DETTE OTTOMANE

Il en est tout autrement de la Turquie ; cet Etat a une histoire des plus chargées ; ses finances se sont toujours ressenties des événements politiques qu'elle a eu à supporter; depuis pius d’un demi-siècle, la

Matt 2 question d'Orient a toujours été ouverte; elle semblait devoir être réglée définitivement il y a quelques mois, mais des événements imprévus se sont précipités et à l'heure où nous écrivons on ne saurait prévoir si une solution définitive est proche.

Avant 1903, les fonds ottomans sont de diverses catégories ; à cette date eut lieu l'unification de la dette ottomane; depuis cette époque, les intérêts ont toujours êlé payés régulièrement; aussi peut-on les comparer aux rentes des autres Etats européens.

L'année de son unification, en 1903, la rente turque

cote go fr. 45 au plus haut et 87 fr. 65 au plus bas.

Les craintes que suggère la guerre Russo-Japonaise en 1904 font tomber les cours à 74, puis on constate un relèvement à 98, presque au pair en 1906, mais les événements récents ramène la rente turque à 86 francs en 1908, puis nouvelle hausse en 1909 à 93 francs.

Le OP0EcembReMOME US cours est:00.25/ et :85 francs au 31 décembre 1912. Enfin, en juillet 1913, leeours rest 85 re

La rente turque, on le voit, n'a pas été influencée très sensiblement par les guerres des Balkans au cours de l’année 1913, il ne faut pas oublier que les finances turques sont organisées de façon toute spéciale et que la rente est placée sous le contrôle effectif des grandes puissances européennes.

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Résumé :

Années Cours AIO RE ET NN 90.25 ODA: Re 14 JO SR E re. nee 98 AOOS PR rem 86 L'SODE EE EE RTE 99 AAA SERRES. CE 90.25 AND SR te 89 LOS RES Lo, 83.179

DETTE EÉGYPTIENNE

Après avoir coté 60 francs en 1884, la rente égyptienne était remontée ensuite progressivement, et avait atteint le pair en 1892, puis elle poursuit sa marche ascendante et dépasse 105 en 1895, elle recule pourtant au pair la même année ; puis une nouvelle reprise, la porte à 111,45 en 1898. L'année de la Suerre du Transvaal, en 1899, elle cote 181,50 au plus bas; elle remonte bientôt pour atteindre son plus haut cours 112,50 en 1902. La guerre russo-japonaise, la crise américaine, la raménent à 101. 15-en 1907, puis a 103,201en

Au 31 décembre 1911, son cours est 100 fr. 90, et 100 fr. 15 au 31 décembre 1912. Enfin, en juillet 1013; .91Mfrancs.

En ce qui concerne la dette Egyptienne, la même remarque est à faire que pour les rentes belges, hollandaises et scandinaves ; aucun événement grave nest venu troubler la politique intérieure ou extérieure égyptienne ; les cours de la rente ont cepen-

A+ TO dant baissé ; il faut là encore attribuer ce phénomène à une hausse du taux de capitalisation.

Résumé : Annees Cours LI EPA AN RTS | TONER 60 LORS RS ne 100 ASTRA ONE 105 LOIS MER MERS re: 111.45 LRO AR RM ess, Le 101.50 LS Ts es 112.30 A 1. 100.90 LAS ARR fr PTE 100.15 AT RS Re à € ere 91

Le recul de tous ces fonds publics est donc très accentué, il a été particulièrement sensible depuis deux ans Ce recul est trés /inépal, ou he: peut l'attribuer, pour la majeure partie des l'tats que nous avons étudiés, aux événements récents des Balkans. Sans doute, cette crise y a contribué ; elle faisait craindre, en effet, que les puissances européennes ne soient engagées malgré elles dans la lutte ; mais depuis que l'éventualité d’une guerre européenne paraît écartée, on ne note pas un relèvement sensible des cours.

C'est donc à une cause beaucoup plus générale qu'il faut attribuer le fléchissement de tous les fonds d'Etat, à la hausse du taux de capitalisation.

Pope

SÉCLIONAT