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qui se produira naturellement lorsque la demande de report sera proportionnellement plus considérable de la part des vendeurs que de la part des acheteurs. On dit, en pareil cas, qu'il y a <( déport ». Inversement, le taux du report pourra devenir très élevé lorsque la plupart des spéculateurs à la baisse se décideront à réaliser leurs positions, obligeant ainsi les acheteurs à se disputer les capitaux disponibles sur le marché.

535. Le rôle économique de la spéculation de Bourse; avantages qui lui sont attribués. — La spéculation, lorsqu'elle revêt lar forme des opérations de bourse, et plus particulièrement du marché à terme, est, dit-on, susceptible de remplir une double fonction économique : créatrice d'une part, régulatrice de l'autre.

L^ne fonction créatrice tout d'abord, grâce au mécanisme du report, dans les Bourses de valeurs. Si les fondateurs d'une grande entreprise collective, pour lui procurer les capitaux nécessaires, n'avaient d'autre ressource que de s'adresser au marché du comptant, ils échoueraient, la plupart du temps, soit par suite de l'insuffisance actuelle des capitaux en quête de placement, soit par suite de la méfiance instinctive des capitalistes à l'égard de toute affaire nouvelle dont les chances d'avenir sont insuffisamment connues. Grâce au marché à terme et au report, ils vont pouvoir triompher de ces obstacles. Les spéculateurs à la hausse se rendront acquéreurs de la plus grande partie des actions de l'entreprise qui se fonde; au fur et à mesure que les cours s'élèveront, — s'ils s'élèvent conformément à leurs prévisions — , ils liquideront leurs marchés par de contre-opérations, faisant ainsi passer peu à peu les titres des mains des fondateurs en la possession du public, et recevant eux-mêmes pour prix de leurs services une différence pécuniaire^ correspondant à l'écart des cours. Au cas oii la hausse tarderait à se produire, ils soutiendront les cours en prorogeant, grâce à une série de reports-, leur situation d'acheteurs. Ils donneront ainsi aux capitaux en (piête de placemont le temps de s'accumuler et de so renseigner sur les conditions et les garanties de l'entreprise. Finalement, si l'avenir de cette entreprise ]):irait favorable, si, en d'autres termes, la spéculation à la liausse était sérieusement fondée, ils pourront