LES AVANTAGES DES FORMES MODERNES

émettre à Paris des tranches spéciales de certains emprunts qui, n'étant négociables dans aucun autre pays, n'offraient plus les avantages que la possession de valeurs internationales présente au point de vue des règlements avec l'extérieur. Joint à une législation fiscale trop pesante, il a écarté de notre marché les titres solides, faciles à placer ailleurs, en y laissant affluer ceux qui trouvaient difficilement accueil sur les marchés plus libres et moins taxés.

En résumé, en ce qui concerne la spéculation et les émissions de titres, comme en ce qui concerne la concentration du commerce de détail, les coalitions ou les fusions tendant à monopoliser certaines industries, l'expérience montre que la ga- / rantie la plus efficace à donner au public, contre les âous et les manœuvres frauduleuses, est la responsabilité civile des hommes d'affaires qui portent une atteinte illégitime aux intérêts d'autrui. Seulement, pour que cette responsabilité ne soit pas "un vain mot, il faut que les intéressés soient mis à même de la mettre enjeu, par une législation qui leur donne les moyens de contrôler les renseignements publiés par les gérants des sociétés dont les titres sont lancés dans le public et par les maisons de banque ou les intermédiaires qui les lancent.

Avec ces garanties, le développement des affaires de Bourse, pas plus que celui des grands magasins, des cartels et des trusts, n'est une cause légitime de préoccupations. Sans doute, Tinquiétude qu'inspire à beaucoup de personnes le mouvement de groupement des entreprise^ similaires et d'extension des marchés auquel nous assistons se conçoit ; des craintes analogues ont accueilli toutes les manifestations nouvelles de la vie économique. Mais rien, jusqu'ici, ne prouve que cette inquiétude soit justifiée. Si la spéculation, les coalitions et la concentration des affaires peuvent donner lieu à des abus, elles ont aussi leur utilité : il est bon que les grandes maisons de détail et les coopératives de consommation suppriment le marchandage et le crédit au livre ; il est bon que les fusions ou l'entente entre les producteurs réduisent les faux-frais que la concurrence commerciale entraîne toujours et préviennent ou atténuent les calasliophes quelle cause en temps de ctise ; il est bon que la spéculation procure des bénéfices aux feommes d'affaires qui savent prévoir les modifications dans la situation des marchés, car la prévision de l'avenir est la meilleure garantie contre beaucoup de dangers. Il serait donc très fâcheux

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pour un pays de se laisser entraîner, par la crainte du monopole ou du jeu, à se priver de ces avantages. La justice sociale n'aurait rien à y gagner, car, dans l'avenir comme dans le passé, si l'action des pouvoirs publics ne vient pas y mettre obstacle, les seules entreprises industrielles, les seules combinaisons commerciales appelées à durer et à prospérer seront presque toujours celles qui se seront montrées les plus capables de satisfaire aux besoins du public et qui auront aussi constitué un élément de progrès général.