LA MONNAIE

(.1 rapporter à la page 429, tome IL)

Ce n’est qu’à une époque récente, en 1885, que l’Egypte fut dotée d’un système monétaire sincère, condition indispensable pour que les transactions puissent se faire avec facilité.

Sous les khalifes circulaient des dinars d’or, des dirhems d’argent et des fêlions de cuivre. Ahmed Ibn Touloiin, le premier khalife égyptieii, fit frapper des dinars ayant une valeur réelle égale à leur valeur nominale, mais la plupart des souverains qui le suivirent donnèrent, comme on le faisait au Moyen âge, à la monnaie une valeur nominale supérieure à sa valeur réelle et les ahmedichs — dinars (Vappés par Ahmed Ibn Touloun — disjinrurent de la (‘ir(‘ulati()n.

Après la conquête tui’que, la jUMncipale monnaie fut le may-

(line ou para. En 1709, Ali Bey fit une émission de monnaie dans laquelle la pièce d’argent d’une piastre valait 40 paras. Bonaparte émit en 1798 des piastres ayant une valeur nominale un peu supérieure à leur valeur réelle; la piastre qu’il frappa contenait 0 gr. 96 d’argent, mais, de dépréciation en dépréciation au cours du xix® siècle, elle finit par ne contenir que 0 gr. 20 d’argent.

En 1834, Mohammed-Ali adopta comme base du système monétaire une pièce de 20 piastres d’argent, pesant 120 kirats et une pièce de 20 piastres d’or contenant 7 kirats 35/100 sahmes de métal fin la pièce d’or pesait 15 fois 1/2 moins que la pièce d’argent. C'était le rapport du 15 1/2 français. Mohammed-Ali ne parlait pas du pouvoir libératoire de la monnaie; il résulte cependant de ce qui précède qu’il avait voulu établir le bimétallisme or et argent. La pièce de 20 piastres était divisée en

6 pièces fractionnaires.

Un tarif était dressé qui donnait à 9 monnaies étrangères et à 2 monnaies du système aboli une valeur fixe pour laquelle elles circuleraient en Egypte. Les principales étaient : le talari abou taka 20 P. E., — la pièce de 5 francs 19 1/4, — la livre anglaise 97 1/2, — le louis d’or 77 1/4, — le dollar américain 19, — le sequin 45 20/40, — le doublon 313 29/40.

En 1836, le vice-roi fit frapper la livre d’or égyptienne de 100 piastres pesant 8 gr. 544 à 875/1.000 de fin, contenant ainsi

7 gr. 476 d’or pur.

Etant donnés le poids d’or pur contenu dans la livre égyptienne et celui qui se trouve dans les napoléons, les livres turques et les livres sterling, ces trois monnaies étaient dépréciées par rapport à la livre égyptienne. La livre sterling perdait 0 p. 445, le napoléon 0 p. 519, la livre turque 0 p. 735. Toutes se trouvaient ainsi être des pièces fortes par rapport à la livre égyptienne qui, en vertu de ]a loi de Gresham, aurait dû les chasser; mais le fait ne se réalisa pas pour cette raison que le Gouvernement égyptien ne frappa pas assez de livres pour les besoins des transactions; entre 1830 et 1883, il émit pour 1.532.820 L. E. de livres et pour 64.283 L. E. de demi-livres d’or 7 D’ailleurs les pièces qu’il mit en circulation eurent en réalité des poids très variables, entre 8 gr. 50 et 8 gr. 39.

' Le kiral correspond à 0 g-r. 195 et se divise en 4 salîmes. - Arminjon, op. cit., p. 3G8.

D’autre part, les pièces d’a-rgent étrangères, francs italiens, grecs, roumains, affluèrent dans le pays à partir de la baisse de l’argent, puisque leur circulation y était autorisée; les piastres étaient également surabondantes. Le Gouvernement avait frappé celles-ci avec une grande différence entre leur valeur nominale et leur valeur réelle; cet écart augmenta encore par suite de la baisse de l’argent et il y eut là un véritable appât pour les fauxmonnayeurs, souvent protégés par les capitulations; ils fabriquaient des pièces ayant le poids et le cours légaux et réalisaient cependant de gros bénéfices. Quant aux pièces de 20 piastres et de 10 piastres, elles faisaient à peu près complètement défaut, ayant probablement fui au moment où l’argent avait monté, après 1851.

Enfin, il s’était établi un vrai commerce des monnaies. Pendant l’été, elles étaient achetées dans les villages à prix réduit par les changeurs, qui les revendaient au-dessus de leur valeur nominale aux fellahs en hiver, lorsque les transactions sur le coton exigeaient beaucoup de numéraire.

La réforme monétaire de 1885. — En 1881 une commission fut nommée pour préparer une réforme, mais elle fut dissoute en 1882 à la suite des événements; reconstituée en 1884, elle termina ses travaux en faisant rendre le décret du 14 novembre

Celui-ci déclare, dans son article P’’, que l’unité monétaire est la livre égyptienne; c’est le monométallisme qui est substitué au bimétallisme de Mohammed-Ali. Mais en fait ce monométallisme existait depuis longtemps. D’ailleurs, jamais les particuliers n’avaient eu la liberté de la frappe et, au moment de la baisse de l’argent, le bimétallisme eût été particulièrement dangereux pour le Gouvernement égyptien qui avait de gros payements à faire à l’étranger du chef de sa dette.

Le décret arrondit le poids de la nouvelle livre; de 8 gr. 544 que pesaient en moyenne les livres anciennes, il l’abaissa à 8 gr. 5. Pour correspondre à cette diminution de poids de l’unité monétaire qui conservait la même valeur qu’auparavant, il eût fallu augmenter la valeur au tarif des pièces d’or étrangères dont la circulation restait autorisée; on ne le fît pas : comparée à la livre égyptienne de 100 piastres, la livre sterling devrait valoir 98 p. 45 au lieu de 97 p. 5, qui est sa cote officielle,

— S'il

— le napoléon 78 p. 07 au lien de 77 p. 15, — la livre turque <S8 p. 94 au lieu de 87 p. 75.

(des trois monnaies d’or étrangères furent les seules qui continuèrent à avoir cours légal.

Pour les pièces d’argent non égyptiennes, on les fit peu à peu disparaître en abaissant chaque mois leur valeur au tarif, jusqu’à ce que, devenues des pièces fortes, — c’est-à-dire possédant une valeur légale inférieure à leur valeur comme lingot, — elles s’éliminassent d’elles-mêmes. Ainsi ne resta dans la circulation que la monnaie d’argent nationale.

Etant donné le tarif qui fixe en Egypte la valeur pour laquelle ils sont reçus, les napoléons, les livres sterling et les livres turques sont des pièces fortes qui auraient dû être éliminées par les livres égyptiennes; mais celles-ci n’ont jamais été assez nombreuses pour le service monétaire. D’ailleurs le Gouvernement envoie à l’étranger celles qu’il reçoit pour les faire transformer en lingots et la plupart de celles qui restent font partie de l’encaisse de la Banque nationale.

La livre égyptienne se divise en 100 piastres d’argent pesant chacune 1 gr. 4. Il y a cinq pièces de monnaie légales en or de 100, 50, 20, 10, 5 piastres; sept pièces de monnaie d’argent de 20, 10, 5, 2, 1 piastres, 1/2 et 1/4 de piastre; trois pièces de nickel, 5, 2, 1 milUèines ou ochr-el-giierche ; deux pièces de bronze, 1/2 et 1/4 de millième.

Toutes les pièces égyptiennes portent le chiffre du Sultan et la date de son avènement au trône. L’émission des pièces d'argent ne doit pas dépasser 40 piastres et celle des pièces de nickel ou de bronze 8 piastres par tête d’habitant. Nul n’est obligé de recevoir les pièces d’argent pour plus de 200 piastres et les pièces de bronze ou de nickel pour plus de 10 piastres.

Le titre des monnaies d’or est de 875/1.000 de fin, celui des monnaies d’argent de 833,5/1.000.

La fabrication des monnaies est réservée à l’Etat qui peut autoriser l’IIôtel des Monnaies à frapper des pièces d’or pour le compte des particuliers. Le frai est supporté par le Trésor public qui doit accepter les monnaies d’or pesant moins de 8 gr. 44 ou de 4 gr. 22 et les monnaies d’argent ayant perdu une fraction importante de leur poids ou dont les empreintes sont effacées par l’usure ordinaire. Ges pièces ne sont pas remises en circulation et devraient être refondues.

Une partie du numéraire prévu par la loi n’est pas en circulation : ainsi les pièces d’or de 10 piastres et de 5 piastres, les pièces d’argent d’une demi-piastre et d’un quart de piastre ne sont Irappées que sur commande à l’occasion des grands mariages. Une monnaie de nickel d’une piastre, autorisée par un décret du 11 novembre 1887, a été émise à la suite d’un arrêté du 14 juillet 1898 et remplace en réalité les pièces d’argent d’une piastre. Chose plus grave, la livre égyptienne d’or, base de tout le système, a, de même que la pièce d’une demi-livre, disparu de la circulation : il n’en a été frappé que pour des sommes peu considérables et en fait elles sont remplacées dans les échanges par les livres sterling. Il n’existe pas en Egypte de véritable Hôtel des Monnaies; il y a seulement un bureau de poinçonnage pour l’orfèvrerie; le Gouvernement, au lieu de fabriquer lui-même sa monnaie, se décharge de ce soin sur les Hôtels des Monnaies européens auxquels il fait des commandes.

Trois pièces d’or étrangères ont, comme nous l’avons vu, cours légal en Egypte : la livre sterling, le napoléon et la livre turque. En réalité, la première seulement circule, parce qu’il est plus avantageux de se servir d’elle que des deux autres. En effet, il y a entre ces trois monnaies et la livre égyptienne un rapport officiel basé sur la valeur donnée à ces pièces en 1834 et qui a été maintenu en 1885 : la livre sterling = 97 piastres, 20/40; la livre turque 87, 30/40, le napoléon 77, 6/40. Or, ce rapport n’est pas exact si l’on tient compte de la quantité d’or contenue respectivement dans la livre égyptienne et les trois autres ]>ièces d’or; celles-ci ont été dépréciées et le véritable taux serait de 98 p. 444 pour la livre sterling, de 88 p. 942 pour la livre turque et de 78 p. 069 pour le napoléon. La livre égyptienne n’existant pas eu réalité, les trois monnaies d’or étrangères qui servent à faire les payements en Egypte devaient forcément établir leur valeur les unes par rapport aux autres et non par rapport à la livre égyptienne. Comme la dépréciation subie n’est pas la même pour les trois pièces, il est tout naturel que les personnes, banquiers ou autres, qui acquièrent de l’or à l’étranger pour l’envoyer eu Egypte, achètent celle des trois qui perd le moins en ])assantdans la circulation égyptienne d’après la valeur établie par le tarif: or celui-ci ne fait perdre à la livre sterling que de 0,959 %, tandis qu’il déprécie le napoléon de 1,177 % et la livre turque de 1,340 %. C’est pour cette raison — et aussi par suite de la facililé que l’oii

trouve à se procurer des livres à la Banque d’Angleterre — que v ' les livres sterling alimentent à peu près exclusivement la circulation du pays. Entre 1887 et 1906, on a importé pour 7.600.000 L. • E. de napoléons; sur ce chiffre 6.300.000 L. E. ont été réexportés, parce que l’on avait avantage à les remplacer en Egypte par des livres sterling; de même en 1910, il a été importé 90.949 napo- ^ léons (représentant 70.166 L. E.) et 54.464 (représentant 42.019 L. ^ E.) sont ressortis. Le Gouvernement égyptien, grâce à cet étal de > choses, évite les pertes causées par le frai, l’usure et la refonte y de la monnaie d’or, puisqu’il ne la frappe pas lui-même.

Cette situation permet également à l’Egypte de ne pas garder, ? comme tous les pays qui ont une monnaie d’or nationale, des '■ espèces inactives, bien que représentant une grosse valeur, pen- 7 dant tout le temps où les affaires se ralentissent. Il se produit à j ce sujet un curieux mouvement de flux et de reflux du numé- ^ raire entre l’Egypte et les pays d’Europe, spécialement l’Angleterre. Gomme la vallée du Nil est un pays essentiellement agri- i cole, toutes les transactions s’y font à l’époque qui suit la récolte; î l’Egypte a ainsi deux saisons bien distinctes pour la circulation de la moniiaie.

1° Elle a, après la cueillette du coton, soit d’octobre à ^ mars, un grand besoin d’espèces monnayées, puis, si elle les ^ conservait, elle ne saurait qu’en faire le reste de l’année. Il lui faut donc à un moment donné beaucoup d’argent et d’or pour ses j payements. L’argent, qui ne sort pas du pays, est fourni aux par- ^ ticuliers par le Ministère des Finances et les moudiriehs ou pré- \ fcctures, puis, pendant l’été, il rentre dans les caisses publiques à mesure que les fellahs payent leurs impôts. ï

Quant à l’or, il lui est procuré par l’Europe. Les négociants ^ étrangers, qui ont acheté le coton égyptien, absorbent bien vite le papier disponible sur l’Egypte, puis ils se libèrent en envoyant ’ des livres sterling. Les banques locales agissent de même; dès -• qu’elles en ont besoin, elles demandent à la Banque d’Angle- j terre des livres sterling. Enfin les touristes, eux aussi, apportent un peu de numéraire. Tout l’or qui est arrivé en Egypte par ces divers canaux y circule pendant l’hiver, où se font transactions et spéculations.

2° A partir d’avril, moment où commence la morte-saison, for reprend le chemin d’Europe par différents moyens; les sociétés y envoient le montant de leurs coupons, les touristes se munissent

de3 monnaie avant de repartir et surtout l’Egypte, devenue débitrice de l’Europe, — puisqu’elle n’est créancière de celle-ci que durant la période où elle lui vend sa récolte de coton, — paye avec de l’or les objets qu’elle lui achète. Ainsi, en 1910, pendant les mois de septembre à décembre, on a importé de l’or en Egypte pour 6.697.981 L. E. et on en a exporté seulement pour 2.242.002 L. E., alors que, de janvier à août de la même année, 5.072.582 L. E. d’or ont été exportées et 1.439.408 L. E. ont été importées.

C’est en réalité l’Angleterre, dont la Banque vérifie soigneusement les livres lorsqu’elles entrent dans ses caisses, qui alimente la circulation d’or égyptienne.

Il faut ajouter que tout l’or introduit dans le pays n’en ressort pas, une partie reste dans la circulation intérieure ou sert à des emplois industriels. M. Arminjon^ après avoir cherche à évaluer par différents procédés ce stock permanent d’or et constaté que l’on arrive à des approximations invérifiables, estime que la quantité de monnaie d’or sédentaire dans le pays doit être comprise entre 38 et 47,5 millions de L. E., tandis que le stock de monnaie d’appoint (argent, nickel et bronze), qui lui ne sort pas, s’élève à 3.640.000 L. E. environ.

Par ce mouvement de flux et de reflux de l’or, l’Egypte évite les crises qui pourraient provenir du déficit de la monnaie; si, pour une raison quelconque, comme une forte récolte, le besoin s’en accroissait rapidement, elle serait en mesure de satisfaire aux demandes de ses habitants, après les quelques jours nécessaires pour qu’on lui expédie de l’or de Londres. Elle gagne également à ce régime de se débarrasser pendant l’été d’un numéraire inactif qui constitue un capital improductif.

Pour la monnaie d’argent, l’Egypte ne peut user de ce procédé et doit se la fournir elle-même. En 1903, il y eut déficit de ce numéraire; on n’en avait pas émis en 1902 et, la récolte ayant été abondante l’année suivante, la petite monnaie manqua; on refusait de changer les livres ou on n’en donnait que 90 piastres au lieu de 97 1/2. Il fallut en luxte faire frapper de l’argent.

Pour empêcher, au contraire, la monnaie d’appoint de rester en circulation en quantité trop forte, le Ministre des Finances peut autoriser les particuliers à échanger au Trésor le numé-

Op. cil., |).

raire d’argent, de nickel et de bronze contre de l’or sans aucune limite : une mesure de ce genre fut prise en 1904.