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auquel le revenu du sol se capitalisait autrefois escomptait les augmentations futures de la rente du sol, de sorte que les placements en terre se faisaient aux environs de 3 p. cent, alors que les bons placements mobiliers rapportaient encore près de !i p. cent. Depuis la crise agricole, le pliénomène inverse se produit : ayant vu que le produit de la terre, non seulement ne croissait plus, mais baissait constamment pendant une longue période, les capitalistes ne consentent plus à en acheter que si le prix fait ressortir un revenu actuel supérieur à celui des placements de tout repos.

M. Daniel ZoUa, qui fait autorité en ces matières, a procédé vers 1900 à des études comparatives portant sur les baux anciens et récents de plusieurs centaines de domaines dont la composition n'a pas varié, dans le Nord, l'Est et le Nord-Ouest de la France, et il a constaté une diminution de 25 à 3i p. cent dans la valeur locative de la terre. La diminution était un peu moindre dans les régions d'élevage de l'Ouest. Elle avait été plus forte dans les régions viticoles au moment du phylloxéra, mais s'y était beaucoup atténuée par la reconstitution du vignoble, en dehors des années de mévente amenée par des récoltes exceptionnelles. La hausse des prix, dans les années qui ont précédé la guerre, avait amené presque partout un certain retour de prospérité dans les campagnes.

Une nouvelle évaluation générale a été effectuée par l'administration des Contributions directes de 1909 à 191 2, en vue de la transformation de l'impôt foncier. Elle a eu lieu avant que le relèvement du prix des denrées ait pu exercer une action notable sur les locations ou les ventes et surtout avant qu'on fût en droit de le considérer comme durable. Elle a conduit à une estimation de 2.084 millions pour la valeur locative et de 62.790 millions pour la valeur vénale. Elle comprend les bois de l'Etat, mais ne comprend pas la surface bâtie. Il faudrait déduire 56 millions en revenu et 1668 millions en capital pour les chantiers, terrains à bâtir, chemins de fer, canaux de navigation, carrières, etc.; il faudrait y ajoutera peu près les mêmes chift'res qu'à l'évaluation de 1882 pour les bâtiments ruraux non imposés, soit igi millions de revenu pt 6.(00 en capital. Si l'on lient compte, en outre, d'une plus-value légère, mais certaine, entre la date de l'évaluation et 1913, on aboutit à environ 2.3oo millions comme valeur locative et 70 milliards comme valeur vénale du capital foncier de l'agriculture, avant la guerre, s'appliquant à une surface de 5o millions d'hectares. La dimi-