V. plus loin. n° 53H

3. Dans la pratique, on recourt en pareil cas au repo:l par application, t n I mettant en présence un vendeur et un acheteur désireux, l’un et l’aufie, de

proroarer leur marché On évite ainsi tout maniement des titres.

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qui se produira naturellement lorsque la demande de report sera proportionnellement i)lus considérable de la part des vendeurs que de la part des acheteurs. On dit, en pareil cas, qu’il y a « déport ». Inversement, le taux du report pourra devenir très élevé lorscpie la plupart des spéculateurs à la baisse se décideront à réaliser leurs positions, obligeant ainsi les acheteurs à se disputer les capitaux disponibles sur le marché.

535. F>e rôle éccmoiniqiie de la spéculation de lîmirse; avantapes qui lui s«hiI allrihiiés. — La spéculation, lorsqu'elle revêt la forme des opérations de bourse, et plus particulièrement du marché à ternie, est, dit-on, susceptible de remplir une double fonction éconoinitjue ; créatrice d'une part, réjïulatrice de l’autre.

L^ne fonction créatrice tout d'abord, grâce au mécanisme du report, dans les Bourses de valeurs. Si les fondateurs d’une grande entrejirise collective, pour lui jirocnrer les capitaux nécessaires, n’avaient d’autre ressource que de s'adresser au marché du comptant, ils échoueraient la })lupart du temps, soit par suite de l'insuffisance actuelle des capitaux en quête de placement, soit par suite de la méfiance instinctive des capitalistes à l'égard de toute affaire nouvelle dont les chances d’avenir sont insuffisamment connues. Grâce au marché à terme et au report, ils vont pouvoir triompher de ces obstacles. Les spéculateurs à la hausse se rendront ac(|uéreurs de la plus grande partie des actions de l'entr<‘prise qui se fonde: au fur et à mesure que les cours s’élèveront. — s'ils s’élèvent conformément à leurs prévisions — , ils liquideront leurs marchés ])ar de contre-opérations, faisant ainsi passer peu à peu les titres des mains des fondateurs en la possession du piiblic, et recevant eux-mêmes pour prix de leurs services une différence pécuniaire ‘ correspondant à l’écart des cours. Au cas oîi la hausse tarderait à se produire, ils soutiendront les cours en prorogeant, grâce à une série de n'ports-, leur situation d’acheteurs. Ils donneront ainsi aux capitaux en quête de placement le temps de s’accumuler et de se renseigner sur les conditions et les garanties de l'entreprisa. Finalement, si l'avenir de cette entreprise paraît favorable, si, en d’autres termes, la .spéculation à la hausse était sérieusement fondée, ils pourront