HE

crises, on apporte aux grandes banques d'émission, telles que la Banque de France, une parlie des sommes placées ailleurs, leur encaisse se trouve augmentée d'autant; il se produit ainsi une compensalion avec toutes les pertes qu’elle subit en pareil cas, et les banques peuvent émettre, avec moins de risques, une plus graade quantité de billets qui servent à procurer des ressources aux banquiers. C’est bien ainsi que les choses se passent dans es banques d'émission, qui ne paient aucun intérêt à leurs déposants. M. Clément Juglar a constaté qu’à la Banque de France, el à la Banque d'Angleterre, dans les quelques jours qui précèdent le commencement de la période aiguë d’une crise, alors que des embarras se font déjà sentir de tous côtés, les dépôts de ces deux banquestendent piutôt à augmenter qu'à diminuer (1). C'est que le public inquiet retire ses capitaux des banques de crédit pour les mettre en sûreté dans les caisses des banques d'émission.

La banque d'émission apparaît donc dans ces circonstances comme un dernier rempart contre les crises commerciales, comme la caisse des banquiers qui s'adressent à elles lorsqu'ils n’ont pas d’autres ressources, et que le public leur retire sa confiance. La Banque d'Angleterre, la Banque de France ont souvent joué ce rôle protecteur, et ont maintes fois escompté, dans certaines périodes diificiles, le portefeuille des autres banques ; mais si elles ont pu le faire, on voit qu'elles ont été puissamment aidées par l'usage que

leur impose la loi de ne payer aucun intérêt à leurs déposants.

(1) Au contraire, aux États-Unis où les banques d'émission paient un intérêt à leurs déposants, ce phénomène ne se produit pas, — Les crises commerciales, p. 232.

Nous constatons à ce nouveau point de vue une supériorité de plas du régime des banques réglementées en nombre limité, et à plus forte raison de celui de la banque unique sur tous les autres systèmes. Aux Etats-Unis, en Écosse, les banques d'émission étant nombreuses et de peu d'importance chacune, aucune d'elles n'a pu jouer vis-à-vis des autres ce rôle protecteur de la Banque de France et de la Banque d’Angleterre ; elles se sont au contraire entraînées mutuellement dans leur chute.C’est donc au régime des banques réglementées en nombre limité, à celui de la banque unique surtout, que revient l'honneur d’avoir fait apparaître cette nouvelle fonction sociale des banques d'émission qui consiste à assurer la sécurité de toutes les opérations de banque, en entravant les crises commerciales, ou du moins en alténuant leurs effets.