils y emploient pouvaient être placés très-lucrativement. On m'a parlé d'un Hollandais qui , dans le siècle passé où le taux de l'intérêt était fort bas en Hollande , avait fait construire à la campagne , au milieu d'un jardin chinois , une maison entièrement dans le goût chinois , dont tous les meubles , sans exception , étaient venus de Chine , d'où ils n'avaient pu être apportés sans beaucoup de frais. Ce grand joujou (car il est impossible de le considérer autrement) , en supposant qu'il eût coûté cent mille écus , dans un pays où le taux de l'intérêt eût été à 6 pour 100 , aurait pris annuellement sur le revenu de son propriétaire, six mille écus ou 18 mille francs pour l'intérêt seulement des fonds qu'il y aurait employés ; mais en Hollande où le taux de l'intérêt était de 2 1/2 pour cent, le sacrifice annuel n'était que de 7,500 francs, sacrifice léger pour un homme riche.

C'est ainsi qu'à mesure que les capitaux vont croissant , le motif qui porte à accumuler va en diminuant.