DES BILLETS DE CONFIANCE

même lorsqu'on en paie l'intérêt. Si je touche aujourd'hui le montant d'une lettre de change que je ne devais toucher que dans deux mois, je peux commencer dès aujourd'hui une opération lucrative que je n'aurais sans cela commencée que deux mois plus tard; et qui, indépendamment de l'intérét que j’ai payé et que les produits de l’entreprise me remboursent, me procure le salaire des peines et des talons que je déploie durant cet espace de temps.

Il y a en outre dans l’abondance, et peut-être dans une dégradation légère , mais lente, de la valeur des monnaies, un avantage plus vague et fort difficile à définir ; mais qui cependant s'est presque toujours fait sentir. Les premières émissions de la banque de Law furent accompagnées d'uue grande activité dans l'industrie de la France. Le même effet put être observé quand on fit les premières émissions d’assignats, en 1791. Les années qui virent se multiplier les billets de la banque d’Angleterre furent «le même très favorablcsau développement de toute espèce d'industrie; et, lorsqu’en 1810, 1817, et 1818, la somme des monnaies fut réduite et leur valeur restaurée, l’industrie anglaise eut beaucoup h souffrir.

11 est très difficile d’expliquer cet effet; mais il parait constant. En dépit des principes qui nous enseignent que In monnaie ne joue que le rdle d’un simple intermédiaire, et que les produits ne s'achètent au fond qu’avec des produits, une monnaie plus abondante favorise toutes les ventes et la reproduction des nouvelles valeurs. Peut-être que la quantité de la monnaie s’augmentant plus vite que sa valeur ne décline, on peut toujours payer aux producteurs les services productifs qu’ils ont consommés pour créer leurs produits, un peu plus cher qu’ils ne les ont payés eux-mêmes. Peutêtre le sentiment confus que chacun a de la dépréciation graduelle de la valeur de la monnaie, estil cause que les consommateurs sont toujours disposés à sc défaire de leur monnaie contre d'autres produits dont la valeur n’est pas exposée k décliner de même. Alors les producteurs rentrent plus promptement dans leurs avances, cl les marchandises de la vente la plus difficile, trouvent à sc placer. A la vérité cet effet ne saurail être durable; car tout déclin de valeur doit s'arrêter, ou finir par une dépréciation totale; toujours est-il vrai que l'époque «le la «léprécialion est accompagnée «le quelque bien-être, et que cet état peut «lurer assez long-temps si la dépréciation est très lente. Un des meilleurs esprits et des plus sa vans économistes de l’Angleterre, M. Thomas Tooke, avait tléjà remarqué cet effet. Voici, en abrégé,

1 La banque d’Angleterre vérifie le* litre» des rentiers et paie; la banque de France ne fait que payer. Ce sont les employés du trésor qui ont toute la roanuten-

l'explication qu'il en donne : Quand on augmente par des billets de confiance, ou un papier quelconque, la masse des monnaies, c’est ordinairement en faisant des avances au gouvernement ou aux particuliers; ce qui augmente la somme des capitaux en circulation, fait baisser le taux de l'intérêt et rem! la production moins dispendieuse. Les marchandises haussent ensuite par l’abondance mémo de la monnaie; mais ce dernier effet est postérieur à l’autre. Les producteurs achetant leurs matières premières au moment de la plus grande valeur des monnaies , font leurs achats avec avantage, et leurs ventes avec facilité.

Tels sont les avantages que les billets émis par les banques procurent à leurs actionnaires et au public.

Indépendamment de l’escompte des lettres de change et de l’émission de leurs billets, elles se chargent de quelques autres services, dans lesquels elles trouvent d’autres béuéficcs, ou simplement des facultés pour mettre en circulation leurs billets. La bamjuc d’Angleterre, et à son imitation celle de France sc chargent, moyennant une rétribution, de payer les intérêts de la dcLLe publique.

La banque de France sert en outre de caissier aux personnes qui jugent à propos de la charger «le leurs recettes et de leurs paiemens.

On ne lui bonifie aucune commission pour ce service. Tout l’avantage qu’elle en retire, consiste dans la jouissance de l’intérêt des fonds <|ue ce mouvement de caisse laisse entre ses mains; car comme clic n’aequitlc aucun mandat sans en avoir les fonds d’avance, chacuu des particuliers qui ont un compte courant ouvert dans ses bureaux, doit toujours avoir un solde «le caisse h son crédit. C’est le service «{u’exécutcnt ceux qu’on appelle banquiers en Angleterre.

Cet arrangement libère quelques capitaux et permet qu’ils soient employés reproductivement. En effet, chaque négociant étant exposé à des dépenses, h des remboursemens imprévus, est, en général, obligé de garder dans sa caisse une certaine somme proportionnée A retendue de ses affaires. Cent négocians dont chacun, le fort portant le faible, gaide ainsi en réserve dix mille francs , ont entre eux un million qui dort inactif. S'ils chargent la banque de leurs recettes et «le leurs paiemens, ce million reste entre les mains de la banque, cl comme tous les besoins imprévus de ces cliens n’arrivent jamais tous au même instant, elle n’est pas obligée de tenir disponible la somme entière. Sur un million laissé entre scs mains, l'expérience lui apprend «ju’on n’est jamais exposé

tion des rentes et fournissent de simples mandats sur la banque, qui dès-lors ne procure aucune épargne dans le service occasioné par la dette publique.

ET DES BANQUES DE CIRCULATION

peut-être à îles remboursemens imprévus qui s’élèvent à deux cent mille francs. Il lui suflit donc d'entretenir dans ses caisses deux cent mille francs pour cct objet; et elle dispose du surplus de 800 mille francs dont elle tire intérêt. Ce sont 800 mille francs ajoutés au capital productif de la société. C’est une somme qui serait demeurée stagnante dans diverses caisses, et dont la majeure partie devient disponible lorsqu'elle est réunie dans une seule.

Ce service épargne aux particuliers qui en font usage, un travail et des risques, et, de son côté, la banque y trouve de nouvelles occasions de lancer ses billets dans la circulation; or, sur ce nombre il y en a toujours qui continuent à circuler et ne viennent pas au remboursement. Or, un billet nouveau qui ne se fait pas rembourser, est une valeur que la banque emprunte sans intérêts et qu'elle replace avec intérêts.

Beaucoup de personnes s’imaginent que lorsqu'une fois une banque a mis dans la circulation des billets pour une très forte somme, il lui devient impossible de les retirer, qu'il faut toujours que l'autorité vienne à son secours, et qu’il en résulte inévitablement des désordres et des portes pour le public. C’est une erreur. L'opération de retirer scs billets, est pour une banque bien administrée, la plus simple et la plus facile des opérations. Toutes les fois que cette liquidation s’est mal opérée, cela est toujours arrivé, du moins à ma connaissance, par suite de la malversation des agens comptables, ou par l'intervention des gouvernemens.

Pour comprendre ce que c'cst que la liquidation d’une banque, il faut savoir de quelle nature sont ses eugagemens.

Un certain nombre d’actionnaires ou d'associés se réunissent; chacun d'eux fournit une somme proportionnée au nombre d'actions, c’est-à-dire du parlé , pour lesquelles il veut s'intéresser dans les affaires de la banque. Si, par exemple, le capital est, comme le capital de la banque de France, de î>0 millions, divisés en 00 mille actions de mille francs chacune, celui qui veut y être intéressé pour dix actions fournit 10 mille francs. Il eu fournit C0 s'il veut prendre 00 actions. Quand chacun a contribue, il se trouve que le capital de la compagnie, avant l’émission d'aucun billet, est de 90 millions. Ce capital est représenté, dans la loi de sa création, comme un cautionnement, comme une garantie offerte au public, que les billets au porteur que l'on va verser dans la circulation seront fidèlement acquittés. Ce cautionnement n’est pourtant pas strictement nécessaire au remboursement de ces mêmes billets: vous le sentirez aisément.

En effet, quand la banque émet un billet de mille francs, ce billet ne sort pas gratuitement de scs mains; clic reçoit en échange une valeur quel-

conque; un effet de commerce, par exemple, de mille francs, sur lequel elle retient un escompte. Or, cet effet de commerce, cette lettre «le change qu’elle met «lans son porte-feuille, est le %’éritable gage de son billet. C’est cela <ju«? j’appelle une valeur reçue par la banque en échange de la valeur du billet qu’elle a émis. Maintenant comment cette lettre de change peut-elle servir à l'acquittement du billet «le confiance que cct arrangement a laucé dans la circulation? Une fois «juc l'échéance de la lettre de change est arrivée, si l'accepteur est solide, ne faut-il pas qu’il l'acquitte, qu’il la paie au caissier «le la banque qui la lui présente? Il ne peut la payer qu’en donnant des écjts, ou des billets «le la banque elle-même. S'il donne des écus, la banque reçoit en espèces la somme qui lui est nécessaire pour acquitter son billet. S'il donne un billet de la banque elle-même, ce billet étant rentré, la banque est dispensée «le l’acquitter.

Si les lettres de change que la banque a prises à l’escompte, sont un gage suffisant «les billets qu'elle a versés dans la circulation ; si elle a choisi des lettres de change solides, qui sont un moyen infaillible de rembourser ses billets de confiance, «l’où vient oblige-t-on les actionnaires de ces compagnies de fournir une mise de fonds? Pour servir de cautionnement; pour présenter au public un gage additionnel et superflu de l’acquittement de ses billets. La banque peut essuyer des pertes imprévues; des abus peuvent se glisser «lans sa gestion. Il faut que les porteurs de billets soient absolument à couvert «le tous risques. Pour eux nulle perte n’est compensée par des chances «le bénéfices; toutes les pertes doivent être au compte de la ban«[ue; ce n’est qu’à ce prix qu’elle peut mériter la confiance dont elle a besoin, et ses capitaux sont là pour faire face à ses pertes s’il en survenait.

Je vous ai parlé, messieurs, «l’une réserve en espèces, destinée à pourvoir au remboursement de ses billets ; et en effet elle est nécessaire; voici pourquoi. Les lettres «le change «jui sont en portefeuille suffisent , il est vrai , à ce remboursement; mais elles sont à terme : les unes sont payables demain , les autres après-demain, le jour suivant, nu bout d’un mois, de deux mois, peut-être de trois; cependant les billets de la banque étant payables à vue , au porteur, s’ils éprouvaient un discrédit total et subit , le public pourrait se porter en foule à la banque, et, à la rigueur, en demander le remboursement à l’instant même. Il faudrait donc que la banque eût toujoui’s par-dcvers elle une somme destinée h faire l'avance du remboursement des billets; avance qui rentrerait toujours à mesure que l'échéance des effets «le portc-leuillc arriverait. Mais si la banque gardait une somme en espèces égale à celle de scs billets , clic ne gagnerait rien à les mettre en circulation;