DE L’AGIOTAGE

priants portaient intérêt, le premier à 3 pour cent, et le second à 4 pour cent; et il parait que cct avantage offert pour des créances remboursables, n’avait pour objet que de balancer la modicité des intérêts par la supériorité du capital. Il y a encore loin de là à des emprunts livrés à des compagnies de traitons, et négociés au taux voulu par les prêteurs; de telle sorte que depuis ce temps, il a suffi, quand le ministre ne trouvait pas un bon prix de ses rentes, de multiplier le nombre des rentes inscrites, pour arriver en priucipal à la somme qu’il voulait avoir. Il parait que cct abus du crédit public est dû à Pitt; et l'on peut avancer hardiment que par l’emploi «le cette manœuvre, ce ministre a été plus fatal à l’Angleterre, que les dilapidations de Calonnc ne l’ont été à la Fraucc.

CUÀP1TRE XV.

DK L’AGIOTA».

Parmi les avantages que nous avons reconnus dans les placemenscn effets publics, l’un des plus signalés est leur facile transmission , tellement qu’a près qu’un particulier a placé ses épargnes, ou une partie de ses épargnes dans les rentes, il peut, sans autre Irais qu’un courtage payé à un agent de change, revendre ses rentes et disposer de son capital. On a trouvé dans celte facilité un moyen de spéculation, de jeu ; on a acheté des rentes lorsqu’on a cru qu’elles n’étaient pas à leur véritable valeur, pour les revendre lorsque leur prix serait plus élevé. Jusque-là rien déplus légitime. Ce n’est point encore là de l’agiotage tel qu'il se pratique de nos jours.

Celui-ci consiste à faire un pari que tel effet négociable sera monté ou descendu, à tel prix, à une époque déterminée; «jue, par exemple, une inscription sur le livre de la dette publique, donnant droit à cinq francs de rente , vaudra à la bourse de Paris, le dernier jour du mois, plus de cent francs. Un autre joueur parie contre le premier, que ccttc rente vaudra moins de cent francs. Le premier sc nomme joueur à la hausse; le second joueur ù la baisse. L'événement décide. Si la rente vaut cent un francs, le second joueur paie au premier un franc pour chaque rente de cinq francs qui a été l'objet du puri : eu supposant qu’ils aient joué sur mille francs de rente, comme il y a dans mille

* On fait de» marchés à primes, où l’acheteur paie d'avance au vendeur, une »omiuc au moyen de laquelle il reste libre, en faisant le sacrifice de cette somme, d’annuler le marché au terme convenu , si la perte qui

francs, deux ccnt fois cinq francs, le perdant paie au gagnant 200 francs. Dans la supposition où cct effet aurait baissé d’un franc et que le cours serait tombé à 09, ht joueur à la hausse paierait 200 francs au joueur à la baisse.

Voilà, messieurs, l’opération réduite à ce qu’elle a d'essentiel ; voici maintenant les formes dont la revêt une opération de bourse.

Le joueur à la hausse s'adresse à un agent de change et lui donne l'ordre d'acheter pour son compte, à la bourse du jour, mille francs de rente livrables à la fin du mois et que l'on peut obtenir par supposition pour 20,000 Irancs. La üu du mois arrivée, et 1a rente montée au prix de 101 francs, le marché sc liquide, se solde. Comme l’intention de l’acheteur u’est pas d’avoir mille francs de plus en rentes sur l’état, il ne demande pas qu’on lui fournisse une inscription de cette somme, que le vendeur ne possède même pas; mais •celui-ci lui paie, par le ministère du même agent de change, une somme de 200 francs, montant de la différence qui se trouve entre le prix auquel l’acheteur a acheté la rente, et le prix qu’elle vaut au moment du réglement. L’acheteur est censé dire au vendeur : l'ous m’avez rendu pour me la livrer aujourd’hui, une inscription de mille francs de rente, au prix de vingt milia francs ; sijo tous obligeais à acheter cette inscription, pour me la livrer , elle tous coûterait 20,200 francs : payes-moi les 200 francs d'excédant, et je tous tiendrai quitte. Vous voyez bien, messieurs, qu’une pareille veute n’est qu’un pari déguisé que j'avais réduit à ce qu’il est en réalité.

Je vous fais grâce de quelques clauses qui se mêlent quelquefois à de semblables marchés ■ , clauses qui ne sont que des modifications de ce jeu, inutiles aux conséquences que le publiciste peut en tirer.

Vous remarquerez que ce jeu exige que les joueurs fixent le terme où le prix courant de l’inscription détermine la perte et le gain des joueurs. Il est bien évident que lorsqu'il est question seulement de transférer véritablement une rente, le vendeur et l’acheteur peuvent déterminer à l’instant même le prix qui convient à l’un et à l’autre, et qu’un marche de ce genre, ne donnant lieu à aucune incertitude, ne peut être l’objet «l’un pari. L’agiotage n’a lieu que dans les marchés à terme. Le danger de ce jeu a été signalé dès long-temps; en Angleterre comme en France la loi ne reconnaît pas les marchés à terme; le joueur gagnant ne peut exercer une action juridique contre 1e perdant; mais celui-ci est déshonoré s’il ne

en résulterait pour lui excédait la prime qu’il a déjà payée. C’est uue manière de limiter la perte à laquello on s’expose.