V, plus haut, 182 et

2. V. Gide, Cours d' Economie politique, 1'^ édition, 1, I, p. 231.

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duction agricole nationale, blé, vin, café, coton. Dans ce cas. les agiiciilteurs voient diminuer .sensiblement lem* revenu et airront, en conséquence, un pouvoir de consommation moindre, pour toute espèce de produits industriels. D’autre part, les eon.sommateurs de toute catégorie dexTont payer plus cher le produit déficitaire et, s'il s’agit d’un produit es.sentiel de consommation courante, il en résultera une réduction sensible du revenu qu’ils xjourront consacrer à d’autres natures de consommations. De telle sorte que le déficit, la « sous-production », qui renchérit le produit raréfié, apparaît })our les autres produite comme une cause de surproduction, entraînant la baisse générale de leurs prix.

251. Baraclère.s parlieuliers îles crises immétaires. — Tl y a cependant une marchandise qui, au point de vue des eft’ets de sa surabondance et de sa raréfaction, obéit à de.s règles spéciales, différentes de celles qui s’appliquent aux autres produits, r’est la marchandise qui, sous les formes les plus diverses, est appelée à jouer le rôle d’iustrumeut des échanges, de monnaie. Tandis que la sm-production des autres marchandises a poui résultat l’avilissement de leiu’s prix, la siu’production monétaire, diminuant la valeur de la monnaie, entraîne une hausse générale des prix; et à l’inverse, la raréfaction du stock monétaire, augmentant la valeur de chaque pièce h fait baisser tous les prix. De même, si l’argent devient plus abondant, les prêteurs sont plus nombreux et se font concurrence; par suite, le taux de l’intérêt et le taux de l’escompte s’abais.sent. Si, à l’inverse, l’argent se raréfie dans la circulation, il en résulte une hausse de l’intérêt et de l’escompte.

Il y a lieu toutefois d’observer que, iiar instrument monétaire il faut entendre, comme nous l’expliquerons plus loin -, non seulement la monnaie frappée, la monnaie métallique, mai.s en outre les titres de crédit à fonction monétaire, billets de banque, chèques et valeurs mobilières. Et, d’autie part, l’iinportance quantitative de l’instrument monétaire ainsi entendu n’e.st ])as le seul facteur qui influe sur la valeur de la monnaie, ni, liai* suite, sur le mouvement des prix ®.