LE PAPIER-MONNAIE

la dépréciatioD devint en conséqaeuce, qaoi qu'on pût faire [jour l'arrêter, de plus en plus forte.

Citons encore à cet égard quelques renseignemenls intéressants, empruntés à l'histoire de M. Thiers :

' ... On a TU quelle» reseourcea furent imaginées au mois d'aoQt 1793, pour remettre les assignats en valeur, en les retirant eu partie de la circulation. Le milliard retiré par l'emprunt forcÉ, et les victoirea qui terminèrent la campagne de 1793 Ips relevèrent, et comme nous l'avons dit ailleurs, ils remontèrent presque au pair, gr&ce aux lois terribles qui rendaient la possession du numéraire si dangereuse. Cependant cette apparente prospérité dura peu, les assignats retombèrent bientôt, et la quantité des émissions les déprécia rapidement. li en rentrait bien une partie par les ventes des biens nationaux, mais cette rentrée était insuffisante. Les biens se vendaient bu dessus de l'estimation, ce qui n'avait rien d'étonnant, car l'estimation avait été faite en argent, et le payement se raisait en assignats. De cette manière, le prix était réellement fort au dessous de l'estimation, quoiqu'il parût être au dessus. D'ailleurs, cette absorption des assignats ne pouvait être que lente, tandis que l'émission était nécessairement immense et rapide. Douze cent mille hommes à solder et à armer; un matériel à créer, une marine & constraire, avec un papier déprécié, exigeaient des quantités énormes de ce papier. Cette ressource était devenue la seule, et le capital des assignats, d'ailleurs, s'augmentait chaque jour par les confiscations; ou se résigna à en user autant que le besoin le réclamerait. On abolît la distinction entre la caisse de l'ordinaire et de l'extraordinaire, l'une réservée au produit des impôts, l'autre à la création des assignats. On confondit les deux natures de ressources, et chaque fois que le besoin l'exigeait, on suppléait au revenu par des émissions nouvelles. Au commencement de 1794 (an II), la somme totale des émissions s'était accrue du double. Près de quatre milliards avaient été ajoutés à la somme qui existait déjà, et l'avaient portée à environ hnit milliards. En retranchant les sommes

ses COURS D ËCVNONIE POLITIQUE.

rentrées et br&Iées, et celles qui n'avaient pas encore été déposées, il leBtait en circulation r^l le, cinq milliards 536 millions. On décrétaen messidor, an II (juin 1794), la création d'un nouveau milliard d'anignats de toute valeur, depuis 1000 francs jusqu'à 15 sous... •

Le mal alla donc croissant, et il iofligeait A tous les i'ntéréls de tels dommages qu'une réaction était inévitable. Cette réaction eut lieu à la suite du 9 thermidor (août 1794) (1). La plu-

(1) Voici encore le tableau de la situation économique de la France à celte époque, esquissé par M. Thiers :

• Les assignats, malgré les victoires de la république, avaient subi une baisse rapide et ne comptaient plus dans le commerce que pour le sixième on le buitième de leur valeur, ce qui apportait un trouble effrayant dans les échangea, et rendait le jnaximum plus inexécutable et plus vexatoire que jamais. Évidemment, ce n'était plus le défaut de conSance qui dépréciait les asùgnats, car on ne pouvait plus oraindre pour l'existence de la république; c'était leur émission excessive et toujours croissante au fur et à mesure de la baisse. Les impôts difficilement perçus et payés en papier fournisBaieat i peine le quart ou le cinquième de ce que la république dépensait chaque mois pour les frais extraordinaires de la guerre, et il fitUait ; suppléer par de nonvelles émissions. Aussi, depuis l'année précédente, la quantité d'assignats en circulation, qu'on avait espéré réduire à moins de deux milliards, par le mojen de différentes combinaisons, s'était élevée, an contraire, à quatre milliards aii

lulation excessive de papier -monnaie et à la dépréciatioa oignaient encore toutes les calamités résultant soit delà »ures inouïes qu'elle avait commandées. On se souvient rapport forcé entre la valeur nominale des assiguts et 1 avait imaginé la loi du naximuM, qui réglait le prix ^e e permettait pas aux marohands de l'élever au for et i nent du papier ; on se souvient qu'à ces mesures on avait